Финаме
БКС Мир Инвестиций
ВТБ вчера представил финансовые результаты за октябрь 2020 по МСФО. Чистая прибыль снизилась на 72% г/г до 5,4 млрд руб. в октябре (при ROAE на уровне 3,7%). ЧПМ все еще была сильной на фоне снижения стоимости фондирования и сокращения отчислений в АСВ, но начала снижаться на квартальной основе. Снижение стоимости риска до докризисного уровня было нейтрализовано обесценением непрофильных активов.
В целом, учитывая среднемесячные темпы роста прибыли мы считаем, что банк сможет выполнить свой прогноз на 2020 (70-75 млрд руб.). Сейчас на первый план для инвесторов выходит прогноз на 2021, при этом существует возможность превзойти ожидания (банк ранее прогнозировал чистую прибыль на уровне примерно 250 млрд руб. в 2021 против 130 млрд руб., согласно нашему прогнозу и консенсуспрогнозу рынка).Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»
Тем не менее, из-за рисков реализации давление на акции, вероятно, сохранится в краткосрочной перспективе, тогда как дивидендная доходность по итогам 2020 на уровне примерно 3,5% (при коэффициенте дивидендных выплат 50%) не является привлекательной в сравнении с примерно 6% и 7% у SBER и BSPB соответственно. Выкуп привилегированных акций (принадлежащих Минфину и АСВ) – потенциально сильный катализатор роста, хотя не на годовом горизонте (так как с точки зрения капитала возможности для этого ограничены).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
