Опционный ЗИГЗАГ в ретроспективе и сегодня

Дисклеймер — новое как хорошо забытое старое

В который раз убеждаюсь, что смартлаб это кладезь полезной информации.
И иногда лучше покопаться в архиве, чтобы узнать что-то новое или убедиться в том, что «все придумали до нас» )))

Вот ссылка из далекого уже 2012 года.

smart-lab.ru/blog/88301.php

Достаточно редкая и сегодня эта стратегия имеет несколько современных вариаций и дополнений.
Ее можно строить с применением премиальных и маржируемых опционов, дополняя вечными и календарными фьючерсами.
То есть наиболее перспективны в этом плане, например, Газпром и Сбербанк, доллар, юань, золото и IMOEX.
Как видим, есть широкое поле для трейдинга с положительным матожиданием на любом рынке.
Главное, чтобы разница в IV оправдывала потенциал дохода.

Некоторые тезисы

«Зигзаг» основан на использовании разности волатильностей между купленными коллами и проданными путами.
Цель — получать прибыль не только от направленного движения базового актива, но и от временного распада опционов и изменений в структуре волатильности.

Принцип работы

Некоторые особенности стратегии «зигзаг»:

Правило премии: сумма премий за проданные опционы должна быть больше, чем шаг между страйками.
Риск маржи: при сильном безоткатном тренде позиция может «раздуться».
Хеджирование дельты: после создания позиции дельта хеджируется фьючерсом до нулевого уровня.
Управление капиталом: стратегия требует железной дисциплины в управлении капиталом, чтобы избежать маржин-колла.
( не для печати — на ПО риски МК значительно меньше)

Стратегия позволяет работать на различных временных интервалах в зависимости от ожидаемой волатильности БА.

Например, при годовой волатильности 32% дневная волатильность составит около 2%, а за месячный период примерно 4,5%.

С учетом наших реалий вполне подходят сроки в 3...6...12 месяцев.
На активах с повышенной IV возможно получить профит в пределах 1-.4 недели/ 1...3 месяца.

Перед применением стратегии рекомендуется провести тестирование на исторических данных.

ВАЖНО — без понимания сути стратегии НЕ рекомендуется ее применять

Если кто-то использует сегодня такие „зигзаги удачи“, поделитесь комментами

опционы

Stanis

Москва

461

20 235

с 20 июля 2021

9 Комментариев

Stanis
01 марта 2026, 10:26
«Подобно тому, как используя в одной позиции и купленные и проданные опционы, мы снижаем (компенсируем) влияние «правильности или неправильности» цен опционов – можно попытаться компенсировать влияние «правильности или неправильности» самой ухмылки, используя зеркальные друг другу построения, одновременно играемые, к примеру, на двух разных счетах»

идея интересная.
имхо, использовать второй счет не абсолютно зеркально, а лишь частично для компенсации «неправильных» цен тоже возможно.
0
- Scalper Scalper
  04 марта 2026, 09:46
  Stanis, зиг заг, с открытием в точке бифуркации довольно спорная вещь. Вот хеджирование прибыли от купленного спреда мне кажется более предпочтительным. Но все это относится к направленным видам торговли
  0
  - Stanis
    04 марта 2026, 10:22
    Scalper Scalper,
    
    если вы внимательно посмотрите на оригинал ( ссылка в посте), то увидите нестандартный зигзаг в виде купленного и проданного стрэддлов.
    то есть в этом случае точка бифуркации как бы нейтральна.
    зигзаги ведь разные бывают.
    в данном случае, если пойдет движение в каком-то направлении, нужно будет думать про хедж.
    в моем понятии зигзаг это стратегия на прорыв вверх/вниз.
    можно начать и с купленного стрэддла.
    тоже ведь тоже некий зигзагОид )
    и по мере движения рынка начинать хеджирование минусующего или плюсующего крыла.
    а можно изначально купить стрэддл календарно, если есть свой прогноз куда скорее может пойти рынок.
    в общем, кому что ближе и кофмфортнее.
    0
    - Scalper Scalper
      04 марта 2026, 10:45
      Stanis, да я прочитал и понял структуру примера, но для меня и я об этом говорил, главное это структура гаммы, а не способ ее достижения. Я понял коллега, что для Вас зиг заг самостоятельная стратегия, но честно говоря слишком много если в этом случае, и Вы сами говорите об этом. Тут и спрэд по воле и сильное движение в одном из вариантов и наоборот ограниченное в другом.Вот если ее использовать как продолжение то тут чуть проще.
      0
      - Stanis
        04 марта 2026, 10:56
        Scalper Scalper,
        
        когда-то Каленкович применял зигзаг как основную стратегию
        СГП слабо-гамма положительная позиция вначале и далее с хеджем.
        и управлял им по своей улыбке.
        
        тогда меня это как-то не зацепило и увлекся продажами волатильности.
        но сегодня варианты зигзага применяю более активно.
        то есть гамму и вегу «можно впрячь в одну телегу» ).
        и если не в одной стратегии, то в одном портфеле хотя бы.
        просто иметь всегда пул спрэдов с акцентом отдельно на тэте, гамме или веге.
        может, в этом и есть грааль).
        +1
    - Scalper Scalper
      04 марта 2026, 10:59
      Stanis, ну если совсем примитивно то зиг заг для меня лично это хеджирование гаммы при ее значениях около нулевых. Купили спред и при сильном движении в нашем направлении гамма в определенный момент гамма обнулится и тогда хедж не важно каким способом. Именно об этом говорил Каленкович когда говорил, что зиг заг это про сохранить а не заработать
      0
      - Stanis
        04 марта 2026, 11:09
        Scalper Scalper,
        
        да, вероятно у каждого свое видение зигзага.
        это ведь не общепринятый термин, а сленг — зигзаг, кочерга и т.д.
        чисто графически такие фигуры и есть причудливые зигзагОиды в виде различных спрэдов.
        но просто сохранить это недостаточно.
        нужно заработать при положительном матожидании.
        поэтому и стараюсь к любому стандарту «прицепить» что-то еще для повышения вероятности прибыли.
        то есть занимаюсь рационализаторством.
        0
        Scalper Scalper
        04 марта 2026, 21:56
        Stanis, тут вопрос на чем заработать? На волатильности, на тэте, на изгибе гаммы. Календари как частный случай спрэда по волатильности. Вот именно на этой дилемме по большому счету и строится трейдинг. МО тут уже улыбка в помощь.
        0
        Stanis
        04 марта 2026, 22:14
        Scalper Scalper,
        
        правильно, под такую идею и открывается конкретный спрэд.
        например, проданный широкий стрэнгл для сбора тэты, купленный стрэддл для гаммы, горизонтальный спрэд для разности IV.
        главное, выбрать оптимальную точку входа, страйки, сроки и сам актив.
        вам ближе улыбка для принятия решения, а мне графики.
        но это уже индивидуально.
        0

Читайте на SMART-LAB:

NZD/CHF: Когда сопротивление — это лучшее блюдо в меню медведя

Кросс-курс NZD/CHF протестировал линию нисходящего тренда (проведенную через точки 1 и 2), сформировав в процессе разворотную свечу «падающая звезда». Примечательно, что она оказалась заперта в...

Tickmill

12:31

Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. От B- до AA+. Снижение КС никак не доберется до ВДО

👉 Наш канал в MAX 👈 👉 Чат Иволги в MAX 👈 Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились...

Иволга Капитал

06:39

Металлурги — космонавтам

Космические миссии начинаются не со взлета ракеты, а намного раньше — с выбора и производства материалов . Чтобы техника выдерживала экстремальные температуры, нагрузки и радиацию, конструкторы...

Норникель

11:35

ПОЕХАЛИ! - скидка 15% на профессиональную аналитику фондового рынка!

65 лет назад Юрий Гагарин стал первым человеком, которому покорился Космос! Поэтому в честь наступающего Дня Космонавтики, мы решили поделиться скидкой в аж 15% на нашу аналитику....