OZON | ОЗОН акции

Экспериментальные закупки учебного оборудования для школ на маркетплейсах демонстрируют эффективность цифрового подхода и могут стать основой для расширения на весь госзаказ малого объема (ЗМО). Идея обсуждалась 11 ноября на панельной сессии «Дня платформенной экономики» в наццентре «Россия».

По словам министра просвещения Сергея Кравцова, использование механизмов платформенной экономики обеспечит прозрачность закупок, повысит качество приобретаемых товаров и позволит покупать их дешевле. Главный исполнительный директор RWB Роберт Мирзоян подчеркнул, что школьные организации должны иметь возможность выбора по цене, качеству и способу доставки, аналогично обычным потребителям.

Сейчас ЗМО практически не цифровизирован, а заказчики оформляют закупки вручную, не обосновывая стоимость контрактов. Весной 2025 года Минфин запустил реформу, предусматривающую создание единого каталога товаров и подключение информсистем к ЕИС. Однако эксперты рынка считают каталогизацию невозможной для полного массива позиций, и «платформизация» закупок представляется более удачным вариантом.

В третьем квартале 2025 года $OZON показал сильные финансовые результаты, подтвердив статус одного из лидеров российской e-commerce индустрии. Пройдемся по главным итогам.

Выручка Группы выросла на 69% в годовом выражении, достигнув 258,9 млрд рублей. Особенно впечатляющую динамику показал финтех-сегмент, где процентная выручка увеличилась на 157%. Оборот платформы (GMV) с учетом услуг превысил 1,1 трлн рублей, увеличившись на 53%.💰 Значимым событием стало сохранение прибыли второй квартал подряд — чистая прибыль составила 2,9 млрд рублей против убытка годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла в 3,1 раза до 41,5 млрд рублей, причем e-com бизнес увеличил этот показатель в 5 раз.

База активных покупателей расширилась до 63 млн пользователей, а лояльность клиентов продолжает расти — каждый покупатель делает в среднем почти 34 заказа в год. Географическое расширение остается приоритетом: 40% заказов были доставлены в малые города и села.

🔔 Финтех-сегмент демонстрирует отличный рост — выручка увеличилась в 2,3 раза до 53,9 млрд рублей. Количество активных пользователей финансовыми сервисами достигло 38,6 млн, а объем привлеченных средств клиентов вырос в 2,9 раза до 438,1 млрд рублей.

Значение индекса #ММВБ по итогу основной сессии 2566,17 пункта, или +0,30%📈
Индекс сегодня колебался в диапазоне от 2550,85 до 2576,62
Амплитуда колебания внутри дня 1,01%
Оборот торгов на данный момент 40 миллиардов рублей.

Сегодня индекс после вчерашнего снижения подрастает, пусть немного, но всё-таки идёт рост. Обратите внимание на низкие объёмы торгов. Падение практически в 2 раза. Если нет новостей, то и рынок начинает стагнировать. И как раз пример два дня: вчера и сегодня. Объём торгов 69 миллиардов вчера и 40 миллиардов сегодня. Вчера падение на -0,3%, но перед этим индекс был на максимуме плюс 1,5%. Сегодня дневной диапазон минимальный всего +0,3%. Дневной диапазон от минимума до максимума дня вчера 1,88%, а сегодня только 1%.

Сегодня после почти 2-месячного перерыва возобновились торги акциями Озон. Торги были прекращены 22 сентября для перевода из АДР в обычные акции. Цена закрытия на 22.09 была 4135 рубля. А на данный момент 4014,5. Снижение составило 3%📉. Тем временем индекс упал на 6,81%. Тут ещё присутствует фактор дивидендов, объявленных неожиданно Озоном впервые. Величина дивидендов около 3,5% доходности на сейчас. Итого получается, что за счёт дивидендов индекс и Озон отработали эти практически 2 месяца одинаково.

◽️Наконец-то одна из самых быстрорастущих компаний в РФ завершила свой переезд. $OZON теперь доступен для покупки крупными фондами и автоследованиями. Долго ждал этого. Однозначно добавлю в свой watchlist.

◽️Покупать по текущей цене однозначно не планирую. Нужно подождать, когда рыночные условия стабилизируются. Акция, конечно, может расти в вакууме, но это рискованная история. Надо учитывать, что ценовое давление на Озон составит порядка 40 млрд рублей от людей, которые купили акции за рубежом и хотят зафиксировать прибыль в контуре Мосбиржи. А кто-то должен их купить. Судя по первому дню, спрос большой. Это значит, что эти миллиарды не достанутся другим акциям, что приведёт к оттоку ликвидности. Также в конце недели будет сбор заявок на IPO Дом РФ, которые заберут ещё 20-30 млрд. И встаёт вопрос: может у рынка и появится причина для роста, но в условиях ограниченной ликвидности эти причины вряд ли будут уверенно реализовываться.

ℹ️Хорошо, что у нас появился доступ к покупке акций крупнейшего финансового института и лучшего представителя в сфере e-commerce. Но в моменте их приход негативен для и без того слабого с точки зрения ликвидности рынка. Чтобы не пропустить следующее обновление прогнозов по Озону, нажмите на кнопку «Подписаться». 

Сегодня вышел свежий отчет Озона за 9 месяцев 2025 года по МСФО. Отчет выглядит достаточно сильным: выручка выросла на 73%, достигнув 688,6 млрд рублей, а EBITDA увеличилась почти в пять раз и превысила 113 млрд рублей, чистая прибыль в третьем квартале достигла 2,9 млрд рублей (против убытка 0,7 млрд рублей в третьем квартале предыдущего года). Финтех стал главным драйвером для роста — его выручка подскочила на 150%, до 151,7 млн рублей, а клиентская база превысила 39 миллионов. Выручка от продажи товаров составила 62,7 млн рублей.

Но главное — совет директоров на заседании 6 ноября впервые рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 9 месяцев 2025 года по 143 рубля на акцию. Плюс параллельно запущен обратный выкуп акций на 25 миллиардов рублей. То есть компания чувствует себя достаточно уверенно для того, чтобы фактически изымать деньги из оборотного капитала для увеличения акционерной стоимости.

Об этом же говорит повышение прогноза Озона на 2025-й год по обороту и скорректированному показателю EBITDA.

❗️Ozon повышает прогнозы на 2025 год и запускает программу обратного выкупа акций.

❗️Совет директоров компании рекомендует выплату дивидендов.

А тут прям классно, что скажете? Надо брать или нет ? 

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

🔹 СД Ozon рекомендовал выплатить дивиденды за 9 мес 2025 года в размере 143,55 руб/акция, ВОСА — 10 декабря, отсечка — 22 декабря 

🔹 Ozon объявляет о программе обратного выкупа акций: бюджет программы до конца 2026г — до 25 млрд руб.

🔹 Ozon повысил прогноз финансовых показателей на 2025-й год: оборот (GMV) с учетом услуг вырастет приблизительно на 41 — 43% г/г, скорр. EBITDA составит приблизительно 140 млрд руб., выручка сегмента Финтех вырастет приблизительно на 110% г/г.

🔹 Озон показал сильные результаты за 3 квартал и 9 месяцев: выручка +69% до 258,9 млрд руб., EBITDA +215% до 41,5 млрд руб., чистая прибыль — 2,9 млрд руб.

GMV превысил 1,1 трлн рублей (+53%), заказы выросли на 80%, клиентов — до 63 млн. Финтех-сегмент прибавил в 2,3 раза, EBITDA — 18,6 млрд руб.

🔹 Ozon находится в процессе получения лицензии на брокерскую и депозитарную деятельность — Ваэ Овасапян, гендиректор Ozon Fintech

Группа развивается семимильными шагами, и, кажется, экосистема финансовой части получит новую точку роста, если Озон захочет выйти на рынок брокеринга. 

«Выяснилось, что маркетплейсы настолько уникальны и настолько их деятельность и специфика затрагивает все сферы деятельности, что мы сделали отдельную группу [по регулированию деятельности маркетплейсов]», — сказал вице-премьер — руководитель аппарата правительства РФ Дмитрий Григоренко.

«Наши коллеги по отрасли торговли открывают тоже дарксторы, там же, где у них есть традиционные магазины торговли. И мы бы хотели иметь аналогичную возможность открывать небольшие магазины в местах проживания людей, и предложить им доставку, и возможность купить товары из магазина. И я думаю, что это будет на общее благо и производителей продуктов питания и покупателей», — сказал  генеральный директор Ozon Александр Шульгин

Шульгин напомнил, что ведется дискуссия об изменении регулирования торговли. «Мы считаем, что снятие определенных ограничений, которые были по объективным причинам заложены в закон торговли, помогло бы и повысить конкуренцию, и повысить разнообразие и улучшить цены для потребителей в сфере продуктов питания и в других областях», — отметил он. 

tass.ru/ekonomika/25590945

Байбэк + дивы у озона каждый год?

Мы планируем, что в 2026 году практика выплаты дивидендов сохранится. Пока можно ориентироваться примерно...

«Есть зоны, которые сейчас вызывают очень большую негативную реакцию в обществе. Мы видим, например, ту историю, которая происходит в последние месяцы с уровнем комиссий на торговых маркетплейсах. Здесь я бы хотел обратить внимание маркетплейсов, что если эта история не будет в определенных рамках, как она уже, например, на платформах такси, в том числе при помощи ФАС, в определенные рамки поставлена — если действий со стороны платформ не будет, то, конечно, регуляторам придется на это реагировать. Потому что это объективный процесс и объективная реакция регуляторов на в какой-то степени монопольное поведение», - сообщил замруководителя администрации президента РФ Максим Орешкин.

David Hoda, выкупили всю просадку, не боись, бабок на рынке много

У всех график не показывает?

Торги 11 ноября на российских фондовых площадках начались снижением. К 12:00 мск индексы Мосбиржи и РТС теряли по 0,25% каждый, торгуясь на отметках 2552 и 993 пунктов соответственно. На столько же опустился и индекс голубых фишек.

В лидеры роста вышли НоваБев Групп (+3,48%), SFI (+2,91%) и ММК (+1,34%). В лидерах снижения оказались Озон (-4,52%), Группа Позитив (-2,62%) и ИВА (-2,42%).

Акции НоваБев позитивно отреагировали на публикацию отчетности ее розничной сети Винлаб за первое полугодие по МСФО. Выручка ретейлера выросла на 23,8% г/г, до 47,74 млрд руб., чистая прибыль утроилась, достигнув 2,29 млрд руб.

Акции Озона начали торговаться на Мосбирже после завершения редомициляции. В бумагах компании образовался «навес» из продаж, так как часть инвесторов, державших расписки в зарубежной юрисдикции, намерены воспользоваться возможностью выйти из этих вложений. Впрочем, влияние этого фактора не очень значительно, так как, видимо, многие участники рынка решили оставить акции маркетплейса в инвестпортфелях, в том числе в ожидании дивиденда. Для сравнения: акции ВК на открытии первых после редомициляции торгов рухнули на 9,91%, а бумаги Озона потеряли 5,7%.

Пожалуй, самое интересное — это выплата дивидендов, которые рекомендовал СД 143,55 р на акцию (3,5% к текущей цене акций). Более того, CFO заявил, что за 2026й год ожидается сопоставимая выплата. Дополнительно к дивам объявлен байбэк на 25 млрд р (2,8% от текущей капитализации).

👆 Примечательно, что размер дивидендов почти полностью соответствует чистой денежной позиции E-commerce (30,6 млрд р на конец 3кв2025). Кстати, впервые компания показала в презентации отдельно чистый долг маркетплейса, исключив Озон Банк.

❗️ Нужно делать скидку на то, что эти данные могут быть представлены в выгодном свете, так как самостоятельно точно посчитать долг возможности как не было, так и нет. Если смотреть на чистые процентные расходы, то чистый долг явно меньше 30 млрд р, НО это БЕЗ учета обязательств по аренде.

📈 С ростом всё хорошо, выручка за 3кв2025 выросла до 259 млрд р (+69% г/г). Благодаря росту процентной выручки ОЗОН Банка на 157% г/г, общие темпы роста лучше ожиданий и рентабельность на операционном уровне улучшается.

Нужно просто выбирать хорошие активы и покупать их дешевле. Озон — пример такого актива.

Из важного: 

1. Первый уровень листинга.

2. Доступность для всех инвесторов. Ранее бумагу могли покупать только квалы.

Со старта торгов актив просел, порядка 4,5% на данный момент, что вполне логично. Бумага не торговалась 1,5 месяца, за это время на рынке была просадка.

Мой фокус сейчас на отметке 4048 рублей/акция, как точку опоры и рассмотрение под открытие позиций.

Также было сказано о «спец дивиденде» после переезда в районе 4% по текущим. В общем, интересная история вернулась

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

И это на супер-хорошем отчёте, первых дивидендах и байбеке. 

Как ДОМ.РФ собрались на IPO на таком рынке, когда на любом позитиве инвесторы сразу фиксятся — ну я не знаю...

С другой стороны, и я не устану это повторять, сейчас рынок максимально неэффективен — и именно в эти моменты делаются капиталы. Нужно просто выбирать хорошие активы и покупать их дешевле. 

Озон — пример такого актива. Пока дают так дёшево — можно брать (с учётом рисков, конечно, указанных мной во вчерашнем посте).

Мы с вами в своё время также покупали дешёвые Х5 и Мать и дитя, которые даже на падающем рынке дали иксы. Сейчас, вполне возможно, ещё один такой же момент. 

По Озону 3 важных момента:

1) Со следующего года могут ввести дополнительный сбор на электронику, что повысит стоимость электроники на 3-5%. Конечно, для Озона это косвенные убытки, т.к. такой сбор просто «растворится» в инфляции. И вряд ли прям сильно повлияет на снижение покупательной способности. Но всё равно негатив. 

Ozon представил свои финансовые результаты за 3К 2025 г., которые считаем сильными. Компании удалось значительно опередить консенсус и наши расчеты по обороту, выручке и EBITDA. Прогноз компании по финансовым показателям был повышен уже во второй раз за год. Теперь ожидается, что оборот увеличится на 41-43% г/г против 40% ранее, а EBITDA составит около 140 млрд руб. вместо 100-120 млрд руб. Мы считаем, что у компании есть хорошие шансы опередить и свой обновленный прогноз. Группа анонсировала обратный выкуп акций в целях обеспечения программы мотивации. Он продлится до конца 2026 г. и будет ограничен суммой в 25 млрд руб. С учетом последней известной цены это позволит компании выкупить до 3% своего капитала и немного поддержать котировки. Ранее компания также объявила о своей первой выплате дивидендов в размере 143,55 руб. на акцию с доходностью ~3,5%. Менеджмент в ходе звонка подтвердил, что выплаты дивидендов должны стать регулярными. Со следующего года ожидается переход на полугодовое распределение средств среди акционеров (две выплаты за год).