🌾 Русагро – Выручка растет медленнее инфляции. Операционный отчет за 3 кв. 2024 г.
📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:
• Выручка по итогам 3 квартала текущего года выросла на 6% год к году и достигла 82,8 млрд рублей.
• Масложировой сегмент показал рост выручки на 17% год к году до 46,6 млрд рублей, значительный рост принесла модернизация завода в Балаково, которая позволила увеличить мощность завода на 30%.
❗ РИСКИ:
• Выручка мясного сегмента увеличилась на 5% год к году до 13,5 млрд рублей. При этом объем продаж остался на том же уровне, что и год назад, а объем производства и вовсе показал снижение на 1%, следовательно, рост выручки произошел исключительно за счёт увеличения цен реализации, а не наращивания производства.
• В сахарном сегменте Русагро было зафиксировано снижение продаж на 11% год к году до 11,9 млрд рублей. Причина сокращения объемов реализации – временный запрет на экспорт сахара из России в июле и августе 2024 года.
• Сельскохозяйственный сегмент также показал сокращение выручки на 12% год к году до 10,8 млрд рублей на фоне низкого уровня урожайности во время неблагоприятных погодных условий.
❓ ПЕРЕЕЗД КОМПАНИИ:
• Русагро находится в процессе принудительной редомициляции, в декабре ожидается временное прекращение торгов расписками. Возобновление торгов запланировано на февраль-март 2025 года, однако сроки могут бы увеличены.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Русагро представила довольно слабые результаты 3 квартала: все сегменты бизнеса, кроме масложирового, показали отрицательную динамику, и как итог – выручка компании не смогла опередить уровень инфляции.
• Хоть Русагро и остаётся защитным активом, но Черкизово и ряд других ритейлеров выглядят более инвестиционно привлекательными, имея более высокие темпы роста и перспективы развития. Именно поэтому Русагро нет в моём портфеле, и до завершения процесса редомициляции и публикации годового отчета я не вижу идеи в данной компании.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital
