Отрыв индекса Мосбиржи с дивидендами от индекса без них вырос

В прошлом году я сделал для себя открытие, что индекс Мосбиржи IMOEX с 2018-го сильно отстал от индекса MCFTRR (Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций)). В этом году отрыв увеличился

Доходность 2018-2024
	Общая	В % годовых	Максимальная просадка
IMOEX	36.7%	4.6%	-55.3%
MCFTRR	111.9%	11.3%	-53.7%
Доходность 2018-2025
IMOEX	31.1%	3.4%	-55.3%
MCFTRR	116.2%	10.1%	-53.7%

Нетрудно видеть, что отношение годовых процентов MCFTRR/IMOEX выросло с 2.5 до 2.9.

Но так как недавно я писал, что такой низкий рост IMOEX следствие денежной политики нашего ЦБ с 2011-го, то естественно посмотреть на динамику с 2011-го, а не с 2018-го. Получилось так

Отрыв индекса Мосбиржи с дивидендами от индекса без них вырос

Соотношение годовых между IMOEX и MCFTRR 2.6, что лежит между 2018-2024 и 2018-2025. Так что можно считать, что такое соотношение — это уже тенденция. Причем тенденция, которой не было с 26.02.2003 (дата создания MCFTRR по значению равному IMOEX). С 26.02.2003 по 31.12.2010 мы получаем следующие проценты годовых:

MCFTRR +24.1%
IMOEX +22.9%
USDRUB -0.5%
Инфляция 10.5%

Никаких 2.6 при делении первой цифры на вторую не видно. И MCFTRR/Инфляция было 2.3, а не 1.3, как в 2011-2025. Ну а о причине этого — денежной политики нашего ЦБ, я тоже писал. Поэтому остается повторить лишь заголовок того сообщения: Без изменения политики ЦБ никакого роста нашего фондового рынка до 2030-го года не будет.

Ведь для денежной базы мы имели такие проценты годовых:

01.12.2002-01.12.2010 +26.2%
01.12.2010-01.12.2025 +9.7%

Почему с 01.12.y по 01.12.yy? Да потому что много раз писал, что так правильно считать рост денег за год. Ведь «печать» декабря «живет» уже в следующем году.

P. S. Минусу курса доллара с 26.02.2003 по 31.12.2010 не удивляйтесь, тогда рост EURRUB составил 2.15% годовых, а как я уже неоднократно писал, наш ЦБ больше ориентируется на 0.55*USDRUB+0.45*EURRUB, а не отдельно на USDRUB.

индекс Мосбиржи акции

фьючерс MIX

howtotradeag

А. Г.

Москва

1798

84 681

с 17 января 2011

13 Комментариев

Supric
Вчера в 23:44
Не знаю насчет влияния политики ЦБ, но кажется в районе 2014 года было распоряжение о направлении на дивиденды сначала 25% прибыли по МСФО, а затем и 50%.
ИМХО, именно это изменило правила игры.
+1
Илья Злобин
Сегодня в 08:01
Будьте реалистами, вы не Кока-кола, а я не Уоренн Баффет, и мы не в США.
Специфика нашего региона, такова, что надо хапать здесь и сейчас, а потом это значит никогда.
Если компания не платит дивы, хоть сколько-то нибудь адекватные, компания на РОССИЙСКОМ рынке непривлекательная.
Весь смысл бизнеса в том, чтобы расти до тех пока больше выручки получить уже не возможно, и затем все равно платить дивы.Пример на рос рынке Headhunter сейчас.
Поэтому озон и яндекс я еще могу понять. Но всякие каршеринги, кикшеринги, росс айти это такой мусор для прогрева гоев(долгосрочных инвесторов).
+3
Arbitrator
Сегодня в 12:52
Удивительное рядом. После введения ИИС, публика старается хоть как-то урвать кусок денежной массы, чтобы намазать на бутерброд с дивами — и проглотить этот сугубо диетический продукт. А публика без ИИС этим пользуется — выходит перед дивотсечкой и перезаходит с дисконтом, который дают им оголодавшие ИИСники. И овцы сыты, и волки жирок набирают. При активном исходе волков, котировки по инерции летят на расстояние, превышающее размер дивов. Если в данный момент рынок не ракетит по +5% в день. Также волкам не выгодно сразу отдавать 13-15% НДФЛ. Да ещё и ждать у моря погоды — когда брокер эти дивы покрутит у себя недельку-другую, и решит зачислить волчарам на счета. А если волки минусят в отдельных дивбумажках — тем паче, выгоднее зафиксировать убыток по папирке. И, возможно, не перезаходить в вялый актив после просадки, а взять что-то более активное. Анализ не проводил — на уровне ощущений. Но когда зевал и заходил под дивы, всегда бумаги укатывались с запасом. P.S. дивидендных акций становится меньше — ИИСники в них плотнее набиваются.
0
IliaM
Сегодня в 09:08
Акции- это единственный актив в стране на который падают цены и в принципе это говорит только об одном, о неэффективности компаний
+2

Читайте на SMART-LAB:

Стоимость драгметаллов снижается перед выходными

Стоимость фьючерсов на драгоценные металлы снижается на фоне сочетания макроэкономических и рыночных факторов. Давление формируется прежде всего из-за роста доходностей американских гособлигаций и...

Freedom Finance Global

16.01.2026

Стратегия 2026 по рынку акций от Mozgovik Research: трудный год, но, возможно, последний год низких цен

Сегодня у меня первый день официального отпуска. За окном темная звездная ночь, яркая белая луна, +24С и шум волн Андаманского моря. Неудачный перелет и джетлаг приводят к бессоннице, поэтому я...

Mozgovik

16:36

Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (АО «Нэппи Клаб» понижен до ruC)

🔴АО «Нэппи Клаб» Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruC, прогноз по рейтингу развивающийся. По рейтингу установлен статус «под наблюдением», что означает высокую...