Вводная к Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

Общая ситуация мало изменилась.
В геополитической ситуации мира полный писец, что приводит к росту цен на нефть, проблемам в цепочке поставок и непоняткам в отношении траектории инфляции и, как следствие, сложностям в прогнозировании политики ЦБ.
ФРСники стали более осторожными в своих высказываниях в отношении сроков начала снижения ставок и темпов, все зависит от данных.

Nonfarm Payrolls

Важность нонфарма США переоценить сложно, это единственный отчет, который в секунду может развернуть политику ФРС на 180 градусов, ибо Пауэлл неоднократно заявлял, что неожиданная слабость на рынке труда приведет к политическому ответу ФРС, т.е. к снижению ставки.
С учетом, что ожидания рынка по первому снижению ставки ФРС переместились на июль/сентябрь: слабый нонфарм приведет к очень сильной реакции на рост аппетита к риску на фоне отвесного падения доллара.
Исследования о том, что иммиграция повышает необходимое количество ежемесячных новых рабочих мест для сохранения рынка труда неизменным на уровне около 125К против 100К ранее, говорят, что нонфарм ниже 125К станет прямым указанием для снижения ставки ФРС, ибо демократы перед выборами оказывают на Пауэлла давление.
Тем не менее, неизменно сильные отчеты по рынку труда с последующими ревизиями на понижение заставляют задуматься о качестве статистики администрации Байдена и о том, допустит ли она признание резкого замедления рынка труда перед выборами по крайней мере в первом чтении, ибо в этом случае республиканцы во главе с Трампом, который прямо критикует политику Пауэлла, получат дополнительные рычаги влияния на электорат.

Сильный нонфарм не должен привести к длительному уходу от риска на фоне роста доллара поскольку Пауэлл в ходе мартовской пресс-конференции отверг зависимость инфляции от силы рынка труда, заявив, что в прошлом году инфляция падала на фоне роста найма.
Кардинальное изменение парадигмы с ранее «сильный рынок труда может привести к повышению ставки» на текущее «сила рынка труда не играет роли для политики ФРС по ставкам» приводит к одному простому выводу: сильный рынок труда – хорошо, ибо рост экономики, а слабый рынок труда – хорошо, ибо ФРС начнет снижать ставки.
Но откровенно слабый нонфарм, ниже 100К с резким ростом уровней безработицы, сложен по интерпретации реакции рынка, ибо вернет на стол шанс рецессии, который вообще не учитывается участниками рынка.
Околопрогнозный нонфарм заставит народ тщательно ковыряться во внутренностях, главным для реакции рынка станут ревизии за два прошлых месяца, рост зарплат и уровни безработицы.

Идеальным для роста аппетита к риску с падением доллара будет нонфарм на уровне 140К-160К или 180К+- на фоне роста уровней безработицы и падении зарплат.
Рынки будут реагировать на любую компоненту отчета, которая резко отличается от прогноза: если нонфарм 200К+-, но уровень безработицы вырос до 4,0% и выше на фоне ревизий: то реакция будет на уровни безработицы.
Наиболее позитивным моментом будет падение зарплат как инфляционной составляющей, падение зарплат по году ниже 4,0% будет сопровождаться падением доллара и ростом фондового и долгового рынков США.

Согласно косвенным данным, мартовский нонфарм должен быть слабым, ибо компонент занятости в ISM услуг США второй месяц подряд находится ниже водораздела рецессии.
Но это конфликтует с отчетом ADP, который сообщил о сильном росте занятости в секторе гостеприимства в марте.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Евродоллар после ISM услуг США нарисовал вверх импульс, но с лоу вверх была тройка, что указывает на необходимость перелоу по окончании коррекции вверх.
Понятно, что при слабом однозначном нонфарме евродоллар продолжит рост и все равно, что в начале конструкции останется тройка, но при сильном или околопрогнозном нонфарме ВА важно.
При сильном нонфарме с ростом зарплат выше прогноза логично перелоу 1,0694 перед попыткой разворота вверх, но нужно учитывать, что трейдеры будут ждать инфляцию США и заседание ЕЦБ на следующей неделе для принятия решений по доллару/евро.
Нонфарм немного слабее ожиданий позволит по ВА отрисовать вверх коррекцию в виде тройки, т.е. будет ещё одна волна роста.
Перехай 1,0980 без изначального перелоу 1,0694 заставит задуматься над моделью ВА.

— S&P500.
Пробили поддержку/низ канала, но пока это коррекция, после которой рост продолжится.
Величина коррекции зависит от данных по рынку труда сегодня и инфляции США в отчетах на следующей неделе.


Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 15.00мск:
t.me/analitycs_omega