Закат самокатов ВУШ. Эта история была недолгой.

Сервис краткосрочной аренды самокатов ВУШ долгое время был лидером российского рынка микромобильности. Новейший флот, большое количество СИМ и локаций, удобное приложение. Все это делало ВУШ наиболее удобным сервисом даже по сравнению с такими гигантами, как «Яндекс» и «Юрент» (МТС).

Однако 2025 год стал для компании переломным с негативной точки зрения. ВУШ всегда работал в минус по свободному денежному потоку, который покрывал при помощи займов. Но высокие процентные ставки в экономике сделали обслуживание долга сильно дорогим, в связи с чем денег на развитие не осталось.

Представленные операционные показатели за 2025 год подтверждают негативную тенденцию. Несмотря на то, что флот даже вырос на 17% до 250 тыс. единиц, общее количество поездок упало на 7% до 138,8 млн. единиц.

ВУШ пытается акцентировать внимание на отличной динамике в странах Латинской Америке, где количество поездок прибавило 105% до 11,7 млн. Все это, конечно, хорошо. Но, во-первых, доля ЛатАм в операционных результатах составляет всего лишь 8,5%. А, во-вторых, без учета западного полушария количество поездок в России сократилось на 11,8% до 127,1 млн, что очень много.

По сути, основной бизнес даже не просто стагнирует, а начал деградировать. И это при том, что конкурент в лице «Юрент» показывает опережающий результат: за три квартала количество поездок у «дочки» МТС выросло на 26,1% до 106,7 млн. Сопоставимые темпы показывает «Яндекс».

И здесь возникает главный момент. Каким бы талантливым ни было руководство ВУШ, на длинной дистанции экосистемы всегда побеждают одиночек. У последних рано или поздно заканчиваются ресурсы, либо начинает ломаться экономика из-за отсутствия синергетического эффекта. МТС и «Яндекс» могут обеспечивать свои самокаты практически неограниченным финансовым ресурсом, а доступ к десяткам миллионов аудитории делает привлечение новых пользователей дешевым и эффективным.

В 2025 году ВУШ заключил партнерство со Сбером. Думаю, в какой-то момент кикшеринг все же уйдет под крупнейший банк страны. Сберу данный сервис будет нужен не с точки зрения заработка (прибыли там нет), а для взаимодействия и привлечения молодой аудитории. А она ему нужна, учитывая темпы роста финтех-конкурентов.

Акции ВУШ сейчас точно не представляют никакого интереса. Да и облигации больше не являются безопасным инструментом.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией