Соллерс акции

Всего с начала года продажи новых автомобилей и LCV выросли на 9,6%, что близко к нашему годовому таргету на уровне 9-10%. Среди российских брендов с сегменте л/а хорошие темпы показал АвтоВАЗ (+25%), хотя компания по динамике уступает KIA (+29%). Вернулись к росту продажи ГАЗа (+32% в августе), но с начала года у компании динамика не столь выразительная. По-прежнему слабые продажи у Sollers, который сократил продажи легковых автомобилей и LCV в РФ на 15%, до 3,6 тыс. машин.

Рынок легковых автомобилей начинает восстанавливаться. Если этот тренд сохранится, этот год окажется достаточно удачным для автопроизводителей. Объявленная статистика — хороший индикатор для российской экономики. Марки Sollers (УАЗ) демонстрируют отстающую динамику, и поэтому акции компании будут оставаться под давлением.

Паритетное СП «Мазда Соллерс мануфэкчуринг рус» (выпускает во Владивостоке автомобили Mazda CX5 и Mazda 6) получило статус резидента территории опережающего развития (ТОР) «Надеждинская» для организации производства двигателей Mazda SkyActiv-G. Об этом сообщило Минвостокразвития. Соглашение было подписано 6 сентября.

https://www.vedomosti.ru/auto/articles/2017/09/07/732735-sollers-mazda-motorov

«Мы сейчас пытаемся нарастить продажи. Пойдет достаточно высокая динамика осенью. Мы, конечно, нагоним. У нас будет небольшой „плюс“ по отношению к прошлому году. Мы сейчас сделали „Профи“ (коммерческий автомобиль УАЗа), у нас развивается экспорт»

«До пяти процентов», — уточнил прогноз роста продаж.

Прайм

Результаты выглядят достаточно слабыми, хотя консенсус-прогноза не было, и у нас нет официальной рекомендации по компании. Долговая нагрузка представляется комфортной, но мы не ожидаем, что компания начнет выплачивать дивиденды в ближайшем будущем. С учетом объявленных результатов, акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA равным 6,2x (за вычетом стоимости многочисленных СП Sollers). Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на результаты. 

Продажи автомобилей в РФ растут двузначными темпами роста третий месяц подряд. Мы ожидаем небольшого замедления темпов роста во второй половине года за счет более высокой базы прошлого года, но в целом по году продажи могут увеличиться на 9-10% (наш прогноз 9,7%). Среди российских производителей продолжает показывать опережающую динамику АвтоВАЗ, его июльские продажи увеличились на 22%, двузначные темпы роста продемонстрировал ГАЗ (+16,4%), но с начала года его динамика не столь выразительная (+3,4%). Хуже рынка смотрится Sollers, который в июле сократил продажи на 15%, а с начала года – на 17%.

Это третий месяц сильного роста подряд, и мы видим, что продажи автомобилей ускоряются с каждым месяцем. Если этот тренд сохранится, этот год должен стать достаточно удачным для автопроизводителей. Опубликованная статистика — хороший индикатор для российской экономки. Бренды Sollers (УАЗ) демонстрируют отстающую динамику относительно рынка, поэтому акции компании остаются под давлением.

Соллерс увеличил продажи автомобилей Ford в июле 2017 года на 24% г/г, до 4104 автомобилей.
За 1 п/г продано 26 011 автомобилей, +8% г/г.
Повышению спроса на автомобили Ford в последней трети июля способствовал запуск государственных программ льготного автокредитования «Семейный автомобиль» и «Первый автомобиль», в рамках которых определенным категориям населения предоставляется компенсация на оплату первого взноса в размере 10% от стоимости автомобиля.

Финам

«По итогам 2017 г. рынок может вырасти на 7–10%. Рост возможен и дальше, ведь процесс обновления парка автомобилей будет продолжаться. Думаю, что к 2025 г. рынок может достичь объема в 2,2–2,5 млн автомобилей. Ожидать существенного роста нет предпосылок, но стабильность на рынке позволит всем привести в порядок свою «амуницию» (команда, продукты, заводы) и настроиться на позитивный лад.

Продажи машин в РФ показывают хорошие темпы роста продаж второй месяц подряд в целом по итогам 2017 года вполне могут достигнуть нашего таргета в 9,6%. В тоже время среди российских брендов динамику лучше рынка показывает только АвтоВАЗ (+23,2% в июне). Sollers продемонстрировал снижение продаж на 40%, а ГАЗ – на 15,2%. В целом, сейчас в л/а автомобилях спрос сосредоточен в нижней границе среднего ценового сегмента (массмаркета), где и оперирует АвтоВАЗ. В LCV на фоне укрепления рубля покупать предпочитает иностранные бренды.

Это второй месяц подряд действительно сильного роста. В мае продажи автомобилей также увеличились на 15%, а в апреле — на 7%. Это хороший показатель восстановления рынка. В то же самое время, Sollers, который является единственным более или менее ликвидным автопроизводителем, зафиксировал снижение продаж марки УАЗ в июне на 39%, поэтому мы ожидаем нейтральной реакции акции на опубликованные показатели.

За указанный период начаты поставки в Гондурас, Китай, Либерию, Мали, Мьянму, Парагвай, Филиппины, Эквадор. Помимо этого, существенного увеличения продаж удалось достичь на традиционных для Ульяновского автозавода рынках: поставки в Казахстан по итогам первого полугодия выросли в 3,5 раза, в Армению — на 50%, возобновлены поставки в Монголию

Динамика продаж автомобилей в мае выглядит сильной. Мы ожидаем продолжение роста. По нашим оценкам продажи л/а и LCV по итогам 2017 года могут увеличиться на 9,5% до 1,56 млн шт. Более высокие темпы роста ожидаются в сегменте LCV (+20%), в л/а рынок увеличиться на 8,8%. Среди российских производителей продолжает демонстрировать слабую динамику Sollers, его продажи упали в мае на 18%, АвтоВАЗ наоборот смотрится лучше рынка, нарастив реализацию на 21,6%, ГАЗ увеличил продажи на 9,7%

Результаты за май оказались впечатляющими. Это первые месяц за последние три года, когда мы наблюдали такой сильный рост. Это хороший индикатор восстановления потребительских расходов и экономики. В то же самое время Sollers, единственный достаточно ликвидный автопроизводитель, в мае сократил продажи своей марки УАЗ на 16,8%, поэтому мы ожидаем нейтральной реакции его акций на опубликованные результаты.

Заслуживает внимания тот факт, что положительная динамика наблюдается для большинства игроков на рынке. По нашему мнению, это является важным фактором для того, чтобы процесс восстановления рынка получил дальнейшее развитие и, что наиболее важно, превратился в долговременный тренд

Продажи в январе-мае:
АВТОВАЗ +9,8% и составили 200 892 автомобиля,
ГАЗ +6,6% — до 19 878 автомобилей,
УАЗ -6,3%,  до 15 561 штук,
СОЛЛЕРС -10,9%, до 15 615 автомобилей.

Финам