ВТБ акции

Аналитики ФК «Уралсиб»  

Группа ВТБ  опубликовала отчетность за октябрь и 10 мес. 2016 г. по МСФО. Показатель ROAE в обоих случаях составил 3%. Такие параметры, как маржа, стоимость риска и рост расходов, по итогам 10 мес. в целом соответствуют годовым прогнозам, однако для достижения годового прогноза прибыли банку, скорее всего, нужно будет показать высокие прочие доходы. Мы продолжаем считать акции переоцененными.

Аналитики «Промсвязьбанка».

ВТБ за 10 месяцев получил чистую прибыль по МСФО в 38 млрд руб. против убытка годом ранее. Показатель чистой прибыли банка в октябре на уровне среднемесячного значения в этом году, но заметно ниже чем в сентябре, когда показатель был на уровне 7,6 млрд руб. Увеличению прибыли ВТБ способствует рост чистой процентной маржи на фоне снижения стоимости фондирования, а также замедление темпов роста резервов. С позитивной стороны можно отметить увеличение кредитного портфеля в октябре, правда, с начала года динамика остается негативной.

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВТБ ПО МСФО ЗА ОКТЯБРЬ СОСТАВИЛА 3,9 МЛРД РУБ., ЗА 10 МЕСЯЦЕВ 38 МЛРД РУБ. — БАНК

сегодня ожидаем: ВТБ: отчет 10 мес 2016

см. календарь по акциям

Егор Дахтлер, аналитик ИК «Велес Капитал».

ВТБ продолжил восстановление после тяжелого для российского банковского сектора 2015 г. Банк продемонстрировал положительную динамику кредитного портфеля индивидуальных клиентов за счет прироста ипотечных и потребительских кредитов с начала 2016 г. Чистая процентная маржа в 3К16 стабилизировалась вблизи целевого уровня менеджмента в районе 4 пп. То же самое можно сказать и о стоимости риска, нормализовавшейся на уровне 190 бп по итогам 9М 2016 г. Однако, темп роста корпоративного портфеля остается в красной зоне по итогам 9М16 наряду с невысокой рентабельностью собственного капитала банка. Качество активов компании слегка ухудшилось в 3К 2016 г.: доля NPL достигла 7,2% из-за ухудшения качества корпоративных кредитов, а коэффициент покрытия снизился на 1 пп к/к, до 103%. 

В соответствии с ожиданиями менеджмента, ВТБ достигнет финансового результата выше 200 млрд руб. уже в 2019 г. При этом по итогам 2016 г. чистая прибыль компании составит около 50 млрд руб. (в соответствии с нашим прогнозом — 52,6 млрд руб.). RoAE'16, по нашим оценкам, составит 3,6%. Целевой уровень чистой прибыли будет обеспечен оптимизацией операционных расходов (ожидаемый cost/income составит 48% по итогам 2016 г., почти на 6 пп ниже г/г, что будет обеспечено присоединением активов Банка Москвы) и нормализацией стоимости риска вблизи 2 пп в 2016 г. 

В 2017 г. бюджет планирует получить от приватизации 10,9% доли ВТБ 95 млрд руб., что предполагает оценку банка в 6,7 коп./акция и 2% дисконт к текущей стоимости компании.

Учитывая финансовые показатели группы ВТБ, мы считаем оценку Минфина завышенной. Мы оценили банк с 50% дисконтом к капиталу (без учета привилегированных акций), предполагая рентабельность собственного капитала 2018 г. (опять же, без учета «префов») в 11,6%, в 4,6 коп./акция, что на 33% ниже текущих котировок. Мы не видим потенциала роста в обыкновенных акциях ВТБ в перспективе года и рекомендуем ПРОДАВАТЬ бумаги компании.

сегодня ожидаем: ВТБ: отсечка для ВОСА 16.12 (див. на ап)

см. календарь по акциям

Аналитики «Промсвязьбанка». 

ВТБ повысил по прогноз по прибыли на 2019 год до 235 млрд руб. За последние 10 лет максимальный объем прибыли, который продемонстрировал ВТБ, был 2013 года, тогда показатель был зафиксирован на уровне 100,5 млрд руб. С тех пор активы банка увечились на 43% до 12,4 трлн руб., при этом по итогам 9 мес. чистая прибыль была зафиксирована на уровне 18,7 млрд руб. В целом, цели ВТБ выглядят достаточно амбициозно, мы не думаем, что инвесторы сейчас закладывают такие ориентиры.

Вот что заявил оптимист Костин:

В этом году прибыль составит порядка 50 млрд руб. Мы сейчас делаем программу с трехлетней стратегией, и там прибыль даже превысит 200 млрд. Мы делаем расчет в 235 млрд руб. Мы считаем, что этот план – абсолютно реальный. Он был выработан совместно с нашими консультантами.

www.vedomosti.ru/finance/articles/2016/11/20/666169-vtb-nameren-uvelichit-pribil

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ РОЗНИЧНОГО БИЗНЕСА ВТБ В 2017 ГОДУ МОЖЕТ СОСТАВИТЬ 11 МЛРД РУБЛЕЙ — ЧЛЕН ПРАВЛЕНИЯ БАНКА

В этом году чистая прибыль розницы, которую банк начал развивать с мая, составит 10 млрд рублей. 

«Несмотря на то, что мы идем с перевыполнением объемных показателей, прибыль будет, как и планировали, на уровне 10 млрд рублей, не выше, так как нам необходимо формировать текущие резервы, в том числе по валютной ипотеке. В долгосрочной перспективе для банка это хорошо, потому что из проблемной валютной ипотеки мы получим беспроблемную в рублевом эквиваленте», — сказал он. 

План ВТБ по чистой прибыли на следующий год — 11 млрд рублей. 

«И это с учетом текущего тренда рынка — чрезмерно резкого падения ставок по кредитам, которое неизбежно приведет к снижению маржи банков», — указал В.Верхошинский. 

«Мы два месяца не снижали ставки, но рынок диктует свои условия. И чтобы оставаться в рынке, мы также пошли на снижение. На мой взгляд, в ценовой конкуренции банки могли бы в течение года постепенно вслед за ключевой ставкой снижать кредитные ставки и плавно сокращать маржу пропорционально снижению стоимости фондирования», — добавил он. 

По его словам, причина резкого снижения ставок — конкурентная борьба за клиентов. 

Топ-менеджер ВТБ не ждет, что тренд на существенное снижение ставок продолжится. 

«Текущие ставки по некоторым кредитным продуктам уже ниже уровня декабря 2014 года. Банки не могут себе позволить такие ставки без вреда для маржи. Те игроки, которые пытаются просто выжить, начинают демпинговать, чтобы набрать себе клиентскую базу. И эта конкуренция за клиентов, конечно, давит на маржу», — заявил он.

Наталия Березинааналитик ФК «Уралсиб» 

Вчера ВТБ  представил отчетность за 3 кв. 2016 г. по МСФО и провел телефонную конференцию. ROAE составил 5,3%, тогда как мы и рынок ожидали 4%, а чистая прибыль превзошла наш и консенсусный прогнозы на 36% и 27% соответственно. Основной причиной стали более низкие отчисления в резервы – с учетом забалансовых статей стоимость риска составила 1,9%, в то время как мы прогнозировали ее на отметке 2,5% (консенсус-прогноз был равен 2,4%). Без забалансовых статей стоимость риска осталась на относительно невысоком уровне предыдущего квартала (1,3%). Маржа и ЧПД оказались на уровне наших ожиданий, потеряв 20 б.п. и 5% за квартал соответственно.

Часть прогнозов теперь ближе к оптимистическому сценарию

Операционные расходы сократились на 1% квартал к кварталу и остались на уровне прошлого года по итогам 9 мес., практически совпав с нашими ожиданиями, и менеджмент указал, что синергия от присоединения Банка Москвы уже проявилась. В годовом выражении руководство оценило синергетический эффект в размере 10 млрд руб. Менеджмент понизил прогноз по корпоративному кредитованию на 2016 г. – из-за слабого первого квартала (когда были погашены несколько крупных валютных кредитов с целью оптимизации баланса) банк будет отставать от сектора также и по итогам года, несмотря на то что динамика 2 и 3 кв. была в целом на уровне рынка. В то же время розничные кредиты, которые выросли уже на 8% с начала года, по прогнозам менеджмента, будут существенно опережать рынок и к концу года. Что касается ЧПМ и маржи, то прогнозы по ним теперь находятся близко к оптимистическому сценарию, по прибыли менеджмент тоже сейчас ориентируется на оптимистичный сценарий (50 млрд руб.), что согласуется с недавними комментариями главы банка Андрея Костина.

 

Промсвязьбанк по отчету ВТБ:

Результаты ВТБ по чистой прибыли превзошли ожидания рынка. В целом, с высокой вероятностью банк закончит год с  положительным значением этого показателя, а, следовательно, превзойдет свой собственный базовый прогноз. Росту прибыли компании способствовало увеличение чистого процентного дохода, умеренная динамика отчислений в резервы и административных расходов. В то же время негативным моментом является снижение кредитного портфеля и активов ВТБ.

Аналитики «Атона».

Сильный показатель чистой прибыли банка ВТБ является результатом снижения отчислений в резервы и стоимости риска. Все остальные показатели очень близки к результатам за 2 квартал 2016 года. Неработающие кредиты продолжают расти, что является тревожным трендом. Тем не менее банк, скорее всего, достигнет своего годового прогноза по чистой прибыли в 50 млрд руб., который предполагает ROE 3,3%. Банк торгуется с высокими мультипликаторами P/E 2016/17 равными 18,0-8,4x. В связи с этим существенной реакции акций на результаты не наблюдалось.

сегодня ожидаем: ВТБ: отсечка на ВОСА 08.12 — конвертация префов

см. календарь по акциям

ПСБ про отчет ВТБ: 

Сегодня из числа корпоративных событий стоит отметить финотчетность ВТБ по МСФО, неплохую, что, по нашему мнению, окажет поддержку акциям банка.

 отчетность ВТБ можно тут посмотреть: http://www.vtb.ru/upload/iblock/b9e/report_9m2016_eng.pdf

 ВТБ — банк вышел в прибыль по результам 9 мес МСФО, чистая прибыль в 3 кв +201% г/г
Устойчивый рост прибыльности был обеспечен продолжающимся восстановлением доходов от основной деятельности.
За 9 месяцев 2016 года положительное влияние на результаты Группы оказали предпринятые меры по оптимизации расходов и синергетический эффекта от интеграции Банка Москвы.

пресс-релиз

хочу обратить внимание, что радоваться особенно не стоит, дивы именно на прив. акцию, которых в физиков нет

Совет директоров банка рекомендовал дивиденды итогам 9 мес в размере 0,00581369 руб/ап
ВОСА — 16 декабря
Отсечка для ВОСА — 23 ноября
Отсечка под дивиденды — 26 декабря

(решение)

сегодня ожидаем: ВТБ: День открытых дверей в Ниж.Новгороде

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: ВТБ: МСФО 9 мес 2016

см. календарь по акциям

Кит-Финанс: Акции ВТБ имеет смысл «шортить» если рынок даст зайти в позицию по цене выше 0,7 руб.

ВТБ планирует на ВОСА одобрить конвертацию привилегированных акций в привилегированные акции иного типа. Это необходимо для выплаты промежуточных дивидендов по всем типам «префов».

Акции ВТБ будут торговаться хуже рынка из-за планов менеджмента распределять прибыль банка через «префы», ранее размещенные в пользу ФНБ и АСВ.

Фундаментальный анализ акций ВТБ: http://smart-lab.ru/blog/360948.php
вывод:

Учитывая, что ВТБ это не бизнес в чистом виде а банк для обслуживания гос. интересов то я не могу оценить его стоимость. И не рекомендую никому влезать в эту историю. Нужно инвестировать в понятные бизнесы, не ущемляющие права миноритарных акционеров.

вот такие вы мастера, эксплоуреры ебидды...
привилегированные акции составляют часть капитала компании и включаются в собственный капитал при расчёте исходя из их стоимости, если есть рыночная котировка, или по номиналу, если нет

 Блин, кто-нибудь понимает как оценивать привилегированные акции ВТБ при расчете капитализации и справедливой стоимости банка?

Акционеры ВТБ 8 декабря заочно проголосуют по конвертации привилегированных акций, что необходимо для выплаты дивидендов по префам типа А, принадлежащим Агентству по страхованию вкладов (АСВ), следует из материалов банка. Наблюдательный совет ВТБ созвал внеочередное собрание акционеров, которое пройдет в заочной форме. Дата окончания приема бюллетеней для голосования — 8 декабря.

Как следует из повестки собрания, акционеры должны утвердить изменения в устав банка, а также выпуск привилегированных акций первого и второго типа путем конвертации нынешних префов.

пресс-служба ВТБ:

В соответствии с предложением Минфина о конвертации привилегированных акций банка, наблюдательный совет ВТБ принял решение о созыве внеочередного общего собрания акционеров банка. Собрание рассмотрит вопросы о конвертации ранее размещенных привилегированных акций в привилегированные акции нового типа, по которым будут выплачиваться промежуточные дивиденды, и о внесении соответствующих изменений в устав банка

Глава Минфина Антон Силуанов в сентябре заявлял, что бюджет РФ рассчитывает на промежуточные дивиденды в текущем году от ряда госбанков, в том числе от ВТБ. Речь идет о тех госбанках, которые конвертировали в привилегированные акции полученные от АСВ облигации федерального займа (ОФЗ) в рамках господдержки, уточняли в Минфине.

Глава ВТБ Андрей Костин позже говорил, что банк может до конца года выплатить промежуточные дивиденды только на привилегированные акции.

В свою очередь, зампред, финдиректор ВТБ Герберт Моос заявлял, что ВТБ постарается успеть до конца года провести внутренние процедуры и выплатить промежуточные дивиденды.

Уставный капитал ВТБ составляет 651 миллиард 34 миллиона рублей. Он включает 12,96 триллиона обыкновенных акций (на 130 миллиардов рублей по номиналу), из которых 60,935% принадлежат Росимуществу. Также в уставный капитал входят 21,404 триллиона привилегированных акций (на 214 миллиардов рублей), принадлежащих Минфину РФ. АСВ принадлежат 3,074 триллиона привилегированных акций типа А (на 307,4 миллиарда рублей), или 47,2% уставного капитала ВТБ.