НОВАТЭК акции

​​Газовый бунт, «имперский газ» и Новатэк

Центробанк зафиксировал падение выручки от экспорта нефти и газа в марте на 47,8%. Всему виной заградительные санкции в отношении российских компаний, особенно нефтяников. Если исключить экспортеров удобрений, которых обходит стороной санкционная риторика, неплохо выглядит один лишь Газпром. 

Трубопроводной газ по-прежнему востребован в Европе, а рекордные цены на спотовом рынке способствуют наращиванию выручки. Сейчас они на уровне $1200+ за тысячу кубов. Газпром поставил в 2021 году около 185 млрд м³ газа в Европу, и даже при всем желании последней перейти на ВИЭ и отказаться от «имперского газа», сделать это навряд ли удастся быстро. 

Тем не менее ожидаю снижение экспорта в 2022 году до 160 млрд м³ и ниже, что будет нивелировано ценами на энергоносители. Причем не исключаю по Газпрому выплат 25%-ой доли прибыли в качестве дивидендов. Это повод продолжить удержание бумаг монополиста у себя в портфеле.

По Новатэку ситуация сложнее. Выход Shell и Total из совместных предприятий поставил под удар ряд объектов. Санкции коснулись поставки технологий и оборудования для охлаждения и сжижения газа. Проект Арктик СПГ-2 сразу же пришлось частично свернуть, оставив лишь первую ветку. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Впервые со стороны Европейского союза анонсированы столь жесткие санкции против газового сектора промышленности РФ, что они способны сказаться, прежде всего, на самой Европе. Тем не менее, введен запрет на обеспечение России оборудованием, товарами, технологиями, используемыми при переработке нефти и сжижения природного газа (СПГ).

Наши интересы, прежде всего, связаны с оборудованием для СПГ, куда входят: технологические установки, используемые при разделении и фракционировании углеводородов, для сжижения природного газа, для охлаждения газа в СПГ-процессе, а также – холодильные камеры, криогенные теплообменники и насосы. Пока под санкции не попали только газовые турбины и компрессоры.

Российская доля в мировом рынке СПГ, четвертая по значимости. Россия претендовала на лидирующие позиции по производству СПГ. В силу того, что производство главного оборудования, необходимого для крупнотоннажного сжижения природного газа, находится в Соединенных Штатах и в европейских странах, претензии на лидерство России звучат нереалистично.

Центробанк зафиксировал падение выручки от экспорта нефти и газа в марте на 47,8%. Всему виной заградительные санкции в отношении российских компаний, особенно нефтяников. Если исключить экспортеров удобрений, которых обходит стороной санкционная риторика, неплохо выглядит один лишь Газпром. 

Трубопроводной газ по-прежнему востребован в Европе, а рекордные цены на спотовом рынке способствуют наращиванию выручки. Сейчас они на уровне $1200+ за тысячу кубов. Газпром поставил в 2021 году около 185 млрд м³ газа в Европу, и даже при всем желании последней перейти на ВИЭ и отказаться от «имперского газа», сделать это навряд ли удастся быстро. 

Тем не менее ожидаю снижение экспорта в 2022 году до 160 млрд м³ и ниже, что будет нивелировано ценами на энергоносители. Причем не исключаю по Газпрому выплат 25%-ой доли прибыли в качестве дивидендов. Это повод продолжить удержание бумаг монополиста у себя в портфеле.

По Новатэку ситуация сложнее. Выход Shell и Total из совместных предприятий поставил под удар ряд объектов. Санкции коснулись поставки технологий и оборудования для охлаждения и сжижения газа. Проект Арктик СПГ-2 сразу же пришлось частично свернуть, оставив лишь первую ветку. 

НОВАТЭК опубликовал сильные, но в целом нейтральные операционные результаты за 1К22. Мы ждем обновлённой информации по стратегическому развитию основных инвестиционных проектов компании, таких как Арктик СПГ-2 и подтверждаем нашу позитивную позицию относительно перспектив цен на газ.

Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, по предварительным данным составил 21,23 млрд куб. м, что на 0,9% ниже аналогичного показателя за первый квартал 2021 года. В Российской Федерации было реализовано 19,37 млрд куб. м природного газа, что на 0,9% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Объем реализации СПГ на международных рынках составил 1,86 млрд куб. м, снизившись на 1,0%.

Объем переработки деэтанизированного газового конденсата на Пуровском ЗПК вырос на 7,0% и составил 3,3 млн тонн. На комплексе в Усть-Луге переработано 1,8 млн тонн стабильного газового конденсата, что соответствует объему переработки в первом квартале 2021 года.

Напомним, что первая линия проекта Арктик СПГ-2 готова на 98%, что, на наш взгляд, предполагает значительную вероятность ее успешного завершения, хотя, как сообщается, часть оборудования еще не поставлена. Вторая линия готова примерно на 40%. Напомним, что запуск первой линии Арктик СПГ-2 был запланирован на 2023, второй – на 2024, а третьей – на 2025 год. Кроме того, в мае 2021 началось строительство комплекса Газпрома в Усть-Луге.

Конец роста Новатэка. Почему новые санкции смертельны для российского СПГ.

ЕС впервые ввел прямые и масштабные санкции против российской газовой отрасли, запретив поставку оборудования для производства сжиженного газа. Почему это важно? Несколько тезисов:

1. Российские компании делали большую ставку на развитие СПГ. В отличие от труб, экспорт газа в сжиженном виде по морю гораздо более мобилен. Он позволяет не зависеть от одного покупателя и оперативно направлять топливо туда, где выше цены и больше спрос.

2. Самым крупным игроком в российском СПГ является Новатэк. 4 линии завода Ямал СПГ (50,1% У Новатэка) имеют мощности по сжижению почти 20 млн тонн газа в год. Еще один проект — Сахалин-2 (50% плюс одна акция у Газпрома) имеет мощность в 11,6 млн тонн.

3. На мировом рынке СПГ Россия является четвертым по величине игроком с общими мощностями по сжижению на уровне около 32 млн тонн (доля рынка 8%). Лидеры — Катар, Австралия и США, текущие мощности которых составляют 70-80 млн тонн СПГ в год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕС впервые ввел прямые и масштабные санкции против российской газовой отрасли, запретив поставку оборудования для производства сжиженного газа. Почему это важно? Несколько тезисов:

1. Российские компании делали большую ставку на развитие СПГ. В отличие от труб, экспорт газа в сжиженном виде по морю гораздо более мобилен. Он позволяет не зависеть от одного покупателя и оперативно направлять топливо туда, где выше цены и больше спрос.

2. Самым крупным игроком в российском СПГ является Новатэк. 4 линии завода Ямал СПГ (50,1% У Новатэка) имеют мощности по сжижению почти 20 млн тонн газа в год. Еще один проект — Сахалин-2 (50% плюс одна акция у Газпрома) имеет мощность в 11,6 млн тонн.

3. На мировом рынке СПГ Россия является четвертым по величине игроком с общими мощностями по сжижению на уровне около 32 млн тонн (доля рынка 8%). Лидеры — Катар, Австралия и США, текущие мощности которых составляют 70-80 млн тонн СПГ в год.

Запрет ставит под вопрос возможность реализации проекта Арктик СПГ-2 НОВАТЭКа и Балтийского СПГ Газпрома. Несмотря на то, что первая линия Арктик СПГ-2 завершена на 98%, часть оборудования еще не поставлена в Россию, а готовность второй линии составляет всего 40%. Запрет также ставит под угрозу энергетическую стратегию до 2035, согласно которой доля России на мировом рынке СПГ должна достигнуть 20%.

ЕС впервые ввел прямые и масштабные санкции против российской газовой отрасли, запретив поставку оборудования для производства сжиженного газа. Это решение ставит крест на планах России стать одним из крупнейших в мире производителей СПГ, поскольку ключевое оборудование для крупнотоннажного сжижения производится только в «недружественных» странах. Под вопросом находится реализация уже строящихся проектов НОВАТЭКа и «Газпрома» «Арктик СПГ-2» и «Балтийский СПГ», поскольку запрет распространяется и на заключенные и оплаченные контракты.

В список попали установки для сепарации углеводородов при производстве СПГ, криогенные теплообменники и насосы. Также в нем присутствует широкая формулировка «технологические установки для охлаждения и сжижения газа в СПГ-процессе».

НОВАТЭК попросил у правительства обнулить налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для своего перспективного проекта по производству аммиака «Обский ГХК» на Ямале. Такая мера уже работает в отношении СПГ-заводов НОВАТЭКа, ресурсная база которых расположена севернее 65-й параллели. На налоговых льготах этот проект сможет сэкономить около 1 млрд руб. в год, в таком случае IRR увеличится на 1–3 процентных пункта, подсчитали аналитики.

Михельсон просит обнулить для проекта ставку по НДПИ, а также предоставить право субъектам РФ устанавливать пониженные ставки по налогу на прибыль.

Пока неясно, какое влияние окажут последствия военного конфликта на Украине на следующие шаги компании в части реализации крупных проектов.

Аммиак равняется на СПГ – Газета Коммерсантъ № 62 (7263) от 11.04.2022 (kommersant.ru)

​​🇷🇺 Российские инвесторы на этой неделе опомнились и увели Индекс Мосбиржи на 6% вниз. Все риски, о которых я говорил, сохраняются и давят на рынок. ЦБ понизил ключевую ставку до 17%, дав бизнесу пространство для маневра. Я пока не вижу точек роста крупных публичных компаний, поэтому нахожусь в стадии ожидания.

💵 Доллар вернулся к докризисным значениям. Несмотря на все органические причины для укрепления рубля, средневзвешенный курс выглядит мягко говоря искусственно. Переход на расчеты в рублях не должен напрямую оказывать давление на валюту, стабилизацию которой я ожидаю. В сети появилась информация, пока не подтвержденная ЦБ, об отмене комиссии на покупку валюты. Это должно вернуть к жизни любителей доллара.

Нефтегазовый сектор оказался в аутсайдерах за счет общей коррекции и падения курса нефти. Напомню, цены на нефть марки Urals торгуются с историческим дисконтом к Brent. В моменте, мы продаем свою нефть дешевле на $30, и если учесть, что продажи в ЕС и США схлопнулись, то этот дисконт получили китайские импортеры. Именно столько стоит дружба с поднебесной.

На чем падаем?

alkond75, На падении доллара((

Николай, как так ведь «ГАЗ за РУбли» это сверх прибыли.Или нас обманули?

На чем падаем?

alkond75, На падении доллара((

На чем падаем?

Этот пример показывает нам, как бизнес пытается адаптироваться к «новой реальности». На Газпромбанк санкции теперь крайне маловероятны из-за переходов на оплату газа рублями через него. Соответственно, другие кредиты под крупные проекты также могут переводиться в Газпромбанк. Что касается самого Новатэка и Арктик СПГ-2, то уже в этом году мы ожидаем запуск первой линии Арктик СПГ-2, что позволит нарастить поставки дорогого нынче СПГ в Европу и Азию. Остальные проекты пока заморожены, но мы считаем, что рано или поздно Новатэк сможет обойти существующие ограничения. Мы по-прежнему рекомендуем бумаги Новатэка к покупке.

НОВАТЭК ищет способы, как обеспечить проектное финансирование завода «Арктик СПГ-2» в условиях, когда большинство участвующих в нем российских банков оказались под новыми санкциями США и ЕС. Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон, по данным “Ъ”, попросил руководство ВЭБ.РФ переуступить его долю в проектном финансировании — €400 млн — Газпромбанку. В компании опасаются, что попадание ВЭБ.РФ под санкции США затруднит привлечение средств на проект в целом.

По мнению господина Михельсона, как поясняют собеседники «Ъ», санкции в отношении ВЭБ.РФ создают риски внесения в SDN-list самого проекта «Арктик СПГ-2», его акционеров и кредиторов, а также остановки выборки оставшихся кредитных средств и возникновения дефолта проекта.

«Арктик СПГ 2» рассортирует кредиторов – Газета Коммерсантъ № 57 (7258) от 04.04.2022 (kommersant.ru)