О расконвертации расписок: Навеса не будет, для рынка одномоментной угрозы нет — главный инвестиционный стратег ИК «Айгенис» Искандер Луцко

Банк-депозитарий Bank of New York Mellon с 22 августа 2024 года возобновил конвертацию депозитарных расписок крупнейших российских компаний. Транзакции можно будет совершить до 20 сентября 2024 года.

В список депозитарных расписок российских компаний, которые BNY готов конвертировать, вошли:

• «Федеральная сетевая компания»,
• «Черкизово Групп»,
• «Интер РАО ЕЭС»,
• «РусГидро»,
• «Сургутнефтегаз»,
• «Мосэнерго»,
• ГМК «Норильский никель»,
• «Энел Россия»,
• «Приморское морское пароходство»,
• «Газпром нефть»,
• «Газпром»;
• «Россети».

Инвестиционные телеграм-каналы сообщили, что расписки можно будет продать на Московской бирже и что их появление на торговой площадке создаст навес и, возможно, уже создает.

Директор по инвестициям, начальник департамента по доверительному управлению активами «Ренессанс Капитал» Игорь Даниленко:

22 августа только открылось окно и никто еще ни одной расписки не конвертировал. Это не могло послужить причиной распродаж 23 августа.

Уже было как минимум два раунда конвертаций расписок, добровольный и принудительный. По его мнению, большинство желающих давно уже их конвертировали.

Для оценки риска навеса необходимо определиться, какая доля депозитарных расписок может в реальности вернуться на торги в виде акций. Аналитики дают разные оценки, но общий итог — это гадание на кофейной гуще, даже приблизительные цифры трудно озвучить.

Главный инвестиционный стратег ИК «Айгенис» Искандер Луцко:

«Все акции, полученные в результате конвертации, обособляются. Соответственно, вы проводите конвертацию, получаете акции, но вы не сможете их сразу реализовать в рынок, потому что сначала бумаги автоматически попадают на обособленный счет. Чтобы получить к ним доступ потребуется подтвердить, что вы купили бумаги у дружественного нерезидента и что в цепочке нет недружественного нерезидента. Далее, чтобы продать акции, нужно дополнительно получить одобрение: если стратегическая компания, то одобрение администрации президента, если нестратегическая — одобрение правкомиссии. И даже после этого вы не сможете продать все сразу — только в определенных небольших лимитах».

«Возможно, перетоки и будут, если каждый владелец активов будет получать одобрение, но в любом случае продажи будут идти постепенно, в рамках лимита»

Управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков:

«Мы предполагаем, что навес от расконвертации депозитарных расписок может реализоваться в течение нескольких кварталов. Вероятно, волатильность котировок компаний с существенным объемом депозитарных расписок повысится на некоторое время. Впрочем, текущие фундаментальные факторы в экономике перевесят эффект этого всплеска волатильности».

quote.ru/news/article/66c8a64c9a79475df0dec5e7