Арабы кинули опек 🛢

Развод века

Последний «взрыв» на Ближнем Востоке оказался экономическим.

Объединённые Арабские Эмираты официально выходят из состава ОПЕК.

 

Десятилетиями ОПЕК играла роль мирового «центробанка нефти», но этот «единый фронт» теперь окончательно остался в прошлом.

Что произошло? По мере того как война с Ираном продолжает ломать глобальные цепочки поставок, мир уходит от свободного движения энергии к эпохе ресурсного национализма.

На фоне затяжной блокады Ормузского пролива со стороны США ОАЭ решили сосредоточиться на собственных интересах.

ОАЭ — одна из немногих стран региона, которая заранее подготовилась к такому сценарию. У них есть инфраструктура, позволяющая обходить пролив: ключевые объемы нефти можно выводить напрямую в Фуджейру через наземный трубопровод, минуя узкое горлышко глобальной торговли.

Это превращает их из заложника ситуации в бенефициара.

Пока другие участники ОПЕК вынуждены играть в ограничение добычи и балансировать рынок, ОАЭ получают возможность действовать иначе: наращивать экспорт, забирать долю рынка и монетизировать дефицит, который сами же ограничения и создают.

Фактически, они выходят из системы, где нужно жертвовать объемом ради цены, и переходят в режим, где можно зарабатывать и на цене, и на объеме одновременно.

В условиях, когда логистика становится оружием, а нефть — инструментом давления, это не просто экономическое решение. Это расчет на то, чтобы играть по своим правилам в момент, когда у других этих правил уже нет.

Почему это важно: нефть Brent выше $115 — это не просто дорогие поездки летом. Это прямое давление на инфляцию по всей экономике. Высокие цены на энергию проникают во всё — от авиабилетов до удобрений, которые уже толкают цены на пшеницу к многолетним максимумам.

Паниковать пока рано. Но если хотите, можете начать пораньше.

Пауэлл уходит, Уорш на подходе

29 апреля стало последним заседанием FOMC для Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС.

  

ФРС сохранила ставку на уровне 3,75%.

Сюжетный поворот? Пауэлл, похоже, намерен остаться в совете управляющих ФРС до конца своего срока, даже после ухода с поста председателя.

Драма.

Но рынок уже смотрит дальше — на нового шерифа: Кевина Уорша.

Небольшая сноска

Когда Гери Генслер ушёл из SEC в январе 2025 года, биткоин стоил около $109k. Сегодня — около $75k.

Одна из ключевых причин просадки крипторынка — падение доверия к самой индустрии.

После ухода Генслера рынок, по сути, остался без жёсткого надзора, и началась эпоха «разводов» — инфлюенсеры и политики массово запускали мемкоины и устраивали скамы без последствий.

Это привело к огромному перекосу капитала в бесполезные активы, что вымыло ликвидность из индустрии.

Парадокс в том, что многие радовались уходу Генслера, но именно с этого момента начался перелом — после небольшого роста биткоин вошёл в медвежий рынок.

Теперь аналогичная реакция на уход Jerome Powell с поста главы Federal Reserve заставляет задуматься, не повторится ли история.

В моменте рынок это празднует. Но если посмотреть на это через несколько лет, вполне возможно, что это станет точкой потери доверия к самому институту.

Если ФРС начнёт восприниматься как часть исполнительной власти, а не независимый регулятор, это может подорвать веру в её решения.

И не исключено, что со временем многие придут к выводу: рынкам было лучше с Пауэллом, чем без него.

По этому поводу записал подробное видео в Криптомагазине, где заодно разобрали DOGE, ETH и BTC.

Уорш почти завершил процедуру утверждения в Сенате и даёт понять одну вещь: он не чья-то марионетка. Он планирует запустить «проект данных», который заменит текущую модель оценки инфляции — а это может означать изменение критериев для снижения ставок.

Возможно, именно так он обоснует более мягкую позицию по ставкам. Посмотрим.

Мой взгляд: эпоха разжёвывания политики через заранее подготовленные сигналы закончилась. Мы движемся к ФРС, которая будет меньше говорить и действовать жёстче. Именно эта неопределённость и подталкивает индекс волатильности вверх, даже несмотря на то, что S&P 500 держится около 7 100.

Небольшая деталь: следите за парой доллар/иена. Сейчас она тестирует важную зону сопротивления около 160,74 — пробой может стать сигналом серьёзной турбулентности на валютном рынке.

  

Нервным инвесторам, возможно, стоит на время спрятаться под своими балансами. Всё может стать довольно напряжённым.

Если вам кажется, что почва уходит из-под ног — вам не кажется.

Между развалом глобального энергетического порядка, сменой режима в ФРС и серьёзной «проверкой на прочность» для бигтеха сейчас слишком много шума, через который нужно пробираться.

Волатильность, скорее всего, останется повышенной ещё какое-то время… а вот насколько — никто не знает.

Наслаждайтесь поездкой!

Новейший экспорт Америки 💵

И это не то, о чём вы думаете (и он уже ончейн)

Кажется, почти у каждого новичка в крипте сначала одинаковое отношение к стейблкоинам: «Доллары в блокчейне. Прикольно. Удобно, чтобы просто переждать между сделками».

(У меня было так же.)

Но со временем большинство начинает понимать, что стейблкоины делают гораздо больше, чем просто «держат дверь открытой» до следующего падения биткоина.

В этот понедельник a16z crypto выпустили новый отчёт о том, как остальной мир тоже начинает это осознавать.

Главная идея: стейблкоины формируют новую версию «банкинга как сервиса».

И действующие игроки уже видят, к чему всё идёт: Stripe купила платформу стейблкоинов Bridge за $1,1 млрд (это их крупнейшая сделка), а также провайдера кошельков Privy.

Mastercard купила компанию BVNK, занимающуюся инфраструктурой для стейблкоинов. 👇

  

Если смотреть на текущий момент?

Похоже, формируются три ключевые категории:

1. Универсальные блокчейны. Ethereum, Solana и основные решения второго уровня. Здесь сосредоточены торговля, кредитование и децентрализованные финансы.
2. Платёжные блокчейны. Например, Tempo от Stripe и Arc от Circle. Они созданы для предсказуемых комиссий — это критично, когда обрабатываются миллионы платежей.
3. Институциональные сети. Такие как Canton — для банков и управляющих активами, которым нужны и приватность, и соответствие регулированию.

И вместе с этим прогрессом открываются огромные глобальные возможности.

Представьте:

• Владелец малого бизнеса в Лагосе.
• Фрилансер в Буэнос-Айресе.
• Человек, который копит деньги, в Джакарте.

Теперь они могут хранить, отправлять и сберегать доллары — не имея дела ни с банками, ни с корреспондентскими счетами.

Для людей, живущих с нестабильной валютой и слабой банковской системой, это может быть настоящим переломным моментом.

… а как только у них появляется долларовый баланс в блокчейне, следующим шагом становится доступ к кредитам, займам и доходным инструментам.

Да, речь про ончейн-кредит.

Вот простая параллель, чтобы стало понятно, насколько масштабной может быть тема ончейн-кредитования: после 2008 года банки резко сократили выдачу некоторых видов займов — и на их место пришли фонды частного кредитования (по сути, небанковские кредиторы).

Этот рынок вырос из узкой ниши в индустрию на триллионы долларов, которая теперь конкурирует с традиционными банками на равных.

Ончейн-кредитование движется по тому же сценарию — только с открытой и программируемой инфраструктурой в основе.

(Огромная тема.)

И, конечно, есть ещё геополитический слой.

Последние примерно 80 лет США экспортировали доллар через такие институты, как МВФ и Всемирный банк, а также через систему корреспондентских банков, которая незаметно проводит глобальную торговлю через американские банки.

Но это доминирование постепенно ослабевает.

Страны БРИКС продвигают альтернативы, Китай продолжает продвигать юань, а доля доллара в мировых резервах постепенно снижается

  

Стейблкоины дают доллару США новый источник спроса — вместо того чтобы проталкивать доллары через страны, их начинают доставлять напрямую людям.

Каждый кошелёк со стейблкоинами становится узлом долларовой системы.

Закон GENIUS, который Конгресс принял в прошлом году, стал фактически фиксацией этой стратегии.

Суть в том, что стейблкоины тихо превращаются в проводку глобальной финансовой системы.

Инфраструктура, которая сейчас строится, затронет платежи, кредитование, валютные операции, сбережения и инвестиции — во всех ключевых рынках.

А значит, идея «стейблкоины — это просто чтобы переждать между сделками» очень скоро начнёт выглядеть сильно устаревшей.

Новый способ воспользоваться бумом ИИ в блокчейне 🤨

Этот стейблкоин предназначен исключительно для кредитования видеокарт

USDAI: стейблкоин-банк для GPU-ферм 🏛️

AI сжигает капитал с такой скоростью, которую сложно даже осмыслить.

GPU стоят целое состояние. Дата-центры появляются по всему миру один за другим. И кто-то где-то должен финансировать всё это железо.

Большинство людей даже не задумываются, откуда берутся эти деньги. Но есть криптопроект под названием USDAI, который тихо пытается стать частью этого ответа.

По сути, это стейблкоин, работающий как банк — только этот банк выдаёт кредиты исключительно GPU-фермам, а его главное преимущество — скорость.

  

Странно? Да. Интересно? Тоже да.

Вот как вся эта система работает:

• Вы вносите USDC или USDT и получаете USDAI в соотношении 1:1.
• Если хотите доходность, вы отправляете USDAI в стейкинг и взамен получаете sUSDAI.
• Ваши деньги выдаются в кредит AI-компаниям, которые оставляют свои GPU в качестве залога.
• Эти компании платят проценты по займам — и именно этот процентный доход возвращается держателям sUSDAI.

Схема выглядит примерно так:

• Поставщики GPU берут займы у USDAI → покупают больше GPU → сдают их в аренду → зарабатывают больше → выплачивают проценты по кредиту.
• Это чем-то похоже на MBS для AI-железа, только в ончейне.

(MBS — это mortgage-backed securities, то есть ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами. Инвесторы получают доход за счёт процентов, которые платят владельцы жилья. Здесь логика та же самая, только вместо домов — GPU.)

И цифры уже совсем не маленькие.

Сейчас USDAI показывает довольно серьёзные показатели:

• Более $345 млн депозитов.
• 73 000 пользователей.
• $236 млн активных займов.
• Около 7,15% годовой доходности по sUSDAI на данный момент, при заявленной цели в 10–15%.

Но прежде чем слишком сильно радоваться — стоит поговорить о компромиссах.

Потому что в этом мире ничего не бывает без риска.

Сам USDAI — это ваш стабильный цифровой доллар.

Без доходности, но с возможностью мгновенного вывода в любой момент.

А вот sUSDAI — доходная версия — уже предполагает очередь на вывод примерно в 30 дней, потому что кредиты, которые стоят за ним, нельзя мгновенно превратить в ликвидность.

(Нельзя просто приехать на GPU-ферму и сказать: «Верните мои $10 000 прямо сейчас». Если хочешь доходность — приходится принимать и ожидание.)

И раз уж мы заговорили о риске…

Для тех, кто ищет волатильность, у проекта есть отдельный governance-токен под названием CHIP, который только вчера вышел в публичный запуск.

(И сразу мощно улетел вверх после листинга на Binance и Coinbase.) 👇

  

Вот к какому выводу я здесь прихожу.

Если вы верите, что спрос на AI-вычисления продолжит расти (а сейчас, честно говоря, кто вообще ставит против этого?), то это ещё один способ получить к этому экспозицию.

Вам не обязательно покупать акции NVIDIA. Не обязательно строить собственный дата-центр где-нибудь на складе в Техасе.

Можно просто финансировать тех, кто делает это сам.

(Такие инструменты действительно полезно иметь у себя в арсенале.)

Но давайте не делать вид, что здесь нет рисков. Они есть.

Кредитный риск реален — заёмщики могут не вернуть деньги.

GPU быстро теряют стоимость.

А ончейн-кредитные протоколы уже не раз взрывались по причинам, которые вообще не были связаны с самими займами.

Так что это не история из серии «положить сюда все свои сбережения».

Это история из серии «вот действительно новый и интересный угол рынка, за которым стоит наблюдать».

Если смотреть шире: крипторынок годами пытался найти себе реальную функцию помимо спекуляций.

Финансирование физической инфраструктуры AI-бума — один из самых интересных вариантов, которые я видел.

Изначально стейблкоины были просто цифровыми долларами.

Теперь некоторые из них превращаются в кредитные механизмы для тех самых «кирки и лопаты» золотой лихорадки AI.

Победит ли именно USDAI или нет — уже второй вопрос.

Но сама модель точно заслуживает внимания.

Маленькие печеньки в дорогу 🍪

Новый опрос 783 консультантов показывает, что 70% ожидают роста индекса S&P 500 на 5% или более к концу года. Геополитика является главной причиной беспокойства (43%), но большинство используют «защиту от падения», чтобы предотвратить панические продажи со стороны клиентов.

  

По сообщениям, компания OpenAI разрабатывает телефон, в котором приложения будут заменены ИИ-агентами. Больше не нужно будет переключаться между приложениями, один ИИ будет управлять всем, массовое производство запланировано на 2028 год.

  

Потенциал роста: объем токенизированных казначейских облигаций превысил $15 млрд. Объем реальных казначейских облигаций составляет более $30 трлн. Это 2000-кратная разница в рамках одного класса активов.

Каждый институциональный пилотный проект, запуск токенизированного фонда, каждое объявление от BlackRock и Franklin Templeton привели к $15 млрд в рынке на $30 трлн. Кривая принятия ещё даже не началась.

 P.S. А пока американский рынок доступен не для всех, мы активно торгуем российский рынок на ежедневной основе. Присоединяйся к капустному сообществу Капуста в жире 🥬