Не все так плохо может быть — как везде хоронят Сурпр после отсечки. Если прикинуть по 1-му кварталу чистую прибыль за 2024 год:
1. 450-500 млрд руб — операционной прибыли.
Более-менее стабильная добыча, переработка и можно примерно прикинуть. Операционная прибыль за 1-й квартал 120 млрд руб.
2. 400 млрд руб — проц доход.
За первый квартал — 90 млрд руб. Ставки растут, депозиты пополняются. Вероятно 1,6-1,7 трлн руб — уже стали рублевыми депозитами, остальное вероятно стало в юанях или может остались номинированными в долларах, но вряд ли. Может в рублях уже и поболее. Покажет второй квартал.
3. 400-500 млрд — валютная переоценка.
Самое непредсказуемое это валютная переоценка с учетом возможной частичной перекладки в рубли (процентов 30) — примем размер депозов в аналоге 50 млрд долларов. По курсу придется консервативно ориентироваться на Минэк или на Минфин — курс в конце года 98-94 руб/доллар. Скорее всего 98 руб и даже выше — так как Минфин говорил о среднем курсе в этом году — 94 руб в ходе последней корректировке бюджета, а курс сами знаете какой.
Итого — по этому году может получиться даже больше, чем в 2023 году. Я понимаю — откуда у многих аналитиков 7-10 руб дивидендов за 2024 год по прив. акции. Скорее всего, в моделях закладывают нулевую валютную переоценку или отрицательную. Еще, часть управляющих вообще не любят такие акции — ибо там инвесторы бай энд холдеры. Купят и сидят, реинвестируют дивы для получения сложного проц. Комиссий от них нет и в непонятные IPO их не заманить.
Но в целом, Сурпр… наверное плюс-минус на уровне Лукойла… не лучше и не хуже. Дойные коровы.
Можно ругать Богданова и строить разные теории, но — по префам за всю историю он никогда не обманывал, что хороший кейс. По обычке — там мутные спекуляции и головняк, недоразумение какое-то. Многие фонды просто не смотрят на обычку.