5 идей в российских акциях. Позабытые истории

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Дивидендная история

Транснефть — оператор крупнейшей в мире системы нефтепроводов, естественный монополист. В структуру холдинга входят также порт Козьмино и группа НМТП.

Компания стоит недорого по мультипликаторам и при этом регулярно выплачивает дивиденды. До 2022 года компания выплачивала дивиденды два раза в год — возможен возврат к данной практике. При таком сценарии уже осенью можем получить промежуточный дивиденд.

Транснефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 2000 руб./ +46%

Защита от инфляции

Продуктовый ритейл традиционно считается защитным сектором. Спрос на продукты питания и товары первой необходимости остается устойчивым даже в самые непростые времена, поэтому производители такой продукции могут довольно быстро перекладывать издержки на потребителей.

Основные лидеры отрасли — Магнит и X5. Инвесторам к покупке сейчас доступны акции Магнита, которые с конца мая скорректировались на 35%.

Стоимость компании по мультипликаторам умеренная. P/E = 9. Потенциальная дивдоходность — 7,5%.

Магнит. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 7400 руб./ +34%

Кандидат на включение в индекс

Яндекс продолжает демонстрировать высокие результаты. Выручка за II квартал прибавила 37% г/г, скорректированная EBITDA выросла в 1,5 раза.

Компания рекомендовала первые в своей истории дивиденды. Доходность пока небольшая, но сам факт выплаты сигнализирует о нацеленности новых акционеров на дальнейшее развитие дивидендной истории.

В среднесрочной перспективе акции Яндекса могут быть включены в Индекс МосБиржи, что может стимулировать приток средств со стороны фондов.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 5600 руб./ +46%

Забытая редомициляция

Для девелоперов жилой недвижимости настали не самые лучшие времена — объем господдержки ипотечных программ сократился, а рыночные ставки по кредитам носят заградительный характер. Тем не менее у некоторых представителей сегмента могут быть и другие драйверы роста.

Etalon Group — история редомициляции, про которую все забыли. А процесс, вероятно, идет. Решение о переезде с Кипра на остров Октябрьский приняли в середине декабря 2023 г., обозначив при этом срок — 9 месяцев со дня принятия решения. Перерегистрация в РФ позволит компании выплатить дивиденды за несколько пропущенных лет. Дивполитика предполагает выплаты от 40% до 70% чистой прибыли по МСФО. Совокупная прибыль за 2021–2022 гг. составила 16 008 млн руб. Размер потенциальной выплаты колеблется в диапазоне 16,7–29,2 руб. (22–39% дивдоходности по текущей цене).

Прогнозный P/E на 2024 год — 4,5x.

Etalon Group. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 120 руб./ +61%

Дивиденды + рост

Henderson — популярная сеть магазинов мужской одежды и бенефициар ухода западных брендов с российского рынка — продолжает наращивать выручку. По итогам первого полугодия она выросла на 32% г/г.

В офлайн-сегменте компания активно открывает магазины в более выгодных освободившихся локациях. В онлайн-сфере — расширяет присутствие на маркетплейсах. Сопоставимые продажи (LFL) по итогам полугодия выросли на 20% г/г.

P/E — 11,8х. Прогнозный P/E на 2024 г. — 8,7х.

Помимо истории роста, важным бонусом служат дивиденды. Менеджмент компании планирует направлять на них не менее 50% чистой прибыли по МСФО, осуществляя выплаты как минимум 2 раз в год. Общий объем выплат за 2024 год может составить 30—40 руб. на акцию.

Отношение чистого долга к EBITDA находится на низком уровне, что особенно позитивно в период высокой ключевой ставки.

Henderson. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 1000 руб./ +45%

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией