Историческая доходность депозитов за 25 лет

Продолжаем серию постов с анализом исторической доходности различных классов активов.

Предыдущие статьи:
1. Недвижимость
2. Золото

В данном обзоре рассматривается динамика доходности депозитов сроком от 1 года в топ‑10 российских банков (усреднённая по году) с 2000 по 2025 год.

Особенности данных и методология

При анализе следует учитывать следующие нюансы:

• До 2014 года качество исходных данных (источник — «Руксперт») вызывает определённые сомнения.

• С 2014 года Центральный банк РФ публикует детальную ежемесячную статистику по всем видам депозитов, что существенно повышает достоверность показателей.

• Выбор показателя «средняя доходность депозитов от 1 года в топ‑10 банков» обусловлен необходимостью сохранить единую методологию и построить непрерывный график за 25‑летний период.

Ключевые результаты

За 25 лет (2000–2025):

• номинальный рост средств на депозитах — в 8,4 раза;

• обесценение рубля (по официальным данным) — в 10,6 раза;

• реальная доходность — −1 % годовых.

Периоды соотношения доходности депозитов и инфляции

Выделяются следующие временные отрезки:

1. Периоды, когда доходность депозитов не покрывала инфляцию: 2000–2009, 2014–2016, 2021–2023.
2. Периоды, когда доходность депозитов превышала инфляцию: 2016–2020, 2023–2025.

Особое внимание стоит уделить периоду с 2014 года, когда ЦБ РФ:

• перешёл от фиксации валютного курса к таргетированию инфляции;

• начал публиковать отчётность на более регулярной основе.

За этот отрезок реальная доходность депозитов сроком от 1 года составила около 0 % годовых.

Выводы

Депозиты демонстрируют следующие характеристики:

• служат надёжной защитой от инфляции;

• не обеспечивают высокого дохода в долгосрочной перспективе.

Ограничения и замечания

1. Налогообложение. Реальная доходность ниже расчётной на величину НДФЛ, однако этот эффект может частично компенсироваться за счёт выбора более выгодных депозитных предложений (в отличие от усреднённых данных по топ‑10 банкам).
2. Репрезентативность данных. Использованный показатель не является идеальным индикатором рынка, но выбран ввиду доступности статистики за максимально длительный период.
3. Перспективы анализа. Детальное изучение периода с 2014 года (на основе регулярной статистики ЦБ РФ) представляет особый интерес (тема для одного из следующих постов)