От каких акций лучше держаться подальше?

Как мы знаем, на длинной дистанции акции обычно растут — во всяком случае об этом пишут умные книжки :)

Но на практике все оказывается иначе — какие-то бумаги тащат рынок вверх, а какие-то лишь убивают капитал инвесторов. Например. За последние 5 лет треть акций показали отрицательную доходность, причем некоторые из них особенно отличились.

Поэтому я решил составить список бумаг, от которых лучше держаться подальше. Сразу предупреждаю, что это мой субъективный взгляд — в нем учитывалась не только доходность, но и качество управления, перспективы и отношение к инвесторам.

Что же это за убийцы капитала?

❌ АФК Система. За последние 5 лет акции упали на 15%, но главное заключается в другом — эта модель развития себя не оправдала. Компания брала кредиты, чтобы покупать и развивать более мелкие бизнесы… и в итоге накопила огромный долг.

А когда несколько ее активов угодили в яму, запаса прочности ей не хватило. Теперь ей явно не до развития — компании нужно и спасать своих «дочек», и обслуживать собственные долги.

❌ Аэрофлот. Тут примерно такое же падение, да и причины в целом те же самые — низкое качество управления, долги и надежда на авось. Ведь в случае чего власти придут на помощь, а инвесторов можно в очередной раз прокатить с дивидендами.

На мой взгляд, это не тот бизнес, где можно стабильно зарабатывать деньги.

❌ Газпром. Дела у компании и так шли не очень, а потом на нее обрушились тяжелые санкции. Добавьте к этому растущий долг, большие издержки, проблемы с Китаем и слабых управленцев — и картина станет совсем грустной.

Так что эта история больше про политику, чем про получение прибыли для инвесторов.

❌ Ростелеком. В отличие от других исправно платит дивиденды, но ее доходность все равно ушла в минус. Компания застыла в своем развитии — у нее есть как крутые сектора (кибербез, ЦОД), так и убыточные и неэффективные (телефония).

Это снижает общую рентабельность, в результате чего долги растут быстрее прибыли.

❌ ВТБ. Мой «любимый» банк с моим «любимым» менеджером :) Пока Сбер или Т-Банк растут, у этого товарища вечные проблемы — то у него не хватает капитала, то случается какая-то переоценка или списание. А еще против него «неожиданно» ввели санкции.

История с супер-дивидендами больше похожа на морковку, чтобы заманить сюда побольше доверчивых инвесторов.

❌ Россети. Еще один убийца капитала, акции которого за 5 лет упали на 65%. А как может быть иначе, если компания только за 2024 год списала активов на 387 млрд. рублей?! Нужные люди на этом зарабатывают, а инвесторы остаются ни с чем.

У компании есть брат-близнец РусГидро — там такое же качество управления, вечные списания и огромные долги (Debt/EBITDA > 3х).

❌ ВК. Если вам не нужны деньги, то смело вкладывайте их сюда :) Ведь это настоящая финансовая дыра — у компании нет конкурентов, ей предоставили льготы и финансируют из бюджета, а она все равно не показывает прибыли (даже EBITDA отрицательный).

Пока у руля такая «крутая» команда, никакой мессенджер MAX тут не поможет.

Вот такой у меня получился список. А кого бы вы сюда добавили?

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.