Вводная к заседанию ФРС

Общая ситуация

На текущем этапе слабость Трампа во внешней и внутренней политике приближается к точке невозврата.
Рейтинг Трампа находится в пике, зарубежные партнеры почувствовали слабость, что позволило им наконец-то начать сопротивляться политике Белого дома в отличие от ситуации с повышением пошлин весной прошлого года.
Политика миграции Трампа в США провалилась, убийства протестующих позволили демократам поднять голову и призвать население к отпору.
Без изменения миграционной политики Трампа светит очередной шатдаун с 1 февраля, как минимум – частичный.
Верховный суд США откладывает решение по пошлинам в то время, как в делах против ФРС судьи становятся на сторону против Трампа.

Во внешней политике Трампа произошли сильные изменения за несколько последних недель.
Требование о передаче Гренландии США вызвало протесты многих стран.
ЕС, скорее всего, прогнулся бы под давлением Трампа с угрозой введения пошлин, но воспротивились другие страны, самым жестким было послание премьера Канады Карни против изменения мирового порядка.
С учетом, что Трамп приехал в Давос ослабленный внутренними проблемами (особенно с отсутствием решения Верховного суда по пошлинам), то его угрозы не были восприняты серьезно.
Совет мира Трампа пока не получил достаточной международной поддержки, ибо он задумывается как замена ООН, а это невыгодно Китаю и его странам прокси.
Результат Давоса был негативен для Трампа.
БРИКС опять заговорил о своей валюте.
Канада заключила соглашение с Китаем, ЕС направился искать счастье в Индию, Британия тоже форсирует соглашение с Китаем.
Южная Корея и ЕС отложили ратификацию торгового соглашения с США.
Изменение настроений в мире указывает на большую важность решения Верховного суда по пошлинам Трампа, поведение стран мира говорит о том, что они ждут отмены взаимных пошлин и общих пошлин за фентанил и прочих изобретений литературных юристов Трампа.
Конечно, Трамп восстановит большую часть отмененных пошлин отдельными указами, но пошлины за отказ отдать Гренландию или за затягивание ратификации торговых соглашений должны кануть в Лету.

Если раньше я писала о том, что решение Верховного суда по пошлинам будет иметь краткосрочное влияние на рынки, ибо Трамп их восстановит, то теперь моя точка зрения изменилась, ибо пошлины стали повальным инструментом принуждения.
Безусловно, у Трампа во внешней политике ещё остается военная сила и курсы валют.
Развязка с Ираном важна, неудача в этой операции совместно с отменой пошлин Верховным судом поставит точку в международной политике Трампа.
Курсы валют важны, девальвация доллара против валют стран торговых партнеров аналогична пошлинам.
Рост евродоллара до 1,60 в период 2006-2008 годов впоследствии привел к долговому кризису Еврозоны.
Девальвация доллара против иены вследствие соглашения Плаза привела к потерянным десятилетиям в экономике Японии.
Риск продажи активов США странами ЕС это детский лепет, выстрел себе в голову, ибо члены ЕЦБ уже в ужасе от экономических последствий роста евро, в свое время Драги определил уровень 1,15 как водораздел роста экономики стран Еврозоны.
Но если Трамп вместо пошлин сфокусируется на девальвации доллара: больно будет всем странам.
В первом сроке Трамп не имел большого влияния на доллар, но теперь, при своем главе ФРС, влияния будет намного больше.
Но тоже есть проблема: девальвация нацвалют приводит к росту инфляции, а девальвация доллара без рецессии при повышенной инфляции на снижении ставок ФРС – такая парадигма не вызовет восторг у американцев, что грозит проигрышем выборов в Конгресс в ноябре и импичментом.
Сложная задача стоит перед командой Трампа.

Заседание ФРС

Заседание проходное, обновления экономических прогнозов не будет.
В январе обновляется голосующий состав ФРС через ротацию глав ФРБ, что обычно приводит к обмену мнениями вновь прибывших без кардинальных изменений риторики.
В 22.00мск рынки получат сопроводительное заявление с неизменной ставкой и кратким описанием состояния экономики США.
Самое интересное в сопроводиловке: расклад голосов, Миран будет голосовать за снижение ставки на 0,50%, как проголосуют Уоллер и Боуман – важно, если за снижение ставки на 0,25%: это будет на краткосрочное снижение доллара.

Пресс-конференция Пауэлла начнется в 22.30мск, один банк опасается, что ФРС может заявить о завершении цикла снижения ставок, но у Пауэлла пока нет оснований для этого.
По сути, с момента шатдауна достоверных данных по рынку труда и инфляции до сих пор нет, индекс потребительского доверия американцев по версии СВ вчера вышел неожиданно провальным, отчеты за январь будут искажены аномальными холодами, а очередной шатдаун пока не исключен.
Наиболее интересными вопросами к Пауэллу станут его отношения с администрацией Трампа, уголовное дело против Пауэлла и возможность Джея остаться в совете управляющих ФРС после окончания каденции на посту главы ФРС в мае 2026 года.
Если Пауэлл не исключит возможность продолжения работы в составе ФРС после мая 2026 года, то это приведет к росту доллара, ибо минус одно место для протеже Трампа.

Трамп может объявить имя нового главы ФРС во время пресс-конференции Пауэлла или сразу по её окончании, что нивелирует всю риторику Пауэлла и приведет к движению на рынках.
Блумберг считает Ридера более голубиным, а Уорша более ястребиным кандидатом, но для валютного и долгового рынка лучшим выбором будет Ридер.
Безусловно, идеальным выбором стал бы Уоллер, но тут почти без шансов.
Отчеты компаний БигТеха переключат на себя внимания после закрытия фондового рынка.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
После окончания восходящей коррекции логична ещё одна волна на падение перед разворотом вверх.
Конечно, 5 волна на исторических экстремумах не гарантирована, но логична по ВА.

— S&P500.
Фондовый индекс находится в 5 волне.
Её можно удлинить вверх, но вряд ли сильно.
Истинный пробой сопротивлений с закреплением выше даст основания для оптимизма, но пока наилучший сценарий: обновление хаев в восходящем флэте.


Традиционно на заседании ФРС пройдет конференция в Telegram с началом в 21.30мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения.