NVIDIA акции

Араймыл Канаткызы, младший аналитик FreedomFinanceGlobal:

Мы ожидаем

Перед открытием торгов 26 ноября фьючерсы на американские индексы умеренно растут на фоне сохраняющихся ожиданий смягчения политики ФРС. Дополнительную поддержку рынку оказывают сообщения СМИ о том, что директор Национального экономического совета Белого дома Кевин Хассетт рассматривается как главный кандидат на пост председателя Федрезерва. По данным источников, Хассетт разделяет подход Дональда Трампа к низким ставкам, что рынки трактуют как вероятность более предсказуемой и мягкой монетарной политики. По данным прогнозной платформы Polymarket, Хассетт оценивается как наиболее вероятный преемник Джерома Пауэлла по сравнению с Кристофером Уоллером и другими кандидатами. В то же время Bloomberg подчеркивает, что финального решения пока нет, поскольку Трамп известен неожиданными кадровыми ходами.

В центре внимания инвесторов вновь будет макростатистика, в первую очередь еженедельные данные первичных заявок на пособие по безработице (консенсус: 226 тыс. после 220 тыс. неделей ранее). Для инвесторов подтверждение умеренной тенденции к ослаблению рынка труда станет ключевым аргументом в пользу продолжения смягчения монетарных условий в декабре. Это может оказать поддержку акциям «роста».

Акции Nvidia (NVDA) просели после сообщений о том, что Meta Platforms (META) ведет переговоры о многомиллиардной покупке ИИ-чипов Google (материнская компания Alphabet, GOOGL) — тензорных процессоров TPU — для использования в своих центрах обработки данных с 2027 года, сообщает Bloomberg.

Meta также обсуждает аренду TPU у облачного подразделения Google уже в 2026 году.

Потенциальное соглашение станет значимым шагом для Alphabet: TPU могут получить шанс стать альтернативой решениям Nvidia, которые остаются золотым стандартом для компаний, создающих и запускающих ИИ-платформы. Ранее Google заключила контракт на поставку до 1 млн TPU для Anthropic и усилила продвижение собственных чипов.

На фоне новостей акции Alphabet выросли на 2,7% в расширенных торгах, а бумаги Nvidia в моменте снизились на 2,7%.

Параллельно с этим Google заключила соглашения с облачными провайдерами FluidStack и ведtт переговоры с CoreWeave (CRWV) и Crusoe, предлагая финансовые гарантии до $3,2 млрд для стимулирования перехода на TPU.

Сейчас большинство китайских чипов соответствуют технологиям Nvidia уровня 2020 года, а это чип Nvidia A100 (40/80 GB HBM2e памяти, 2.0 TB/s, производительность в FP16 около 312 TFLOPS и интерконнект 600 GB/s)

Для Китая флагманские чипы имеют (64 GB HBM2/HBM3 памяти, 1.7-2.7 TB/s, 300-500 TFLOPS и интерконнект 600 GB/s).

Основы современных LLMs зарождались на базе Nvidia A100, а основной импульс развития был сформирован на чипах Nvidia H100/H200 в 2023-2024 (80-141 GB HBM3/ HBM3e, 3.35 TB/s и 4.8 TB/s при производительности около 1000 TFLOPS и интерконнекте 900 GB/s).

Сейчас идет развертывание Nvidia B200 (192 GB HBM3e, 8.0 TB/s, 2200 TFLOPS и интерконнект 1.8 TB/s).

В свою очередь, AMD отстает от Nvidia примерно на 2-3 года, особенно в интерконнекте (вдвое), тогда как по памяти паритет, по GPU разрыв незначительный, но проблема AMD – невозможность эффективного масштабирования чипов так, как это делает Nvidia.

Общий прогресс в индустрии за 5 лет: объем памяти вырос в 5 раз, пропускная способность памяти выросла в 4 раза, производительность выросла в 7 раз, интерконнект вырос в 3 раза. 

📌 О чём говорит Дэвид Бансен

На фоне эйфории вокруг рекордной выручки Nvidia и ралли в индексах главный инвестиционный директор The Bahnsen Group Дэвид Бансен выступил с резкой критикой структуры текущего ИИ-бума.

Его позиция проста: основной риск пузыря не в Nvidia. Пузырь — у тех, кто тратит деньги, а не у тех, кто их получает.

Бансен утверждает, что гиперскейлеры «не знают ROI» своих ИИ-инвестиций.

В интервью CNBC он заявил:
 

«Пузырь — не у того, кто получает деньги (Nvidia), а у тех, кто их тратит. Уровень капитальных затрат гиперскейлеров стал стратосферным — и именно это вызывает беспокойство.»

По его словам, капиталовложения гиперскейлеров (Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud) в ИИ-инфраструктуру достигли $1,5 трлн совокупных многолетних обязательств. При этом показатели отдачи на инвестиции остаются туманными.

Такого масштаба «инвестиции ради инвестиций» он называет пузыреподобным поведением — особенно на фоне оптимизма вокруг Nvidia, чей рост напрямую питается этими затратами.

Вклад одной #NVDA Nvidia в рост рынка SP500 почти +20%.

Сейчас весь рынок смотрит не на индексы, а на одну бумагу — Nvidia. Рекордный квартал, оптимистичный прогноз, лидерство в ИИ — именно она задаёт тон и моду текущему ралли.
Но важно не только это.

Nvidia — самая дорогая компания и в мире, и в S&P 500, который взвешен по капитализации, несколько гигантов вроде Nvidia, #AAPL Apple, #MSFT Microsoft и #GOOGL Alphabet дают львиную долю всей доходности.

На экране рынок растёт, а по сути его тащит узкая группа имён.
Я использую Nvidia теперь как лидера тренда и индикатор настроения, а не как единственную и неповторимую.

❕ Nvidia, или Крупнейшее мошенничество Кремниевой долиныВчера Nvidia сообщила о чем-то важном, но этого никто не заметил.Показатель Days Sal...

The Nvidia results, while positive, weren’t enough to dispel doubts around whether valuations had gotten too rich and whether the recent move towards debt-based financing meant the investment levels were too aggressive without enough focus on shareholder returns, – сказал аналитик Wells Fargo.

Is AI going to be as profitable as the market is pricing in? That’s the key question. Traders are worried about whether AI investments today would be profitable in five years. As a result, people are saying, ‘I’ve got to take some chips off the table, – считает аналитик Miller Tabak.

Мы ожидаем

Сегодня внимание инвесторов будет сфокусировано на рисках финансовой стабильности и перспективах дальнейшей корректировки процентных ставок по итогам заседания ФРС, которое состоится 9–10 декабря. Накануне ряд представителей руководства регулятора, в частности Лиза Кук и Бет Хэммак, подчеркнули, что растущий сектор частного (небанковского) кредитования и высокая активность хедж-фондов на рынке трежерис могут создать угрозы для финансовой системы. При этом г-жа Кук прямо сказала, что вероятность резкого снижения переоцененных активов заметно повысилась, хотя сама по себе коррекция цен не станет системной угрозой. В свою очередь, г-жа Хэммак добавила, что высокая инфляция и по-прежнему свободные финансовые условия делают дальнейшее снижение ставок недостаточно обоснованным в ближайшей перспективе, даже несмотря на охлаждение рынка труда.

Сегодня зампредседателя ФРС Филип Джефферсон выступает на конференции по финансовой стабильности ФРБ Кливленда. Также комментарии по ситуации даст первый замглавы регулятора Майкл Барр. Инвесторов будет в первую очередь интересовать позиция спикеров относительно дальнейших изменений денежно-кредитной политики.

Nvidia (NVDA) отчиталась о сильных финансовых результатах за третий квартал, пишет Reuters.

Выручка компании выросла в годовом выражении на 62% и составила $57,01 млрд. Прогноз LSEG предполагал $54,92 млрд. Оценка Nvidia на четвертый квартал достигла примерно $65 млрд, что превысило средние ожидания аналитиков.

Компания сообщила, что за первые девять месяцев финансового года направила акционерам $37 млрд через buyback и дивиденды. К концу квартала Nvidia имела $62,2 млрд в рамках действующего разрешения на обратный выкуп акций.

После публикации отчета акции Nvidia выросли более чем на 4% в ходе расширенных торгов. Финансовый директор Колетт Кресс допустила возможность превышения целевого уровня выручки в $500 млрд в ближайшие кварталы. Результаты квартала превысили прогнозы аналитиков. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,30 против $1,25 в оценках рынка. Выручка достигла $57,01 млрд против ожидаемых $54,92 млрд.

Чистая прибыль выросла на 65% и достигла $31,91 млрд против $19,31 млрд годом ранее. Прибыль на акцию поднялась до $1,30 против $0,78 за аналогичный период прошлого года.

Показатель Days Sales Outstanding (DSO) вырос до 53 дней. Исторически средний показатель составляет 46 дней. Казалось бы, разница в семь дней несущественна, но это $10,4 млрд дохода, который Nvidia зафиксировала на бумаге, но так и не получила наличными.

☄️ Эта «мелочь» вскрыла следующую схему:

● Nvidia инвестирует в стартапы в области ИИ.
● Эти стартапы покупают облачные услуги.
● Поставщики облачных услуг используют эти деньги для покупки чипов Nvidia.
● Nvidia учитывает это как доход.
● Но это одни и те же деньги, которые циркулируют по кругу.

🛍 Математическое доказательство:

● Дебиторская задолженность: $33,4 млрд (удвоилась с прошлого года)
● Запасы: $19,8 млрд (растут во время «дефицита»)
● Обязательства по облачным контрактам: $26 млрд (удвоились за 90 дней)

Общий замороженный капитал: $79,2 млрд.
Общий денежный поток за прошлый год: $64,8 млрд.

Они заморозили больше денег, чем когда-либо зарабатывали.

Рынок с заметным напряжением ждал отчётность Nvidia. Инвесторы опасались, что крупнейшие заказчики начнут сокращать расходы на искусственный интеллект, и спрос на вычислительные решения снизится.

Однако результаты компании оказались значительно выше ожиданий и сняли большую часть этих опасений.

Nvidia представила прогноз выручки на следующий квартал около 65 млрд долларов, что примерно на 3 млрд выше консенсуса аналитиков. Более того, руководство подтвердило, что ранее озвученный объём будущих заказов в 500 млрд долларов может быть превышен.

Это сигнализирует, что крупнейшие центры обработки данных продолжают активно наращивать инвестиции в инфраструктуру ИИ, а спрос на продукцию Nvidia остаётся чрезвычайно высоким 🚀.

Основные цифры отчёта:

✅выручка за квартал — 57 млрд долларов, рост на 62% в годовом выражении;

✅направление дата-центров — 51,2 млрд долларов;

✅капитализация компании после отчётности — около 4,5–4,6 трлн долларов.

Эти результаты формируют позитивные ожидания на оставшуюся часть года 📈. Рынок воспринимает отчётность как подтверждение устойчивого спроса на ИИ-технологии и продолжения инвестиционной активности в секторе.

Видео комментарий по Bitcoin от 20 ноября 
https://dzen.ru/video/watch/691eb145dfd9403f39e6ab4b?share_to=link



NVIDIA (NVDA) опубликовала отчет за третий финансовый квартал 2026 года и показала результаты, превзошедшие ожидания аналитиков как по выручке, так и по прибыли:

• Прибыль на акцию (EPS, adjusted): $1,30 (ожидалось $1,25)
• Выручка: $57,01 млрд (ожидание — $54,92 млрд)
• Прогноз на следующий квартал: компания ожидает выручку около $65 млрд (значительно выше консенсуса $61,66 млрд).

Структура выручки:

• Data Center (основной драйвер): $51,2 млрд (рост на 66% г/г)
  Из них $43 млрд — вычислительные ускорители/GPU
  $8,2 млрд — сети и соединение GPU в кластеры
• Gaming: $4,3 млрд (рост на 30% г/г)
• Professional Visualization: $760 млн (рост на 56% г/г)
• Automotive & Robotics: $592 млн (рост на 32% г/г)

Реакция рынка: акции Nvidia выросли на фоне отчёта и позитивного guidance. В обзоре CNBC подчёркивается устойчивый спрос на GPU для AI, огромные заказы от Google, Microsoft, Amazon и других крупнейших компаний сектора. Отчет подтверждает лидерство NVIDIA на рынке AI-ускорителей, а также выступает как индикатор общего состояния «ИИ-бума» на рынке.​

Сейчас стоимость Nvidia почти в три раза превышает стоимость всего энергетического сектора США, хотя она не генерирует больше свободного денежного потока.

За последний год совокупный свободный денежный поток энергетических компаний из индекса S&P 500 был примерно на двадцать процентов выше, чем у Nvidia.

🔊 Рыночная капитализация Nvidia около $4,6 трлн;
🔊 Энергетический сектор США около $1,7 трлн;
🔊 Свободный денежный поток энергетического сектора примерно $898 млрд;
🔊 Свободный денежный поток Nvidia около $728 млрд.

Технологии продолжают притягивать деньги, но после «краха доткомов 2.0» будет цениться настоящая инфраструктура.

Microsoft (MSFT) и Nvidia (NVDA) планируют инвестировать в Anthropic в рамках нового соглашения, передает Reuters.

Документ включает обязательство разработчика Claude на $30 млрд использовать облачные сервисы Microsoft. Это одна из самых заметных сделок, которая объединяет крупнейших игроков рынка искусственного интеллекта. Компании сообщили, что Nvidia готова выделить Anthropic до $10 млрд, а Microsoft — до $5 млрд. Дополнительные детали, включая сроки, стороны не раскрыли.

Заявление говорит о растущем спрос индустрии искусственного интеллекта на вычислительные ресурсы. Компании стремятся создавать системы, которые способны соперничать с человеческим интеллектом или превосходить его. Сделка также усиливает связь Microsoft, крупного партнера OpenAI, и Nvidia, ключевого поставщика чипов для ИИ, с одним из главных конкурентов разработчика ChatGPT.

Эти инвестиции подняли оценку Anthropic примерно до $350 млрд — почти удвоение стоимости компании всего за два месяца после сентябрьского раунда Series F, оценившего компанию в $183 млрд. Это представляет собой более чем утроение оценки с марта 2025 года, когда компания стоила $61,5 млрд.

Мы ожидаем

Инвесторы проявляют осторожность в преддверии одного из ключевых событий недели — публикации квартального отчета NVIDIA (NVDA), который выйдет после закрытия основной сессии этой среды. Именно вокруг этой компании разворачивается главный спор на Уолл-стрит. Ряд экспертов считают, что реализация идеального сценария развития текущего цикла ИИ уже полностью учтена в котировках. Заявление CEO корпорации Дженсена Хуанга о том, что портфель ее заказов на 2025–2026 годы достиг $500 млрд, лишь усилило и без того высокие ожидания. Консенсус-прогноз предполагает рост выручки эмитента на 57% г/г, до $55,2 млрд, из которых $49,3 млрд должен принести сегмент дата-центров. С учетом того, насколько рынок перенасыщен длинными позициями в акциях лидеров сектора ИИ, коррекция в бумагах NVIDIA способна потянуть за собой весь технологический сегмент рынка. Если ее результаты превзойдут оптимистичные прогнозы, а менеджмент поделится новыми деталями по крупным сделкам, это вернет аппетит к риску и станет катализатором покупок в сегменте акций «роста». Рынок опционов закладывает движение акций NVIDIA после отчета на 7% вверх или вниз, что предполагает рост или падение капитализации примерно на $350 млрд.

Если говорить о Nvidia, их «бэклог» — это все подтверждённые заказы на чипы и оборудование, которые клиентам будут поставлены в будущем, но пока не произведены и не отгружены.

Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг рассказал в октябре, что у компании есть $500 миллиардов заказов на 2025 и 2026 годы — основной источник для сильного будущего её доходов и драйвер бума искусственного интеллекта. CNBC отмечает: эти заказы включают современные Blackwell GPU, будущие Rubin GPU и сетевые решения.

CNBC сообщает, что почти все крупнейшие клиенты Nvidia (Google, Amazon, Microsoft, Meta) увеличивают расходы на инфраструктуру ИИ и продолжают закупать чипы Nvidia. Аналитики называют это «ненасытным аппетитом» на ИИ-чипы.

Ожидания по доходам Nvidia на 2026 год теперь заметно выше, чем были до раскрытия размера бэклога: некоторые аналитики считают, что доход от дата-центров может быть на $60 млрд выше прежних прогнозов.

Несмотря на озвученный гигантский спрос, акции Nvidia упали на 5% после сообщения о бэклоге, так как инвесторы сомневаются — не слишком ли дорогой становится бум ИИ, и не переплачивают ли облачные гиганты за инфраструктуру.

Гонка в области ИИ превратилась в «марафон должников». За сентябрь и октябрь Meta, Oracle и другие технологические гиганты привлекли $88 млрд в облигациях для строительства новых дата-центров ИИ.

Общий объем заимствований, связанных с ИИ, достиг $126 млрд, что в пять раз больше, чем в прошлом году. За последнее десятилетие сектор в среднем занимал только $32 млрд в год. Кстати, только одна компания Oracle набрала долгов на $18 млрд.

💣 Кредитные рынки начинают нервничать

Стоимость страхования долга Oracle, известная как пятилетний CDS, достигла двухлетнего максимума и почти удвоилась с начала года. Аналитики Morgan Stanley ожидают, что общий долг Oracle превысит $200 млрд к 2028 году.

💸 Денежный поток движется в неправильном направлении

Свободный денежный поток Oracle уже отрицательный. Компания тратит быстрее, чем зарабатывает, и использует сложные финансовые структуры, чтобы скрыть часть долга. Финансовый рычаг продолжает расти, в то время как прибыль за ним не успевает.

Торги на Уолл-стрит 10 ноября завершились ростом, который поддержали акции компаний, связанных с искусственным интеллектом, пишет Reuters. Лидерами стали Nvidia (NVDA) и Palantir (PLTR).

Ускорение роста произошло на фоне новостей из Вашингтона о продвижении соглашения, которое может завершить рекордную приостановку работы правительства США. Компромисс по восстановлению федерального финансирования прошел первое голосование в Сенате в воскресенье вечером. Эксперты отмечают, что прекращение бюджетного кризиса снизит риски для экономики и авиаперевозок.

Акции технологических компаний выросли после недавнего снижения. Nvidia прибавила 5,8%, Palantir — 8,8%, Tesla (TSLA) — 3,7%.

Индекс S&P 500 вырос на 1,54% до 6832,43 пункта, Nasdaq прибавил 2,27% до 23 527,17 пункта — максимальный однодневный рост с мая. Dow Jones поднялся на 0,81% до 47 368,63 пункта, Russell 2000 вырос на 0,9%, индекс полупроводников PHLX — на 3%.

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает: синхронный скачок котировок Nvidia и Palantir на 5-8% отражает восстановление аппетита к риску на фоне позитивных макроэкономических данных и ожиданий скорого окончания шатдауна правительства США.

За неделю #NVDA Nvidia официально перешагнула оценку в 5 трлн. долларов фантиков.
Это больше, чем любая другая публичная компания сегодня.
Масштаб понятнее на сравнениях с диаграммы: капитализация Nvidia выше суммы #GOOGL Alphabet и #Meta;
выше #AMZN Amazon, #WMT Walmart и #COST Costco вместе;
выше совокупной оценки #TSLA Tesla, GM, Ford и Stellantis (около 1,7 трлн $);
крупные медиа-холдинги вроде Netflix, Disney, Comcast и Warner Bros. Discovery вместе не дотягивают до 1 трлн $;
Coca-Cola, McDonald’s, Starbucks и Chipotle вместе — меньше пятой части Nvidia.
За счёт ИИ-цикла бумага с января-2023 выросла более чем на 1300% — и это уже история, а не прогноз.

Что из этого следует нам, а не заголовкам:

Никогда не шортите лидеров.
Сильные тренды выносят «умные» шорты быстрее, чем успеваешь пересчитать аргументы.
Позитивная реальность такова: деньги идут туда, где есть рост выручки, маржи и ожиданий, и рынок готов переплачивать долго.

Циклы реальны. Рынок проходит фазы ускорения, перегрева и остывания.

Майкл Бьюри, герой книги и фильма “Игра на понижение” зашортил рынок ипотек в 2005-2007-м. Его фонд чуть не обанкротился, но заработал сотни миллионов на крахе сабпрайм ипотеки. Ну а сам Майкл Бьюри стал легендой инвестирования. 

Дальнейшие прогнозы у Майкла получались так себе — шорт Теслы, шорт S&P500…

Сейчас Майкл шортит NVDA…

Ну а вот что получается с теми, кто пытается пользоваться его идеями. 

Мы ожидаем
В центре внимания инвесторов сегодня будет развитие ситуации с приостановкой работы федерального правительства. Накануне Сенат утвердил процедуру, которая позволяет провести финальное голосование по условиям прекращения шатдауна в этот понедельник. Демократическая фракция согласилась не включать в условия принятия бюджета немедленное продление субсидий на здравоохранение (ACA) в обмен на гарантии республиканцев провести голосование по этому вопросу в декабре. В результате Polymarket оценивает вероятность завершения шатдауна до 15 ноября примерно в 85%, или почти на 50% выше, чем в минувшую пятницу. Такое развитие событий значительно снижает политическую неопределенность и выступает главным позитивным драйвером для фондового рынка. Впрочем, параметры федерального бюджета еще предстоит одобрить палате представителей и утвердить президенту.

Министерство коммерции КНР объявило о приостановке на год контроля за экспортом в США ряда критически важных минералов, используемых в производстве военной техники, полупроводников и в другой высокотехнологичной продукции. Этот шаг, являющийся частью достигнутого ранее торгового перемирия, дополнительно снижает риски для глобальных цепочек поставок и поддерживает оптимистичный настрой среди биржевых игроков.