Русал акции

Президент США Джозеф Байден объявил 24 февраля, в годовщину начала «спецоперации»* России на Украине, о введении заградительных пошлин на импорт из России более 100 наименований продукции, включая металлы, полезные ископаемые и продукты химической промышленности. В целом, по расчетам американской администрации, пошлины должны стоить России примерно $2,8 млрд.

«Президент повысил до 70% пошлины на большинство металлов и металлопродукцию, нанеся сильный удар по этому важнейшему сектору российской экономики, — прокомментировал решение Байдена госсекретарь США Энтони Блинкен. — Президент также повысил пошлины на ряд других российских товаров до 35%. Эти меры направлены на борьбу с ключевыми российскими товарами, приносящими доход Кремлю, и в то же время снижают зависимость США от России».

Одним из указов Байден с 10 марта 2023 года ввел пошлину в 200% на импорт алюминия и изделий из него. Кроме того, алюминий и производные алюминиевые изделия из любой страны, где какое-то количество первичного алюминия, используемого в производстве, выплавляется в России, также будут облагаться 200%-ной пошлиной с 10 апреля 2023 года, за исключением случаев, когда эта страна сама введет такую пошлину на импорт российского алюминия.

Интересное из интервью вице-президент Русала Елена Безденежных.

— «Норникель» заложил в бюджет на 2023 год $1,5 млрд на выплату дивидендов. Как вы оцениваете этот шаг?

Компания уже дала комментарии. Остальное пока можно воспринимать как спекуляцию. Могу в целом высказаться о видении дивидендной политики.

Дивиденды — только один из сценариев использования прибыли. Не распределять ее не должно быть самоцелью. При составлении инвестпрограмм мы должны четко понимать, какие цели преследуются, когда принимается решение оставить деньги в компании: куда они будут потрачены, в каком объеме, в какие сроки и т. д. Мы хотим четко понимать, как будет улучшена система проектного менеджмента, чтобы из недоосвоения перейти в расширение инвестпрограммы. Какие будут КПЭ, что будем делать, если не получится, готов ли уважаемый менеджмент взять на себя ответственность.

Осенью прошлого года Владимир Потанин объявил об идее вернуть до 15% акций «Норникеля» его сотрудникам, в том числе в форме цифровых активов в рамках программы «Цифровой инвестор». Вы поддерживаете идею?

Вчера Федеральная таможенная служба опубликовала итоги  внешней торговли за 2022 г. Это первое раскрытие таможенной статистики с февраля 2022 г., но данные не включают направления экспорта/импорта и подробную разбивку по категориям товаров.

Наше мнение

Исходя из данных по экспорту различных металлов:

🚢 У Русала не было проблем с экспортом алюминия в 2022 г. По данным ФТС, экспорт алюминия и изделий из него (в основном эта категория включает продажи Русала) увеличился на 7% г/г, а средняя цена на алюминий в 2022 г., по нашей оценке, выросла на 10% г/г. Мы продолжаем считать, что у компании не возникнет проблем с перенаправлением экспортных объемов из США после введения пошлины (~7% в 1П 22 г.).

🏢 Непроданные в 2022 г. запасы металлов Норильского Никеля, вероятно, включают в себя в основном металлы платиновой группы (платина, палладий), поскольку экспорт никеля и изделий из него в 2022 г. увеличился, в то время как экспорт драгоценных металлов из России снизился.

Взгляд

🔷 Мы считаем акции Русала среднесрочно более привлекательными по сравнению с акциями Норникеля.

На заседании совета директоров «Норникеля» было отклонено предложение UC Rusal о назначении независимого директора Евгения Шварца на пост председателя совета директоров компании.

За инициативу проголосовали только четыре директора, в то время как против высказались восемь.

Председатель совета Андрей Бугров остался на своей должности. Ранее этот пост занимал независимый директор Гарет Пенни, который подал в отставку после начала военной операции России на Украине и усиления антироссийских санкций.

Источник: https://www.vedomosti.ru/business/articles/2023/03/14/966337-uc-rusal-ne-smogla-smenit-predsedatelya-soveta

Совет директоров «Норникеля» большинством голосов отклонил предложение «Русала» об освобождении от должности главы совета Андрея Бугрова и избрании вместо него независимого директора Евгения Шварца, сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с решением совета. Совет также подтвердил полномочия руководителей комитетов.

Хроника деиндустрилизации
Speira Gmbh закроет свой алюминиевый завод в Рейнворке в Германии из-за проблем на энергетическом рынке, поскольку...

Восстановление отгрузок в феврале более чем нивелирует слабые данные за январь и убирает риск роста запасов в МСФО за 1П23.

Официальный телеграм канал от брокерского бизнеса Экспобанка: https://t.me/expobankinvest


Акции ОК «Русал» могут принести доходность в 15% и вот почему:

ОК «Русал» — один из лидеров мировой алюминиевой отрасли, крупнейший производитель алюминия за пределами КНР. Основные акционеры — группа «Эн+» (56,88% акций) и СУАЛ (25,72% акций), 17,4% акций находится в свободном обращении.

Русал опубликует в марте отчетность по МСФО по итогам 2022 года. Ожидается выход сбалансированных данных на фоне повышенных цен на алюминий в течение 2022 г. Кроме этого, есть вероятность одобрения дивидендных выплат, которые по оценкам экспертов могут составить около 1,2 руб. за акцию.

Также появилась информация о том, что Trafigura и Rusal обсуждают срочный контракт на поставку около 150 000 тонн алюминия в КНР. Таким образом, компания может заместить выпадающие объемы поставок в недружественные страны поставками в КНР и затем в Индию. Это приведёт к улучшению операционных и финансовых показателей и будет стимулировать рост капитализации компании.

Заводы «Русала» в феврале 2023 г. снизили экспорт алюминия на 18% по сравнению с данными годичной давности, до 399,4 тыс. тонн, следует из материалов РЖД. Суммарный объем перевозок алюминия заводов «Русала» в феврале, включая отгрузку по РФ, упал на 12% к данным годичной давности, до 504 тыс. тонн. Перевозки алюминия внутри РФ выросли на 15%, до 104,6 тыс. тонн. Импорт глинозема предприятиями «Русала» за февраль вырос к прошлому году на 6%, составив 874 тыс. тонн.

www.interfax.ru/