ТМК акции

ТМК опубликвал отчет МСФО за 1 полугодие 2021

ЧТПЗ помог ТМК увеличить выручку до 174,28 млрд.руб., которая увеличилась на 56% на фоне консолидации активов (ТМК закрыла сделку по приобретению 86,54% акций ЧТПЗ, до конца года процент консолидации может достигнуть 100%)

Скорректированный показатель EBITDA достиг 22,7 млрд руб, +11% г/г
Рентабельность ТМК по скорректированному показателю EBITDA составила в первом полугодии 13% против 18% годом ранее
Согласно существующей дивидендной политике, ТМК выплачивает дивиденды в размере не менее 25% от годовой консолидированной чистой прибыли по МСФО с учетом финансовых показателей компании, размера нераспределенной прибыли прошлых лет, объема капитальных затрат и других факторов. В начале следующего года див.политика может быть изменена, но приоритетом останется погашение долга
Чистый долг ТМК — 251,8 млрд руб.
Дивы за 1 полугодие 2021 г. — 17,71 руб. на одну обыкновенную акцию. В общей сложности на дивиденды может быть направлено 18,3 млрд руб.


Недостатки:
— Переоценена
— Риск неопределенности изменения структуры акционерного капитала

— Одним из факторов, способствующих невысокой популярности акций ТМК среди инвесторов, выступает низкий free-float. В свободном обращении находится лишь 4,36% акций

— долларовый долг, который может расти, будет ослаблять дивиденды;
— в данном секторе имеет место перепроизводство.

Перспективы:
— подписано много новых контрактов, в том числе с компанией Роснефть
-ожидается, что восстановление спроса в машиностроительной отрасли, включая энергетическое машиностроение, будет способствовать росту реализации в сегменте труб промышленного назначения.
— ожидает восстановления объемов на основных экспортных рынках, включая страны СНГ и Ближнего Востока.
— компания берет курс на экологичные источники энергии, а также атомную энергетику и производство и хранение водорода.

ТМК 2 кв 2021
Остались смешанные впечатления, прежде всего, из-за формы представления отчетности. Не покидало ощущение, что менеджмент хочет спрятать весь негатив подальше.
Основное презентуемое достижение – рост выручки на 68% г/г. Цифры мало о чем говорят, т.к. во 2 кв 2020 выручка включала только ТМК, то теперь ТМК + ЧТПЗ. В примечании сказано, что выручка ЧТПЗ за 3,5 мес составила 42,8 млрд. Если пренебречь элиминацией, то выручка самого ТМК выросла на 27,9% г/г до 72,5 млрд – с учетом роста цен и эффекта низкой базы результат хороший, но не выдающийся.
С рентабельностью дела обстоят похуже. В целом по объединенной компании она практически не поменялась: маржинальность по EBITDA осталась на уровне 13%, а по чистой прибыли снизилась на 0,6 п.п. до 4,1% (если посчитать отдельно, то на ЧТПЗ 8,6%, на ТМК всего 2%).
Приобретение ЧТПЗ с одной стороны позволило увеличить выручку и повысить общую эффективность (без него в 1 пол 2021 был бы убыток), но увеличило долг. Финансовые расходы выросли в 2 раза до 6,1 млрд за квартал, EBITDA/проценты всего 2,3х. Чистый долг при этом 251,8 млрд, чистый долг/EBITDA «всего» 6,1х. Много кредитов с плавающей ставкой, благодаря которым стоимость фондирования за полгода выросла 52 б.п. до 6,58%. Речь о погашении долга не идет, ТМК не так легко его даже обслуживать.
На фоне всех проблем с рентабельностью и долгом из компании только за 2021 г. выведут 28,3 млрд дивидендами в пользу основного акционера. Произошла поразительная трансформация взглядов: при NetDebt/EBITDA в районе 3-3,5х дивиденды не платили, т.к. это ухудшало долговую нагрузку. Зато при NetDebt/EBITDA 6,1х можно выплачивать из нераспределенной прибыли в колоссальных масштабах. Избавились от миноритариев через выкуп акций и открыли кэш-машинку. Такими темпами к ним тоже вызовут доктора по аналогии с Мечелом.
Мутная контора, которая подходит только для спекуляций.

Сегодня вышли финансовые результаты ТМК за 1 полугодие 2021 по МСФО.

По сравнению с 1 полугодием 2020 года:

1. Выручка выросла на 56%.
2. EBITDA выросла на 11%.
3. Чистый долг на 30 июня 2021г. составил 251.8 млрд руб.

Вроде бы хороший отчет вышел у ТМК, но уж очень высокий размер долга у компании. Причем долги растут и растут. Это нехорошо.
Еще недостаток заключается в том, что бумага малоликвидная, плюс 15.09.2021 акции последний день торгуются с дивидендами,
а дивиденды там, на минуточку, почти 17%! В такой ситуации брать бумаги компании очень опасно. Возможны резкие скачки
волатильности в ожидании больших дивидендных выплат. В общем, бумага просто идеальна для разгона телеграмм-каналами )))

AlexChi, скажу как сотрудник банка. Если компания имеет огромные долги по кредитам значит она в сто раз перепроверил на банками. Банки просто так кредиты не выдают идёт полностью финансовый анализ. Залоги поручительство и прочее так всё учитывается. Стандартный документ по выдаче кредита на 10 млн руб может составлять 40 50 листов. Компания тяжёлая акции очень специфические но они будут расти и здесь нет иных проблем

С апреля держал позиции, сегодня прикрыл. Спасибо ТМК за профит почти 50%

Эдуард Фоменко, у меня по TRMK +79,14% но до того мало взял, что не особо и радует…

А если бы к своенй чуйке прислушалсчя в прошлом году было бы 125% — тогда ее можно было по 50 взять…

К апрелю объявят еще выше дивы и будет 190-220, ждем. Сильно падать вряд ли будет, т.к много кто зашел (смотрим объемы), на проливых просто будут докупать. Шортящим удачи не встретить Колю М.

По неподтвержденной информации, волгоградский металлургический комбинат красный Октябрь, признанный банкротом и по которому идёт конкурсное управление, может перейти под управление группы ТМК. Очень похожа на продолжение политики президента компании ТМК по увеличению своей группы заводов. Сюда и пойдут большие отчисления дивидендов от последних выплат.

К апрелю объявят еще выше дивы и будет 190-220, ждем. Сильно падать вряд ли будет, т.к много кто зашел (смотрим объемы), на проливых просто будут докупать. Шортящим удачи не встретить Колю М.

Эдуард Лоскутов, 96% акций не торгуются, за последние 4 года средняя цена 72, долгов как шелков, от хотелок они сотку стоить не будут, правильная цена я считаю вокруг 80, с колебаниями вверх вниз, ждем что скажет фрс, а то и до 45 провалимся.

диапазон 72 — 80 более вероятен.

Ожидал 100 руб, но не верил, что такое будет. А фактически угадал. Интересно теперь продержится или завалится?

Когда компания скупает акции по которым выплачивает дивиденды, занимая для этих целей деньги, она получает двойное преимущество.
Вопрос такой Кто знает Тмк скупает свои акции?