Русагро (old: AGRO) акции

Вышел финансовый отчет компании Русагро за 1-ый квартал, а руководство компании провели звонок с инвесторами.

Тезисы из звонка

По традиции финансовый директор прочитал презентацию по отдельным бизнесам, по денежному потоку и уровню долга.

Есть позитивная динамика по чистой прибыли и сократился чистый долг:

Выручка снизилась по всем сегментам, кроме мясного. В основном из-за снижения цен, в 1-ом квартале 2022 года была высокая база.

📈 Компания опубликовала результаты работы за 1кв2023. Выручка упала на 23% из-за давления на рыночные цены (-20% по операционным сегментам в среднем) и перенос продаж в течение с/х года.

✂️ Консолидированная EBITDA сократилась на 56% г-к-г до 7 млрд руб. Рентабельность снизилась до 15% с 26% год назад и показала худший результат за три года для периода.

🌾 Особенно разочаровали сегменты растениеводства (убыток по EBITDA) и мяса (4% рентабельность). Первый страдает из-за высокого предложения и экспортных пошлин, второй — из-за падения цен и открытия Дальневосточного проекта.

🌻 Масложировой дивизион компенсировал некоторый негатив. EBITDA рентабельность составила 18% — значительно выше наших справедливых уровней (в районе 10%). Ключевые причины: рекордный урожай подсолнечника и падение цен на него (-35% в Октябре-Мае).

💼 Чистый долг сократился за квартал на 16 млрд руб. до 83,6 млрд руб. Чистый долг/EBITDA остался неизменным 2.3х.

💡 Наш взгляд на «Русагро» остается осторожным.

Невпечатляющие результаты ROS AGRO за 1К23 отражают снижение цен реализации по всем видам продукции, в том числе в дивизионах «Масло и жиры» и «Сахар». Впрочем, компания уже раскрывала показатели выручки, поэтому публикация отчетности вряд ли окажет серьезное воздействие на котировки. По акциям эмитента мы сохраняем рекомендацию «Держать».

Отметим, что результаты довольно слабые, однако вполне ожидаемые.

ValeraShelomov, Одно дело случившиеся переезды, другое дело, что нет желания переезжать (Полиметалл и ВК активно в информ пространстве или о...

По словам министра сельского хозяйства Дмитрия Патрушева, будущее поставок пшеницы и мяса, вероятно, будет включено в повестку дня, когда российские правительственные чиновники и руководители примут участие в бизнес-форуме в Китае на этой неделе.

Работа идет. Китай закупает много пшеницы, при этом общий объем импорта вырос более чем на 60% по сравнению с прошлым годом и составил около 6 млн тонн за первые четыре месяца года. Из них на Россию пришлась мизерная доля — всего 30 000 тонн.

Пшеница является исключением из числа закупок Китаем в России. Закупки Пекином электроэнергии и алюминия резко выросли, поскольку санкции сократили поставки на Запад.

www.bloomberg.com/news/articles/2023-05-22/china-s-buying-a-lot-of-commodities-from-russia-just-not-wheat

ValeraShelomov, Одно дело случившиеся переезды, другое дело, что нет желания переезжать (Полиметалл и ВК активно в информ пространстве или о...

Илья Александров, как будто у нас много историй с переездом за год случилось

Что думаете по поводу перспектив редомициляции? На дня Инвест Герои в своём ролике заявили, что менеджмент не настроен совсем

По словам турецких официальных лиц, соглашение, позволяющее Украине экспортировать урожай из ключевых портов через Черное море, будет продлено, при этом Россия согласится пока оставаться стороной соглашения.

Соглашение, заключенное при посредничестве Турции и Организации Объединенных Наций, позволит сохранить открытым основной торговый путь на фоне военного конфликта России и Украины, поддерживая глобальные поставки продовольствия. Москва пригрозила выйти из сделки, если не будут устранены препятствия для поставок ее собственного урожая и удобрений.

Объявление ожидается в среду, заявили официальные лица, отказавшиеся назвать свое имя, поскольку информация является частной.

Хотя продление было бы шагом к сохранению соглашения, дисфункция вовлеченных сторон снизила его эффективность. Украина заявила, что Москва намеренно замедляет темпы экспорта, и сейчас коридор почти пустует, а прибывающие суда не прошли таможенную очистку с начала мая.

Рынки отреагировали осторожно, поскольку трейдеры оценивают будущее пакта. Фьючерсы на пшеницу в Чикаго упали на 2% к 13:36 в Лондоне, сведя на нет предыдущий рост. Кукуруза, основной товар, поставляемый в рамках этой инициативы, подешевела на 2,6%.