Русал акции

Последний рост создает прецедент выхода вил — совсем скоро узнаем итоги тестирования границы. 

В случае пробоя имеет шансы вернуться к прошлому накоплению в районе 40.70. 

Тем не менее, как бы позитивно не выглядел рынок, среднесрочно я все равно смотрю вниз. Жду повторного тестирования диапазона 25.70-28.42.

Объединенная судостроительная корпорация (ОСК) и судоходная компания «Созвездие» подписали соглашение о намерениях, предусматривающее закладку новых круизных кораблей типа «Сириус».

Длина каждого такого судна равна 141 метр, ширина — 16,7 метров, высота борта — 5 метров, осадка — почти 3 метра. Оно может вмещать 281 пассажира и 130 человек экипажа. Подобные теплоходы имеют стальной корпус и алюминиевую надстройку, две поворотные винто-рулевые колонки.

Данное событие имеет важное значение для отечественного круизного флота, насчитывающего порядка 100 кораблей различной вместимости. Несмотря на столь внушительную цифру, он весьма изношен и, по имеющимся данным, каждый год из него выбывает не менее пяти судов. Средний возраст круизного корабля составляет 50 лет. Поэтому на повестке дня как никогда актуален вопрос об качественном обновлении флота, в противном случае организованный туризм по речным просторам России может серьезно упасть.

Также соглашение между ОСК и «Созвездием» — знаковое для цветной металлургии нашей страны — проекты строительства круизных судов будут стимулировать рост спроса на алюминиевые полуфабрикаты, отвечающие жестким требованиям современного корабельного инжиниринга.

💥 RUAL — Технический анализ (Н. таймфрейм)

🕯В настоящее время Актив строит фигуру сужающийся треугольник.
🔼В данный момент цена оттолкнулась от нижней стенки треугольника и пошла к верхней стенки треугольника, что подтверждается графиком Фибо.
🔼Третья волна Фибо подтверждает рост актива и говорит о том, что движение верх должно продолжится.

📊Фундаментальный анализ МКПАО РУСАЛ (RUAL) по итогам 1 полугодия 2025 года

На основании последних отчетов и аналитических обзоров, фундаментальный анализ «РУСАЛа» по итогам первого полугодия 2025 года рисует неоднозначную картину: компания демонстрирует рост выручки, но при этом сталкивается со значительным давлением на прибыльность.

📊 Ключевые финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 года
Выручка
1-е полугодие 2025 года — 7,52 млрд $
1-е полугодие 2024 года — 5,695 млрд $
Изменение — +32%
Валовая прибыль
1-е полугодие 2025 года — 1,41 млрд $
1-е полугодие 2024 года — 1,31 млрд $
Изменение — +7,7%
Скорректированная EBITDA
1-е полугодие 2025 года — 748 млн $

💭 Анализируем текущее положение компании и ее инвестиционную привлекательность...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Объем произведенного алюминия сократился на 2%, продажа металла увеличилась на 22% благодаря использованию запасов. За счет роста цен на металл общая выручка достигла 7,52 млрд долларов, увеличившись на 32%. Однако себестоимость продукции поднялась почти на 40%, составив 6,11 млрд долларов. EBITDA оказалась ниже прошлогоднего уровня на 4,8%, достигнув отметки в 748 млн долларов, а рентабельность EBITDA упала до 10%. Несмотря на положительную динамику валовой прибыли (+7,7%), операционная прибыль резко снизилась на 42,7%.

💳 Результатом стало появление чистого убытка в размере 87 млн долларов, тогда как в прошлом году компания зафиксировала чистую прибыль в 565 млн долларов. Кроме того, повышение расходов и усиление национальной валюты привели к негативному свободному денежному потоку (-127 млн долларов). Вследствие этого чистый долг увеличился на 15%, достигнув суммы в 7,4 млрд долларов, а соотношение долгового бремени к EBITDA ухудшилось до 5,1х по сравнению с прошлым показателем в 4,3х.

на 28р

ЕС планирует передать австрийскому Raiffeisen Bank активы на сумму €2 млрд, связанные с Дерипаской — FTЕС планирует передать австрийскому Ra...

Суал партнерс подал в Арбитражный суд Калининградской области ходатайство об отказе от иска к ОК Русал по предоставлению документов, следует из данных картотеки арбитражных дел.

Ранее в материалах Русала отмечался предмет корпоративного или существенного спора — об обязании МКПАО ОК Русал предоставить документы его акционеру.

ТАСС направил запросы в Русал и Суал партнерс.

Представитель Суала сообщал ТАСС, что менеджмент Русала отказал Суал партнерс в доступе к запрошенным документам о деятельности компании, в связи с чем было решено обратиться в суд для истребования этих материалов.

Русал является крупнейшим производителем алюминия за пределами Китая и единственным производителем первичного алюминия в России. Крупнейший акционер Русала с долей в 56,88% — холдинг Эн+, основанный Олегом Дерипаской. Суал партнерс владеет 25,52% акций, free float — 17,59%.

ЕЭК предлагает ввести антидемпинговые пошлины на алюминиевую фольгу из Китая в 17,16–20,24% в зависимости от производителя — ЪЕвразийская эк...

Евразийская экономическая комиссия (ЕЭК) предложила установить антидемпинговые пошлины на алюминиевую фольгу из Китая в размере 17,16–20,24% в зависимости от производителя. Решение принято по итогам расследования, начатого в 2024 году по заявлению Алюминиевой ассоциации, в которую входит «Русал».

Ассоциация заявляла, что в 2020–2023 годах китайские поставки росли, а низкие цены привели к падению рентабельности российских производителей: прибыль от реализации снизилась на 6,7%, а рентабельность производства и продаж сократилась на 25,8% и 23,1% соответственно. При этом производство фольги в КНР в 1,5 раза превышает внутренний спрос, что создает условия для наращивания экспорта.

По итогам расследования предложено установить пошлину в 19,52% для Xiamen Xiashun Aluminium Foil, 17,16% для Sunho, 20,24% для Dingsheng и других компаний. Одновременно Xiashun сможет поставлять часть продукции без пошлины, если ее цена будет соответствовать уровню ЕАЭС.

В Алюминиевой ассоциации отметили, что меры помогут реализовать проекты по импортозамещению и выпуску новой продукции.

⚡ Что за конторка?

Представьте себе компанию, которая производит 4 миллиона тонн алюминия в год, владеет заводами от Сибири до Африки, контролирует весь цикл от добычи бокситов до готового металла, а в итоге умудряется приносить акционерам убытки вместо дивидендов. Знакомьтесь — Русал, творение Олега Дерипаски, который превратил крупнейшего производителя алюминия за пределами Китая в показательный пример того, как высокие долги могут съесть любую прибыль. Компания производит металл для всего — от банок с газировкой до корпусов Tesla, но акционеры от этого богаче не становятся.

📊 Финансовая арифметика первого полугодия

Первое полугодие 2025 года стало прекрасной иллюстрацией поговорки «выручка — это тщеславие, прибыль — это здравомыслие». Выручка взлетела на 32% до 7,5 миллиардов долларов — звучит впечатляюще, не правда ли? Продажи алюминия подскочили на 22% за счет распродажи накопленных запасов. Китайцы, видимо, решили, что российский алюминий — это хорошая инвестиция, увеличив свою долю в поставках с 22% до 40%.

«Впервые за много лет мир может столкнуться с дефицитом алюминия. Китай, на который приходится 60% мирового производства, достиг предела мощности и намеревается наращивать импорт, – пугает читателей Forbes. — Эпоха избытка металла сменяется периодом дефицита, с начала года цены планомерно растут».

Руководитель аналитического центра Mind Money, к.т.н. Игорь Исаев в интервью изданию уточняет, что если Китай действительно будет соблюдать свой широко анонсированный «потолок» (а вероятность этого очень высокая), то уже в ближайшие годы глобальный рынок может столкнуться с дефицитом. Пик недостачи приходится на сегменты «зеленого» алюминия или алюминия низкоуглеродного цикла. Это создаст окно возможностей для UC Rusal, который активно продвигает свой бренд ALLOW — алюминий с низким углеродным следом, произведенный c использованием энергии ГЭС.

Напомним, в принятом ЕС в феврале 2025 года 16-м пакете антироссийских санкций в дополнение к запрету на импорт обработанных алюминиевых изделий из России введены и ограничения на ввоз первичного российского алюминия. Для плавного перехода к отказу европейского бизнеса от российского алюминия введен механизм квотирования, позволяющий ЕС импортировать 275 000 т алюминия из России в течение 12 месяцев, что соответствует 80% импорта ЕС в 2024 году.

Безусловно, кредитное качество «Газпрома» существенно выше — рейтинговое агентство АКРА присвоило ему уровень ААА со «стабильным» прогнозом, в то время как у «Русала» рейтинг составляет А+ при том же прогнозе. Однако сравниваемые облигации, хотя и номинированные обе в юанях, не идентичны по своим ключевым параметрам, что делает прямое сопоставление их доходностей не совсем корректным.

Так, облигация Русала погашается уже в мае 2026 года, то есть менее, чем через год. Она предусматривает выплату полугодового купона с ставкой 6,7% годовых. В свою очередь, облигация «Газпрома» имеет более длинный срок — погашение запланировано на август 2027 года, что означает срок обращения около двух лет. Купон по этому выпуску выплачивается ежемесячно, а его ставка равна 6,4% годовых. То есть у этих облигаций разная длина и разная дюрация. В нормальной ситуации дальний конец кривой доходности в облигациях выше, чем ближний, и чем дольше до срока погашения облигации — тем выше доходность, чтобы компенсировать более высокие риски на более длинном промежутке времени.

Мировые цены на алюминий продолжают оставаться в фокусе внимания — котировки после весеннего падения к ~$2400 за тонну, пытаются преодолеть отметку в $2700. Но для инвесторов важнее другое: как крупнейший российский экспортер алюминия проходит период высокой волатильности. Сегодня у меня на столе отчет Русала по МСФО за первое полугодие 2025 года.

💿 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 32% до $7,5 млрд, чему способствовали рост продаж и восстановление цен на алюминий. Алюминий остаётся ключевым драйвером: $6,1 млрд выручки, а глинозем принес $0,9 млрд. По регионам лидер — Азия ($3,98 млрд, рост 68% г/г). Европа и СНГ стабильны, Америка просела.

В конце сентября компания, по данным ЕГРЮЛ, зарегистрировала АО «Енисейский алюминиевый завод» (Красноярск) и АО «Ангарский алюминиевый завод» (Братск). Первый возглавил глава «КрАза» Игорь Волохов, а второй — глава «БрАза» Евгений Курьянов. Основной вид деятельности новых АО — производство алюминия, регистрационные адреса совпадают с «КрАзом» и «БрАзом».

«Создание новых юридических лиц является одной из мер по повышению эффективности всех процессов, связанных с закупками, контрактацией, платежами и учётом, при реализации крупнейших проектов по модернизации алюминиевых заводов — Красноярского и Братского», — сообщил «Интерфаксу» представитель «Русала».

«Русал» в 2021 году объявил о подготовке технологической и экологической модернизации четырех сибирских заводов (в Красноярске, Братске, Иркутске и Новокузнецке) с целью замены старых электролизеров на современные и сокращения выбросов. Программа, которая в 2021 году оценивалась в 385 млрд рублей, как планируется, завершится к 2030 году.

«РУСАЛ» ведёт переговоры с египетскими партнёрами о возможном сотрудничестве, одним из ключевых направлений которого рассматривается реконструкция и модернизация мощностей предприятия EgyptAlum. Компания подтвердила агентству РИА Новости заинтересованность в проекте и активные переговоры по параметрам взаимодействия.

Сообщалось, что первые обсуждения стали известны в марте, когда портал Shorouk News описал встречу министра государственных предприятий Египта Мохамеда Шими с представителями «РУСАЛа». В ходе той встречи стороны обсуждали расширение сотрудничества в алюминиевой отрасли, передачу технологий, обмен опытом и инвестиционные возможности для промышленного сектора Египта.

Пресс-служба «РУСАЛа» подтвердила агентству детали переговоров, отметив заинтересованность компании в участии в проектах EgyptAlum. Подробности по объёму инвестиций, срокам реализации и конкретным техническим решениям пока не раскрываются, что характерно для стадии предварительных консультаций.