Распадская акции

Стоимость российского энергетического угля на китайском рынке перешла к снижению после периода роста, в первую очередь из-за усиления конкуренции со стороны Индонезии и завершения зимнего цикла пополнения запасов. По данным NEFT Research, цена российской продукции калорийностью 5500 ккал/кг на условиях CFR опустилась до $98,3 за тонну (–0,9% за неделю), а в дальневосточных портах — до $82,6 за тонну (FOB). Последние сделки в Южном Китае проходили уже по $96 за тонну, а в Северном — по $94–96.

Эксперты отмечают, что ажиотаж на рынке заметно ослаб. Запасы топлива у китайских потребителей стабилизировались, опасения насчёт холодной зимы снизились, а внутренняя добыча продолжает расти. По оценке Центра ценовых индексов, текущая цена на уголь 6000 ккал в портах ДФО ($89 за тонну FOB) обеспечивает экспортный нетбэк в районе $36, что позволяет сохранять объёмы поставок. Однако с середины первого квартала 2026 года ожидается дополнительное давление на цены из-за межсезонья.

Если брать в расчет только разметку, то я сохраняю ожидания дополнительного обновления минимума. 

Однако, наступают времена, когда следует внимательно следить за возможностью обратного пробоя — в случае с Распадской трендовой линии. Это примерно уровень 185.90. 

 
До тех пор пока цена находится в нисходящем канале и ниже отметки, обновление = приоритетный сценарий. А слабые объемы по бумаге лишь увеличивают эту вероятность.

Экспортные цены на российский энергетический уголь в ноябре достигли годовых максимумов. По данным ЦЦИ, стоимость угля калорийностью 6000 ккал/кг на базисе FOB Дальний Восток выросла до $90/т, что на 10% выше октября. В последний раз этот показатель был выше в декабре 2024 г., когда котировки доходили до $93/т.

В порту Тамань аналогичный уголь стоил $73/т (+3%), в портах Балтики — $64/т (+3%). Оба направления показали максимумы с февраля 2025 г. Коксующийся уголь на FOB Дальний Восток поднялся до $125/т, что на 5% выше октября и соответствует максимуму с ноября 2024 г.

Основной причиной роста стало сокращение добычи угля в Китае. В октябре производство снизилось на 2% к прошлому году — до 406,8 млн т, что означает минус 10 млн т за месяц. Для сравнения, Россия добывает около 37 млн т в месяц. С июля Китай снижает добычу из-за борьбы с перепроизводством и проверок безопасности. Одновременно импорт угля в страну за январь–октябрь упал на 11% до 387,6 млн т.

Запасы в китайских портах к середине ноября сократились до 64 млн т — на 14% ниже уровня прошлого года и на 19% ниже пика мая 2025 г. В декабре они частично восстановились до 68 млн т, что привело к снижению цен на $1–2/т. Однако рынок ожидает стабилизации котировок до китайского Нового года (17 февраля — 3 марта 2026 г.).

Ведомства согласовали продление мер поддержки для угольных компаний, в том числе отсрочки по уплате налогов, до конца февраля, сообщил ТАСС источник в угольной отрасли.

«Предлагается продлить до конца зимы», — сказал он.

Эту информацию подтвердил и источник в Минэнерго. По его словам, решено до 28 февраля продлить сроки уплаты НДПИ на уголь и страховых взносов, не применять способы обеспечения исполнения обязанностей по уплате налогов, сборов, страховых взносов в отношении задолженности, и меры взыскания за счет денежных средств на счетах налогоплательщика задолженности.

30 мая правительство РФ поддержало предоставление отсрочки по НДПИ и страховым взносам до 1 декабря всем угольным компаниям

tass.ru/ekonomika/25801377

Прогноз негативный.

Ближайший уровень поддержки – 160 руб. 

Это если просто коррекция.

А если нет?

Часовой график

В июле 2025 года Россия вышла в лидеры по поставкам энергетического угля в Южную Корею, отгрузив 2,7 млн тонн, что стало максимальным месячным показателем с 2022 года. В августе экспорт вырос на 54,6%, до 3,76 млн тонн, что также позволило РФ закрепиться на первом месте, опередив Индонезию (3,74 млн тонн) и Австралию (2,7 млн тонн). Рост отгрузок из России объяснялся перебоями в австралийских поставках и более низкими ценами, чем у основных конкурентов. Но в сентябре, согласно Coal Hub, экспорт российского угля в Южную Корею упал на 22% месяц к месяцу, до 2,9 млн тонн под давлением поставок из Колумбии и Австралии.

Старший аналитик «Эйлер» Никанор Халин со ссылкой на данные BigMint: за 10 мес 2025 года экспорт российского энергетического угля, включая антрацит, в Южную Корею вырос на 15% г/г до 18,5 млн тонн. 

По оценкам управляющего фонда «Индустриальный код» Максима Шапошникова, в 2025 году поставки российского угля на южнокорейский рынок составят около 22 млн тонн, из которых 18–19 млн тонн придется на энергетический.

#rasp обзор графика от Резана на 1Д. У нас фаза отскока от дна 22-го года, жду отскока до сопротивления тренда по 187–211, с последующим откатом и усилением диверов в лонг по 153–137, уже после можно будет переходить в фазу роста до 336 и завершать весь рост у тройной вершины. Оценка 5 из 10 😱.

«Распадская» показала убытки за 9 месяцев 2025 года

«Распадская» потеряла ₽1,08 млрд за первые 9 месяцев 2025 года, тогда как в прошлом году компания была в плюсе на ₽1,63 млрд. Доходы упали на 10,8% до ₽12,07 млрд по сравнению с ₽13,53 млрд год назад.

Угольная отрасль сейчас переживает не лучшие времена, поэтому новости о компаниях, работающих в этом секторе, редко попадают в аналитику.

«Распадская» – один из крупнейших мировых производителей угля. Несмотря на все трудности в отрасли и проблемы с выплатой дивидендов, акции компании могут защитить от роста цен.

Давайте посмотрим на цифры из отчета «Распадской»:

* Добыча угля за первое полугодие сократилась до 8,9 млн тонн, что на 1 млн тонн меньше, чем годом ранее.

Российская юрисдикция — это позитив
Но перспективы угольного бизнеса сейчас слабые.

Написал новость.
Но в свои портфели не куплю.

Президент РФ Владимир Путин разрешил передачу 93,2% акций Распадской компании «ЕВРАЗ Качканарский горно-обогатительный комбинат» (ЕВРАЗКГОК).

В настоящий момент Распадская принадлежит британской компании Evraz.

Также президент разрешил передать ЕВРАЗКГОК 51% горно-металлургической компании «Тимир», владельцем которой также является Evraz.

📈 Акции Распадской взлетели на 7% после распоряжения Путина перевести с Evraz PLC на «Евраз Качканарский ГОК» 93,2% акций Распадской.

Путин разрешил перевести с Evraz PLC на «Евраз Качканарский ГОК» 93,2% акций Распадской — документ

Обе этих компании, и ТМК, и Распадская, в настоящее время проходят низкую стадию цикла. И если у вас их в портфеле нет, то стоит понимать, что циклические компании спекулятивно набирают на выходе из низкой стадии цикла, и она у этих компаний может быть разная по времени.

Если говорить про мировой рынок угля, то он стагнирует и признаков устойчивого восстановления там пока нет. Мировые цены на энергетический уголь значительно снизились и по состоянию на сентябрь-октябрь 2025 года находятся в коридоре около $76–104 за тонну, что на 16-27% ниже показателей начала года. Спрос в развитых странах (ЕС, Япония, Южная Корея) продолжает снижаться, и, по прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА) эта теденция продолжится и в 2026 году. В то же время, ключевые для России рынки — Китай и Индия — наращивают собственную добычу, что ограничивает потенциал для роста импорта. Поэтому пока смотреть в сторону Распадской, на наш взгляд, несколько рано.

Если же говорить про ТМК — то они зависят от инвестиционной активности в секторе нефтегаза, и там по мере снижения ключевой ставки уже неплохие шансы на ее восстановление.

Цены на российский энергетический уголь с поставкой в Китай поднялись до максимальных значений с декабря 2024 года. По данным NEFT Research, на второй неделе ноября уголь калорийностью 5500 ккал/кг подорожал на 3,5%, до $98 за тонну (CFR). С начала года рост составил 5,2%. Повышение объясняется зимним пополнением запасов и перебоями с поставками на фоне снижения спроса в Китае на металлургические марки.

Аналитики отмечают, что китайские коммунальные предприятия готовы платить выше рынка из-за опасений дефицита. Ситуацию усугубляют сбои на железной дороге и ожидания трейдеров, что часть поставщиков намеренно задерживает отгрузки до пиков цен. В этих условиях российские экспортеры стремятся зафиксировать выгодные сделки: по данным NEFT Research, один из производителей продал в Тайвань 300 тыс. тонн угля 6000 ккал/кг по $89 за тонну (FOB), а также две партии по $104 за тонну (CIF) с поставками до января.

По оценке Центра ценовых индексов, уголь на севере Китая стоит $94–95 за тонну (CFR), а на юге — до $98–99. Спрос, вероятно, сохранится до конца 2025 года из-за ограничений добычи внутри КНР и риска холодной зимы. Однако с началом нового года давление на китайские компании снизится до достижения годовых норм добычи, а потребление — уменьшится в межсезонье.

Россия может увеличить поставки угля и продуктов его переработки в Китай до объема более 100 млн тонн в год. Об этом сообщил в ходе VII Российско-Китайского энергетического бизнес-форума вице-премьер РФ Александр Новак.

«Россия является одним из ведущих производителей и поставщиков угля на мировом рынке, а Китай — крупнейшим потребителем. В этой связи видим перспективы наращивания поставок угля и продуктов его переработки в Китай до более 100 млн тонн в год», — сказал он.

Новак отметил, что угольная отрасль занимает значимое место в сотрудничестве двух стран, есть хорошие возможности для расширения сотрудничества.

«По итогам прошлого года в Китай поставлено более 78 млн тонн угля. Реализуются совместные проекты в угольной сфере. В том числе продолжается совместное освоение Зашуланского угольного месторождения в Забайкальском крае», — добавил вице-премьер.


Источник: tass.ru/ekonomika/25717537

Российские поставщики пылеугольного топлива (PCI) усилили присутствие на индонезийском рынке на фоне растущего спроса со стороны местных сталелитейных компаний и временных проблем с добычей угля в самой Индонезии. Снижение собственной добычи, логистические трудности из-за проливных дождей и ужесточение требований к качеству сырья сделали российский PCI более востребованным, хотя и по невысоким ценам.

Индонезийский металлург заключил сделку на закупку российской партии PCI на судне Panamax по $142 за тонну CFR, сообщают аналитики NEFT Research. Ещё две партии российские компании продали по $139,5–140 за тонну. Эксперты отмечают, что российские поставщики предлагают более выгодные условия по сравнению с традиционными экспортёрами, что стимулирует рост закупок.

Активизация поставок также связана с ослаблением спроса в Китае. Китайский рынок металлургического угля охлаждается: улучшилась внутренняя обеспеченность сырьём, а выплавка чугуна продолжает снижаться. На неделе к 14 ноября российский премиальный коксующийся уголь в КНР подешевел до $209 за тонну (–0,9%), а PCI — до $132 за тонну (–0,4%). Ранее Китай был одним из ключевых драйверов роста цен.

«По итогам 10 месяцев 2025 года добыча угля составила 157 млн 700 тыс. тонн. <…> Наблюдается существенное снижение уровня добыча по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на 6 млн 100 тыс. тонн. Добычу угля в 2025 году мы ожидаем на уровне 188 млн тонн, на 2026 год прогноз — на уровне 170 млн тонн. <…> Экспорт составит 85 млн тонн, что на 1,5% — на 1,3 млн тонн — выше показателя 2024 года. Прогноз по 2025 году — 102 млн тонн, на 2026 год — 83 млн тонн», — сказал он.

Панов пояснил, что в восточном направлении с начала года были отгружено 44,7 млн тонн, что сопоставимо с аналогичным показателем 2024 года. До конца года в восточном направлении будет экспортировано 54,1 млн тонн, а в 2026 году власти региона рассчитывают на отгрузку порядка 60 млн тонн.

«В северо-западном направление отгружено 27,4 млн тонн угля, что на 4% меньше, чем за этот период было вывезено в 2024 году. На 2025 год прогноз по северо-западу 33,3 млн тонн, на 2026 год — 16 млн тонн. В южном направлении отгружено 11,7 млн тонн, что на 28% больше, чем в 2024 году. Прогноз на 2025 год — 14,6 млн тонн, на 2026 год — 7 млн тонн», — пояснил Панов

«На подкомиссии по оказанию финансовых мер государственной поддержки отдельным организациям отраслей экономики Российской Федерации правительственной комиссии по повышению устойчивости российской экономики уже рассмотрены материалы 10 организаций (43 предприятия), в том числе получены решения по 5 организациям (24 предприятия). В очереди на рассмотрение находятся материалы еще 19 организаций (36 предприятий)», — говорится в сообщении.

В настоящее время 138 организаций угольной отрасли (более 90% добычи) имеют право на получение мер поддержки.


Источник: tass.ru/ekonomika/25688749