Bloomberg: Рубль превзошел глобальные валюты, поскольку Россия пожинает плоды доходов от нефти, связанных с войной США и Ирана

19 мая 2026

Российский рубль за этот квартал стал лучшим в мире по отношению к доллару, чему способствовал резкий рост валютных поступлений от продажи нефти после начала войны на Ближнем Востоке.

По данным Bloomberg, с начала апреля рубль укрепился примерно на 12%, достигнув отметки 72,6 за доллар, что является самым высоким уровнем с февраля 2023 года. Второй год подряд валюта отклоняется от официальных и рыночных прогнозов, предсказывавших девальвацию, что заставляет некоторых аналитиков считать её переоцененной относительно текущих экономических условий.

Укрепление рубля всё больше выглядит как неотъемлемая черта современной российской экономики, результат как дисбаланса на финансовом рынке, вызванного санкциями, так и жесткой денежно-кредитной политики, призванной компенсировать масштабные государственные расходы на военный конфликт на Украине. Хотя укрепление валюты помогает снизить инфляционное давление, оно также сокращает доходы экспортеров и бюджетные поступления.

«Если российская экономика в конечном итоге выйдет из военного положения, рубль также вернется к более нормальным уровням», — сказал Искандер Луцко, старший портфельный менеджер Istar Capital, работающий в Дубае. «Сейчас идеальные условия для дальнейшего укрепления».

Министр экономики Максим Решетников заявил в прошлом месяце, что рубль может оставаться сильнее «чем многим хотелось бы» в ближайшие годы при нынешней экономической модели, которая ограничивает отток капитала.

Спрос на иностранную валюту остается сдержанным на фоне высоких внутренних процентных ставок и слабого импорта, почти 60% которого сейчас оплачивается в рублях, поскольку Россия продолжает адаптироваться к санкциям, введенным после полномасштабного военного конфликта на Украине в феврале 2022 года.

В то же время приток иностранной валюты — который начал снижаться после того, как Вашингтон ужесточил санкции в отношении российской нефти в прошлом году — резко возрос после роста цен на энергоносители и ослабления американских ограничений в ответ на перебои в судоходстве через Ормузский пролив.

Чистые продажи в иностранной валюте крупнейшими российскими экспортерами утроились в апреле до $7,3 млрд после того, как средняя цена нефти марки Urals выросла до $77 за баррель в марте с $44,6 месяцем ранее, согласно данным Центрального банка. По данным Банка России, средняя цена на нефть марки Urals в апреле составила $94,9 за баррель, что способствовало увеличению валютных поступлений в этом месяце.

Согласно российскому бюджетному положению, доходы от продажи нефти, превышающие порог в $59 за баррель, используются для покупки иностранной валюты для Фонда национального благополучия, средства которого используются для поддержки бюджета при падении цен на нефть. Этот механизм обычно помогает сгладить волатильность рубля, вызванную колебаниями на товарных рынках, но текущих закупок недостаточно для компенсации роста валютных поступлений.

В мае Россия возобновила закупки иностранной валюты и золота для фонда впервые с июня прошлого года, выделив 110 миллиардов рублей ($1,5 миллиарда), хотя эта сумма меркнет по сравнению с валютными продажами экспортеров.

Эти покупки останутся недостаточными для ослабления рубля и будут перевешены ростом экспортных доходов, заявил Луцко, добавив, что он не удивится, если валюта укрепится до 65-70 за доллар.

Между тем, растет риск того, что центральный банк приостановит ключевые снижения процентных ставок, если напряженность вокруг Ирана сохранится до следующего заседания в июне, добавил он. Это еще больше укрепит и без того сильный рубль и лишит предприятия и потребителей столь необходимой поддержки.

На последних заседаниях представители центральных банков дали понять, что рассматривают конфликт на Ближнем Востоке как существенный долгосрочный инфляционный риск для России, который уже ограничивает возможности политиков по снижению стоимости заимствований.

Ранее в этом месяце правительство пересмотрело свой прогноз среднего курса рубля в этом году до 81,5 за доллар с ранее прогнозируемых 92,2 рубля за доллар, хотя это все еще намного слабее текущих уровней.

Укрепление рубля означает, что экспортеры получают меньше рублей в обмен на валютную выручку, что оказывает давление на прибыль, дивиденды и налоговые поступления в бюджет.

Однако министр финансов Антон Силуанов заявил, что министерство не обеспокоено укреплением валюты до тех пор, пока цена нефти в рублях остается достаточной для покрытия запланированных бюджетных расходов.
www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-19/ruble-tops-global-currencies-as-putin-reaps-iran-war-oil-gain-usd-rub