Рискованно и невыгодно: Россия и другие страны снижают финансирование госдолга США

Портфель американских гособлигаций, находящийся в собственности России, продолжает снижаться. По данным Минфина США, на конец июля вложения Москвы в госдолг сократились до $38 млн против $39 млн месяцем ранее. Из этой суммы $22 млн приходилось на долгосрочные бумаги и $16 млн на краткосрочные. Для сравнения, крупнейшим держателем остаётся Япония с $1,152 трлн, на втором месте Великобритания ($899,3 млрд), а Китай, находящийся на третьей позиции, уменьшил свои вложения до $730,7 млрд с $756,4 млрд месяцем ранее (-3,4%).

Основные причины такого тренда заключаются в геополитической напряжённости, особенно после прецедента с заморозкой валютной части российских золотовалютных резервов, а также в росте санкционных рисков и стремлении диверсифицировать международные резервы на этом фоне. Россия последовательно сокращает участие в американском долге с 2018 года, когда объём портфеля превышал $90 млрд. Китай также активно выводит средства из трежерис, за год его вложения упали более чем на $100 млрд, до минимальных за последние 15 лет уровней. Аналогичную политику ведут Саудовская Аравия и некоторые другие страны, стремящиеся снизить зависимость от доллара и американских финансовых инструментов.

Тем не менее Россия полностью не избавляется от бумаг США. Небольшой объём в десятки миллионов долларов может сохраняться для технических расчётов и обеспечения минимальной ликвидности, а также как элемент структурных портфелей Банка России, где полное обнуление не всегда целесообразно. Кроме того, для ряда операций необходим доступ к высоколиквидным инструментам, которыми являются трежерис.

Сегодня доходности американских 10-летних гособлигаций находятся вблизи 4,2–4,3% годовых, а краткосрочных (2-летних) — около 4,7%. Эти показатели уступают альтернативным направлениям для российских резервов и инвестиций, например золоту, которое с начала года подорожало почти на 40%, либо вложениям в юань и другие валюты стран-партнёров, которые обеспечивают не только доходность, но и большую независимость от американской финансовой системы. Таким образом, Freedom Finance Global считает, что Россия продолжит курс на минимизацию вложений в госдолг США, а их полный вывод становится лишь вопросом времени и политической воли.