💰Т-Технологии: пару слов про акцию

Т по прежнему акция роста, однако все мы взрослеем и Группа «Т» не исключение. Компания превратилась в главного «пылесоса» качественных активов на российском рынке. Последние новости и отчетность за 9 месяцев 2025 года говорят об одном: компания окончательно вышла за рамки классического финтеха, превращаясь в мощный многопрофильный холдинг.

🧩 Пазл собирается: Точка, Яндекс и Селектел (ну и Росбанк)

Менеджмент продолжает агрессивную стратегию M&A через структуру «Каталитик Пипл». Сейчас в фокусе — консолидация 100% банка «Точка». Но сделать это будет проблематично, 25% акций находятся у ВК.

Сделка: Планируется закрытая допэмиссия. Важный нюанс: чтобы прибыль на акцию (EPS) не размылась, объем допки не должен превышать 27,25 млн акций.

Зачем это нужно? «Точка» — это доступ к самому качественному сегменту МСБ. Прирост чистой прибыли группы от этой сделки может составить около 10% в годовом выражении. Точка — максимально эффективна, однако нужно помнить, что у малого бизнеса сейчас большие проблемы, много закрытых компаний, возможно Т, в том числе, пытается сбалансировать проблемы на рынке клиентской базой Точки.

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

📈 Финансы: Рекорды с привкусом замедления

Отчет за 3 квартала 2025 года выглядит на первый взгляд монументально:

Чистая прибыль: 115,6 млрд руб. (+38% г/г).

База клиентов: Гигантские 52,8 млн человек.

Дивиденды: 36 руб. на акцию (итого 104 руб. за 2025 год).

Но дьявол в деталях. В 3-м квартале темп роста прибыли резко упал до 6%. Причины — переоценка Яндекса (-10 млрд руб.) и эффект высокой базы после поглощения Росбанка. Рентабельность (ROE) также начала снижаться: с 32,9% до 27,6%.

🛠 Корпоративные маневры
Чтобы поддержать котировки и упростить торговлю, Т запускает два механизма:

Сплит 1 к 10: Сделает акции более доступными для «физиков», хотя они и так не были заоблачно дорогими.

Байбэк до 5%: Программа до конца 2026 года, объемы выкупа не самые большие, но все равно позитив.

💡Т-Технологии переходят из фазы «взрывного стартапа» в фазу «зрелого лидера», при этом оставаясь компанией роста.

Из рисков для котировок, вижу замедление органического роста и снижение ROE до 27%, это до сих пор много, но тенденция показывает, что маховик замедляется. Также оценка по мультипликаторам дороже чем у Сбера (P/E 5.6x против 3,9x), но это нормально для акции, которая растет такими темпами.