"Ставки вниз, но осторожность вверх: как ФРС планирует бороться с инфляцией"

Федеральная резервная система снижает ставки, но требует прогресса в борьбе с инфляцией

Федеральная резервная система США (ФРС) в третий раз подряд снизила базовую процентную ставку, но сигнализировала о снижении темпов сокращения ставок в 2025 году. Это подчеркивает осторожность регулятора в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

На заседании в среду Комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал 11 голосами против 1 за снижение ставки до диапазона 4,25%–4,5%. Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак выступила против, настаивая на сохранении ставки на прежнем уровне.

Движение ставок и планы на будущее

«С сегодняшним снижением наша политика стала менее жесткой: мы снизили ставки на полный процентный пункт от их пикового значения», — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. Он добавил, что для дальнейших изменений политики потребуется убедительный прогресс в снижении инфляции.

Новые квартальные прогнозы ФРС показали, что лишь пять из 17 участников комитета поддерживают более значительное сокращение ставок в следующем году. Согласно медианным оценкам, базовая ставка может достичь 3,75%–4% к концу 2025 года, что предполагает всего два снижения на 0,25%.

Реакция рынков

На фоне объявлений индексы S&P 500 снизились, доходность казначейских облигаций США выросла, а Bloomberg Dollar Index укрепился. Доходность двухлетних облигаций, наиболее чувствительных к изменениям политики ФРС, достигла 4,33%, самого высокого уровня с ноября.

Трудности с инфляцией

С момента начала снижения ставок в сентябре инфляция продолжает оставаться выше целевого уровня ФРС в 2%. Несмотря на снижение стоимости жилья, другие ценовые показатели демонстрируют замедление темпов снижения. Медианный прогноз по инфляции на конец следующего года вырос с 2,1% до 2,5%.

Джером Пауэлл подчеркнул, что, несмотря на ожидаемое улучшение, инфляция по-прежнему находится на неудобно высоком уровне.

Прогнозы занятости и роста экономики

Рынок труда в США демонстрирует устойчивость, несмотря на небольшое повышение уровня безработицы до 4,2% в ноябре. Прогнозы на 2025 год предполагают рост экономики на 2,1% и уровень безработицы в 4,3%.

Дополнительные риски: тарифы и торговая политика

Пауэлл также коснулся возможного влияния тарифов, которые может ввести избранный президент Дональд Трамп. По его словам, конкретные последствия этих мер пока трудно оценить.

Технические изменения

ФРС также объявила о снижении ставки по операциям обратного РЕПО на 30 базисных пунктов, что позволит дополнительно стабилизировать денежные рынки и расширить возможности сокращения баланса.

Этот шаг подчеркивает балансирование ФРС между борьбой с инфляцией и поддержанием экономической активности, создавая новые вызовы для политиков и рынков.