Свежие облигации! Атомэнергопром 1Р11, МТС 2Р17, Арлифт 1Р1. Покупаем?

Евротранс снова всколыхнул успокоившийся было рынок облигаций! Тем интереснее наблюдать за текущими первичными размещениями.

Их перед мартовским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не попали на полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

☢️Атомэнергопром 1Р11 (фикс)

● Название: Атомэнп-001P-11
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● YTM: не выше КБД (3,75 года)+150 б.п.*
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,75 года (1365 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 07.03.2026 для 3,5-летних ОФЗ оно составляет ~14,8%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,3%, что соответствует купону ~15,2%, но скорее всего меньше. Так, Сбер прогнозирует купон от 12,5% до 15,5%.

⭐Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от Эксперт РА (сентябрь 2025) и АКРА (ноябрь 2025) — наивысший.

👉Организаторы: Газпромбанк, Альфа-Банк, ВБРР, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, ДОМ.РФ, Локо-Банк, МКБ, Банк ПСБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Джи Ай Солюшенс.

⏳Сбор заявок — 11 марта, размещение — 13 марта 2026.

⚡Атомэнергопром — 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.

📍Подробно бизнес и финансовое состояние эмитента я разбирал в обзоре предыдущего выпуска.

📲МТС 2Р17 (флоатер)

● Название: МТС-002P-17
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 10 млрд ₽
● Купон до: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет (3600 дней)
● Амортизация: нет
❗ Оферта: пут через 2 года
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от АКРА (декабрь 2025), Эксперт РА (ноябрь 2025) и НКР (январь 2026) — наивысший.

⏳Сбор заявок — 11 марта, размещение — 18 марта 2026.

📲ПАО «МТС» — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ. Услугами мобильной связи МТС пользуется 90 млн абонентов в РФ и Беларуси. Располагает розничной сетью примерно из 4500 салонов связи. Ключевой акционер — АФК Система.

📊Фин. результаты по МСФО за 2025:

● Выручка: 807,2 млрд ₽ (+14,7% г/г)
● OIBDA: 279,7 млрд ₽ (+13,5% г/г)
● Чистая прибыль: 35,3 млрд ₽ (-28% г/г)
● Кап. затраты: 120,6 млрд ₽ (-8,9% г/г)
● Денежные средства: 3,53 млрд ₽ (-57% за 6 мес.)
● Чистый долг: 458,3 млрд ₽ (-3,9% г/г)
● Чистый долг/OIBDA: 1,6x (был 1,9х)

🏗️Арлифт Интернешнл 1Р1 (фикс)

● Название: Арлифт-001P-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 25% (YTM до 28,8%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
❗ Оферта: колл через 1,5 года
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: BB+ «стабильный» от Эксперт РА (декабрь 2025).

👉Организаторы: Газпромбанк, Совкомбанк.

⏳Сбор заявок — 10 марта, размещение — 13 марта 2026.

🤖ООО «Арлифт Интернешнл» создано в 2013 г. в Санкт-Петербурге (опять земляки). Компания ARLIFT занимается поставками малогабаритной подъемной техники: мини-краны, вакуумные захваты, стеклороботы, подъёмники, телескопические погрузчики и другое.

📍Видео-интервью с эмитентом (апрель 2025)

📊Фин. результаты по РСБУ за 9М2025:

● Выручка: 4,23 млрд ₽ (+53% г/г)
● EBIT: 1,37 млрд ₽ (рост в 2,4 раза г/г)
● Чистая прибыль: 508 млн ₽ (рост в 4,8 раза г/г)
● Общий долг (с арендой): 3,79 млрд ₽ (+82% г/г)
● Денежные средства: 221 млн ₽ (+140% за год)
● Чистый долг+аренда/Капитал: 3,05x (был 2,51х)

🎯Сравнение выпусков

В этот раз получилось ассорти: мощнейший фикс, надежный флоатер и ВДОшка.

☢️Традиционный выпуск от атомщиков (который уже по счёту?) -в этот раз «всего» на 3,75 года, а не на 5 лет. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и более частыми купонами.

Для защитной части портфеля — адекватная история, чтобы ближайшие почти 4 года получать «ядерные» выплаты и не переживать за вложенные деньги. Жаль только, что доходность ни разу не ядерная.

📲У «долгоиграющего» плывунца МТС картину портят огромный долг и тоже низкая доходность. При этом сомневаться в том, что МТС отдаст все займы, не приходится — в крайнем случае отменят знаменитые дивиденды и проведут огромную допку, как было с Сегежей.

🤖Арлифт — довольно любопытный дебют от питерских поставщиков подъемной техники. МСФО публикуется только раз в год, за 2025-й пока нет. Но по РСБУ у компании всё неплохо: выручка выросла в 1,5 раза, а чистая прибыль за счет снижения расходов — вообще почти в 5 раз!

Финансовый долг у компании фактически отсутствует, проценты она платит в основном за лизинг. Поэтому в классическом понимании, чистый долг у нее отрицательный.

Но с учетом лизинговых обязательств, он превышает размер капитала более чем в 3 раза. Нагрузка ЧД/EBIT LTM — в районе 2х, покрытие процентов ICR — в районе 1,95х, что для ВДО более чем приемлемо. Любителям высокой доходности (которая всегда связана с повышенными рисками) можно присмотреться.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Лучшие СВЕЖИЕ облигации за февраль 2026. Часть 2
📍 10 самых ДОХОДНЫХ акций за 25 лет! Лучшие акции тысячелетия
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth