Русал акции

Чудесно сегодня слили. И куда только делся тот мега позитив двух недельной давности. Цены на алюминий высокие, показатели компании значитель...

В рамках судебного спора на сумму 104,75 млрд руб. «Русал» потребовал обратить взыскание на долю структур Rio Tinto в неназванной компании. Как следует из материалов арбитражного суда, речь может идти о 66% в проекте Оюу-Толгой в Монголии — одном из крупнейших медных месторождений мира.

Иск был подан в апреле 2025 года в арбитражный суд Калининградской области. Дело рассматривалось в закрытом режиме, а в декабре суд удовлетворил требования «Русала». В январе структура Rio Tinto подала апелляцию, однако 16 февраля она была оставлена без удовлетворения.

Предполагается, что спор изначально связан с австралийским глиноземным заводом Queensland Alumina Limited, где Rio Tinto владела 80%, а «Русал» — 20%. В 2022 году предприятие прекратило переработку глинозема для структуры «Русала» в связи с санкциями Австралии. Российская компания пыталась оспорить это решение в австралийском суде, но безуспешно.

Однако среди ответчиков в российском процессе фигурируют и структуры, связанные с владением 66% проекта Оюу-Толгой в Монголии. Оператор месторождения — Oyu Tolgoi LLC — привлечен третьим лицом. Юристы считают это индикатором того, что «Русал» может попытаться добиться исполнения решения через монгольские активы.

Чудесно сегодня слили. И куда только делся тот мега позитив двух недельной давности. Цены на алюминий высокие, показатели компании значитель...

Сложная ледовая обстановка в Финском заливе и обязательные водолазные осмотры судов привели к резкому замедлению экспорта через порты Балтики.

По данным Минтранса, толщина льда уже превышает прогнозы и к началу марта может достигнуть 0,3–0,4 м. С 16 февраля в Большом порту Санкт-Петербург при толщине льда 15–30 см суда без ледового усиления допускаются только под индивидуальной проводкой, для класса Ice1 введена обязательная ледокольная проводка. С 19 февраля при 30–50 см суда без ледового класса не допускаются к плаванию, Ice1 и Ice2 — только с ледоколом. Аналогичные меры действуют в Усть-Луге. Усиливает ситуацию дефицит ледоколов.

Среднее время ледовой проводки — 8–12 часов в порт и столько же на выход. Для судов без ледового класса — 16–24 часа. Дополнительно сохраняется требование обязательного водолазного осмотра всех судов, прибывающих из иностранных портов, с видеофиксацией. Средняя продолжительность осмотра с октября по январь — 11 часов 27 минут. На якорной стоянке у Гогланда осмотры в сплошном льду фактически невозможны.

📊 Нейтральный отчет за 2 полугодие

▪️ Выручка 7,3 b$ (+6% г/г)
▪️ EBITDA 3,1 b$ (+7% г/г)
▪️ Чистая прибыль 1,6 b$ (+62% г/г)
▪️ FCF 2,1 b$ (+62% г/г)
▪️ Net Debt/EBITDA 1,6 (-0,1 пункта г/г)

По EBITDA и выручке динамика кажется слабой — рост медленнее, чем в 1 полугодии. Но нужно понимать:

▪️ Рубль укрепился в сравнении с 2024
▪️ Долларовые цены на никель снизились на 10% г/г, весь год металл — в боковике
▪️ Медь выросла на 16% г/г
▪️ На платиновую группу, где самый сильный рост, приходится около 20%

То же и по EBITDA — позитив от роста цен большинства металлов и отмена экспортных пошлин компенсируется инфляционным ростом затрат, особенно на персонал.

☝️ Сильный рост чистой прибыли — от курсовых разниц. Без ее учета прибыль выросла бы на 19% г/г. Ребалансировали портфель долгов, снизили процентные расходы.

FCF вырос, несмотря на сохранение капекса на уровне 2024. Скорр. FCF, учитываемый как дивидендная база, за год составил 1,5 b$.

🤔 Сохраняем вероятность выплат дивидендов, но они будут небольшими. Также у компании все еще нет утвержденной дивполитики.

Изменение доли Суал Партнерс Виктора Вексельберга и его партнеров в Русале в раскрытии алюминиевой компании является техническим, заявили Интерфаксу в Суале.

Это техническое действие, доля не изменилась, заявил представитель Суал Партнерс.

Прекращение у лица права распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента

2.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации), место нахождения, идентификационный номер налогоплательщика (ИНН) (при наличии), основной государственный регистрационный номер (ОГРН) (при наличии) юридического лица или фамилия, имя, отчество (последнее при наличии) физического лица, у которых прекращено право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента: Международная компания общество с ограниченной ответственностью «СУАЛ Партнерс»; КАЛИНИНГРАДСКАЯ ОБЛАСТЬ, Г.О. ГОРОД КАЛИНИНГРАД, Г. КАЛИНИНГРАД; ИНН 3906411446; ОГРН 1223900002688

2.2. Вид права распоряжения определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал эмитента, которое прекращено у лица (прямое распоряжение; косвенное распоряжение): прямое распоряжение