Татнефть акции

Вышел отчет Татнефти по МСФО за 1 квартал. Этот отчет немного пролил свет на реальное снижение рентабельности компании, связанное с отменой льгот по уплате налога на добычу полезных ископаемых.
Что же видим:
НДПИ 1 кв. 2021 — 94 303 млн.
НДПИ 1 кв. 2020 — 65 561 млн.
НДПИ 1 кв. 2019 — 74 452 млн.

При этом данные по добыче:
1 кв. 2021 — 6 463 тыс. тонн
1 кв. 2020 — 7 281 тыс. тонн
1 кв. 2019 — 7 334 тыс. тонн

Рассчитаем удельные показания НДПИ/добыча тыс. тонн.
1 кв. 2021 — 14,59 млн./тыс. тонн
1 кв. 2020 — 9 млн./тыс. тонн
1 кв. 2019 — 10,15 млн./тыс. тонн

Таким образом, рост НДПИ составил примерно 52%.

Существенно ли это? Существенно. Рассчитаем форвардные показатели Татнефти исходя из удачной рыночной конъюнктуры, например для 2019 года.
Годовая выручка — 932 296 млн.
Чистая прибыль — 192 818 млн. (напомню, что в 4 кв. 2019 было обесценение основных средств на 29 млрд, итого чистая прибыль без разовых списаний — 221 820 млн.)

НДПИ 2019 фактическая — 298 592 млн.
Добыча 2019 — 29 798 тыс. тонн
НДПИ после отмены льготы: 29 798 тыс. тонн х 14,59 млн./тыс. тонн = 434 752 млн.

Получаем ожидаемую годовую прибыль в оптимальных условиях: 221 820 млн. + 298 592 млн. — 434 752 млн. = 85 660 млн.

При нынешней капитализации в районе 1 239 648 млн. Р/Е составляет 14,47. Не дешево. Дороже справедливой оценки. При этом буду рад, что сильно занижаю показатели, а также надеюсь на эффективную работу менеджмента компании. Только время покажет правоту представленных расчетов.

Khjv, надо Тимофею написать, чтобы P/E скорректировал.

Вышел отчет Татнефти по МСФО за 1 квартал. Этот отчет немного пролил свет на реальное снижение рентабельности компании, связанное с отменой льгот по уплате налога на добычу полезных ископаемых.
Что же видим:
НДПИ 1 кв. 2021 — 94 303 млн.
НДПИ 1 кв. 2020 — 65 561 млн.
НДПИ 1 кв. 2019 — 74 452 млн.

При этом данные по добыче:
1 кв. 2021 — 6 463 тыс. тонн
1 кв. 2020 — 7 281 тыс. тонн
1 кв. 2019 — 7 334 тыс. тонн

Рассчитаем удельные показания НДПИ/добыча тыс. тонн.
1 кв. 2021 — 14,59 млн./тыс. тонн
1 кв. 2020 — 9 млн./тыс. тонн
1 кв. 2019 — 10,15 млн./тыс. тонн

Таким образом, рост НДПИ составил примерно 52%.

Существенно ли это? Существенно. Рассчитаем форвардные показатели Татнефти исходя из удачной рыночной конъюнктуры, например для 2019 года.
Годовая выручка — 932 296 млн.
Чистая прибыль — 192 818 млн. (напомню, что в 4 кв. 2019 было обесценение основных средств на 29 млрд, итого чистая прибыль без разовых списаний — 221 820 млн.)

НДПИ 2019 фактическая — 298 592 млн.
Добыча 2019 — 29 798 тыс. тонн
НДПИ после отмены льготы: 29 798 тыс. тонн х 14,59 млн./тыс. тонн = 434 752 млн.

Получаем ожидаемую годовую прибыль в оптимальных условиях: 221 820 млн. + 298 592 млн. — 434 752 млн. = 85 660 млн.

При нынешней капитализации в районе 1 239 648 млн. Р/Е составляет 14,47. Не дешево. Дороже справедливой оценки. При этом буду рад, что сильно занижаю показатели. Только время покажет правоту представленных расчетов.

Khjv, для того чтобы посчитать реальный рост НДПИ его надо нормировать на текущую цену нефти в рублях. Без этого — все эти расчеты бесполезны. Тем более НДПИ увеличивают постепенно и отменяют экспортную пошлину, Вы про налоговый маневр слышали что-нибудь?

Олег Кузьмичев, вы бесспорно правы, что нужно учитывать и курсы валют, и нефти, а также и процент добычи сверхвязкой нефти, однако это оценочный расчет на основании ФАКТИЧЕСКИХ данных отчета. Он в свою очередь подтверждает, что величина ставки НДПИ по отрасли теперь будет средняя по отрасли — на уровне 14-15 млн./тыс. тонн. при текущем уровне нефти в рублях.
И все положительные стороны также нивелируются — чем дороже бакс — тем больше ты платишь НДПИ, чем дороже нефть — тем больше платишь НДПИ, чем больше добыча — тем больше НДПИ.
Без договоренностей с правительством о снижении дани у Татнефти нет путей для переоценки.

Рост выручки и EBITDA Татнефти обусловлен в основном ценовым фактором - Промсвязьбанк
Чистая прибыль Татнефти по МСФО в 1 квартале увеличилась на 73%, до 43,6 млрд руб., ниже прогноза

Чистая прибыль Татнефти в 1 квартале 2021 года по МСФО составила 43,6 млрд рублей, что на 72,6% больше показателя аналогичного периода 2020 года, говорится в отчете компании. Выручка составила 257,8 млрд рублей, что на 30% больше, чем в 1 квартале 2020 года. EBITDA компании составила 65,8 млрд рублей, увеличившись на 74,7% г/г.

Отчетность Татнефти вышла ниже ожиданий, но в целом неплохой: отмечаем рост ключевых показателей в условиях падения операционных — добычи нефти, производства нефтепродуктов на 11,2% и 5% соответственно. Также снизились и объемы реализации нефти и нефтепродуктов. Рост выручки и EBITDA обусловлен был в основном ценовым фактором.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вышел отчет Татнефти по МСФО за 1 квартал. Этот отчет немного пролил свет на реальное снижение рентабельности компании, связанное с отменой льгот по уплате налога на добычу полезных ископаемых.
Что же видим:
НДПИ 1 кв. 2021 — 94 303 млн.
НДПИ 1 кв. 2020 — 65 561 млн.
НДПИ 1 кв. 2019 — 74 452 млн.

При этом данные по добыче:
1 кв. 2021 — 6 463 тыс. тонн
1 кв. 2020 — 7 281 тыс. тонн
1 кв. 2019 — 7 334 тыс. тонн

Рассчитаем удельные показания НДПИ/добыча тыс. тонн.
1 кв. 2021 — 14,59 млн./тыс. тонн
1 кв. 2020 — 9 млн./тыс. тонн
1 кв. 2019 — 10,15 млн./тыс. тонн

Таким образом, рост НДПИ составил примерно 52%.

Существенно ли это? Существенно. Рассчитаем форвардные показатели Татнефти исходя из удачной рыночной конъюнктуры, например для 2019 года.
Годовая выручка — 932 296 млн.
Чистая прибыль — 192 818 млн. (напомню, что в 4 кв. 2019 было обесценение основных средств на 29 млрд, итого чистая прибыль без разовых списаний — 221 820 млн.)

НДПИ 2019 фактическая — 298 592 млн.
Добыча 2019 — 29 798 тыс. тонн
НДПИ после отмены льготы: 29 798 тыс. тонн х 14,59 млн./тыс. тонн = 434 752 млн.

Получаем ожидаемую годовую прибыль в оптимальных условиях: 221 820 млн. + 298 592 млн. — 434 752 млн. = 85 660 млн.

При нынешней капитализации в районе 1 239 648 млн. Р/Е составляет 14,47. Не дешево. Дороже справедливой оценки. При этом буду рад, что сильно занижаю показатели. Только время покажет правоту представленных расчетов.

Khjv, для того чтобы посчитать реальный рост НДПИ его надо нормировать на текущую цену нефти в рублях. Без этого — все эти расчеты бесполезны. Тем более НДПИ увеличивают постепенно и отменяют экспортную пошлину, Вы про налоговый маневр слышали что-нибудь?

Вышел отчет Татнефти по МСФО за 1 квартал. Этот отчет немного пролил свет на реальное снижение рентабельности компании, связанное с отменой льгот по уплате налога на добычу полезных ископаемых.
Что же видим:
НДПИ 1 кв. 2021 — 94 303 млн.
НДПИ 1 кв. 2020 — 65 561 млн.
НДПИ 1 кв. 2019 — 74 452 млн.

При этом данные по добыче:
1 кв. 2021 — 6 463 тыс. тонн
1 кв. 2020 — 7 281 тыс. тонн
1 кв. 2019 — 7 334 тыс. тонн

Рассчитаем удельные показания НДПИ/добыча тыс. тонн.
1 кв. 2021 — 14,59 млн./тыс. тонн
1 кв. 2020 — 9 млн./тыс. тонн
1 кв. 2019 — 10,15 млн./тыс. тонн

Таким образом, рост НДПИ составил примерно 52%.

Существенно ли это? Существенно. Рассчитаем форвардные показатели Татнефти исходя из удачной рыночной конъюнктуры, например для 2019 года.
Годовая выручка — 932 296 млн.
Чистая прибыль — 192 818 млн. (напомню, что в 4 кв. 2019 было обесценение основных средств на 29 млрд, итого чистая прибыль без разовых списаний — 221 820 млн.)

НДПИ 2019 фактическая — 298 592 млн.
Добыча 2019 — 29 798 тыс. тонн
НДПИ после отмены льготы: 29 798 тыс. тонн х 14,59 млн./тыс. тонн = 434 752 млн.

Получаем ожидаемую годовую прибыль в оптимальных условиях: 221 820 млн. + 298 592 млн. — 434 752 млн. = 85 660 млн.

При нынешней капитализации в районе 1 239 648 млн. Р/Е составляет 14,47. Не дешево. Дороже справедливой оценки. При этом буду рад, что сильно занижаю показатели, а также надеюсь на эффективную работу менеджмента компании. Только время покажет правоту представленных расчетов.

...
Большую часть прибыли от роста цен на нефть теперь государство забирает через налоги..

Дилетант, так было и будет. Виват режиму.

Прибыль бизнеса — это не прибыль акционеров (как написано в законе). Акционер получит только ту часть, кою ему дадут «народные избранники». А остальное они заберут себе. Негоже холопам сытнее барина питаться...

Думаете это дно, нет дружочки это хаи

Tatneft, Щас Тимофей Мартынов тебя на дно отправит, там посидишь помолчишь, подумаешь что спамить не нужно

Вредный инвестор, 👍

Тимофей Мартынов, СПАСИБО!

Думаете это дно, нет дружочки это хаи

Tatneft, Щас Тимофей Мартынов тебя на дно отправит, там посидишь помолчишь, подумаешь что спамить не нужно

Вредный инвестор, 👍

Татнефть 1 кв 2021

На мой взгляд, несколько противоречивые результаты. Двузначные темпы роста выручки и прибыли могут вводить в заблуждение, т.к. были достигнуты с низкой базы.

Выручка рекордная за всю историю компании, но из-за изменения налогообложения рентабельность упала в 1,5 раза.

Для сравнения: 3 кв 2018 г (предыдущий хай) выручка 252,8 млрд, EBITDA 94,4 млрд, ЧП 68,9 млрд. Сейчас Татнефть получила выручку 258 млрд, но EBITDA всего 65,6 млрд, а ЧП 43,6 млрд. Маржа по EBITDA упала на 12 п.п.

Большую часть прибыли от роста цен на нефть теперь государство забирает через налоги: по сравнению с 4 кв 2020 г. выручка из-за изменения цен выросла на 60 млрд, а государство увеличило налоги на 50 млрд.

Какой бы эффективной Татнефть ни была, компенсировать такой рост налоговой нагрузки невозможно.

Времена щедрых дивидендов закончились, показатели возвращаются к среднеотраслевым значениям, а значит, и премии в оценке у компании не будет. Докризисные 600-700 рублей за акцию с такой налоговой политикой достигнут только при нефти по 80-90 долл за бочку.

Результаты Татнефти за 1 квартал оцениваются нейтрально - Промсвязьбанк
Татнефь: результаты за 1К21 соответствуют прогнозам    

Чистая выручка компании за 1К21 выросла на 30% кв/кв до 257.8 млрд руб., что на 1.1% выше консенсус-прогноза (-1% против оценки АТОНа). Динамика выручки группы отразила рост цены на нефть (цены реализации на экспорт в дальнее зарубежье выросли на 36.6% кв/кв, на экспорт в СНГ +37.7%, на внутреннем рынке +34.2% кв/кв) и нефтепродуктов (цены на экспорт в дальнее зарубежье +38.9% кв/кв, в СНГ +18.3%, на внутреннем рынке +9.5% кв/кв). Вместе с тем, динамика продаж более слабая (объемы реализации -1.9% кв/кв по нефти, +1.3% кв/кв по нефтепродуктам). Скорректированный показатель EBITDA вырос на 35% кв/кв до 66.6 млрд руб. (-1% ниже консенсус-прогноза, +1% против оценки АТОНа). Динамика показателя отражает хороший уровень контроля над расходами: операционные расходы выросли всего на 6.3% кв/кв (себестоимость добычи снизилась на 1.3% кв/кв до 272.6 руб./барр.), а административно-хозяйственные расходы (SG &A) сократились на 30% кв/кв. Рентабельность EBITDA составила 25.8% против 24.9% в 4К20. Чистый финансовый результат увеличился на 75% кв/кв до 43.6 млрд руб. В то же время FCF в целом изменился незначительно (+2% кв/кв до 32 млрд руб.) — объем чистых денежных средств от операционной деятельности снизился за счет чистого денежного убытка в 8.2 млрд руб. от банковских операций, а капзатраты сократились на 40% кв/кв до 17.4 млрд руб.

Показатели 1К21 отразили текущую макроэкономическую конъюнктуру и в целом близки к ожиданиям рынка. Мы оцениваем результаты нейтрально; в ходе телефонной конференции, которая состоится сегодня в 16:00, ключевой фокус будет на прогнозах на 2021, а также информации о будущих дивидендных выплатах.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Правильно ПУ им налоги отменил.Шибко зажрались.Дави их ВВП

Tatneft, еще рабочий день не кончился а ты уже в говно, закусывать надо

Вредный инвестор, думаю он неделю уже на работу не ходил

Правильно ПУ им налоги отменил.Шибко зажрались.Дави их ВВП

Tatneft, еще рабочий день не кончился а ты уже в говно, закусывать надо

Вредный инвестор, не, он под веществами

Правильно ПУ им налоги отменил.Шибко зажрались.Дави их ВВП

Tatneft, еще рабочий день не кончился а ты уже в говно, закусывать надо

Правильно ПУ им налоги отменил.Шибко зажрались.Дави их ВВП

Падает сильнее всех, растет хуже всех.Татарская нефть.Зато мы экологичны)))

Лукойл прет и будет переть вверх, потму что мировой Брэнд.А не ваша Татнефть — региональная история

Tatneft, Тебе что лук не дают купить? Покупай, чего здесь ныть?

Ask, Ты мне Алеша по 350 продашь и спасибо скажешь

Tatneft, Готовь деньги, аналитик мамкин.

Лукойл прет и будет переть вверх, потму что мировой Брэнд.А не ваша Татнефть — региональная история

Tatneft, Тебе что лук не дают купить? Покупай, чего здесь ныть?

Ask, Ты мне Алеша по 350 продашь и спасибо скажешь

ВТБ история.Готовы?!

Лукойл прет и будет переть вверх, потму что мировой Брэнд.А не ваша Татнефть — региональная история

Tatneft, Тебе что лук не дают купить? Покупай, чего здесь ныть?

Хороший отчет, компания без долгов говорили они)))

Лукойл прет и будет переть вверх, потму что мировой Брэнд.А не ваша Татнефть — региональная история

Говорили вам покупайте Лукойл

По 380 куплю, справедливая цена

Думаете это дно, нет дружочки это хаи

Tatneft, Щас Тимофей Мартынов тебя на дно отправит, там посидишь помолчишь, подумаешь что спамить не нужно

Вредный инвестор, Сиди сиди кабанчик в лонге, такие свиньи нам нужны)

Tatneft, Это нефть 71+ прикинь как я ее уроню на нефти 60)

Думаете это дно, нет дружочки это хаи

Tatneft, Щас Тимофей Мартынов тебя на дно отправит, там посидишь помолчишь, подумаешь что спамить не нужно

Вредный инвестор, Сиди сиди кабанчик в лонге, такие свиньи нам нужны)

Tatneft, у меня вообще нет позы, до 16 июня надо на заборе ждать, впереди столько новостей и заседаний что риски зашкаливают быть в позе