Роснефть акции

Компания прогнозирует заметный рост CAPEX (в 2017 году на 46%, в 2018 году – на 18%). Частичное его увеличение будет связано с покупкой Башнефти, CAPEX которой оценивается в 60-70 млрд руб., но в основном будет направлено на новые проекты. Такой объем инвестиций не может не отразиться на производственной деятельности Роснефти, в этой связи возникает вопрос: каким образом компания будет исполнять взятые Россией обязательства ОПЕК.

Роснефть обычно заявляет чрезмерно высокие планы по своим капитальным затратам — компания планировала потратить до 1,0 трлн руб. в 2016, но в конечном итоге потратила меньше. В связи с этим мы несколько скептически воспринимаем прогноз на 2017-2018, хотя необходимо подчеркнуть, что в эту цифру входят капзатраты Башнефти, которые сами по себе добавят 100 млрд руб. ежегодно к дополнительным расходам, по нашим оценкам.

Общий объем инвестиций в 2016 году составил 750 миллиардов рублей… В основном они были направлены на увеличение эксплуатационного бурения в Западной Сибири и по новым проектам. И таким образом, основными факторами роста добычи стали Сузунское месторождение, Восточно-Мессояхское месторождение, которое мы реализовали вместе с "Газпром нефтью", и рост в «Юганскнефтегазе»

Мы добавили примерно 4% добычи, и за год общая добыча в жидком эквиваленте составила 265 миллионов тонн. Это рекордный показатель для компании. При этом 210 миллионов тонн составила добыча нефти, и было добыто 67 миллиардов кубических метров газа

Стоимость сделки не является существенной в контексте масштабов «Роснефти», поэтому мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ. Было понятно, что инвестиции в Saras перестали быть стратегическими, когда «Роснефть» снизила свою долю до 12%, и продажа миноритарной доли была лишь вопросом времени, на наш взгляд. Если информация Bloomberg о цене сделки верна, несколько странно, что продажа 12% осуществляется по цене существенно ниже цены в октябре 2015, хотя это может объясняться ростом цен на нефть с того момента, что негативно отразилось на рентабельности переработки в Европе.

такая последовательность (сначала бридж-кредит, а потом – сумма в евро от покупателей. – РБК ) объясняется тем, что одновременно решались разные задачи. Одной из задач, в частности, было избежание волатильности на валютном рынке

Мы считаем, что это было неоправданно, учитывая, что приобретение и интеграция «Башнефти» еще окажут положительное влияние на финансовые показатели «Роснефти»

Успешная приватизация помогла уменьшить опасения рынка, что сама компания может купить акции. На сегодняшний день не потраченные «Роснефтью» денежные средства доступны для погашения долга и выплаты дивидендов, и это было легко заложено в цене акций.

Приобретение «Башнефти» при этом является более долгосрочным по своему влиянию, его (это влияние — ред.) труднее оценить, и, скорее всего, оно не было в полной мере оценено рынком