Небольшой дайджест по влиянию энергокранча на рынок стали:
1. JSW (годовой объем произв-ва 18 млн. тонн) ожидает повышения стоимости стали из-за увеличения цен на энергоносители. На текущий момент стоимость энергоносителей уже увеличилась в 4 раза. Большие заводы в Индии относительно защищены, поскольку имеют свои электрические мощности, однако малые сталелитейные предприятия, которые дают чуть больше половины всего производства стали в Индии вынуждены сокращать производство.
2. Feralpi (итальянская компания; произвела 1.7 млн. тонн стали за 8 мес. 2021 г.) заявила об остановке своих мощностей в Германии (Саксония) ввиду выросших затрат.
Как это все отразится на НЛМК?
Если НЛМК, как и ММК, имеет контракты с фиксированной на квартал ценой на уголь, то для НЛМК все выглядит очень хорошо. Текущая фундаментальная ситуация для металлургов выглядит все интереснее: цены на сталь, если и снижаются, то это явно связано с сезоном — не более того. Уже в 4 кв., с учетом контрактного лага и доставки, мы увидим оживление. Все худшее, что можно было придумать для металлургов, уже придумано и сделано. Понятно, это не значит, что котировки не могут снизиться. Если весь рынок покатится с горы, то он потянет и металлургов. Но если этого не случится, и рынки, если даже не перейдут к бурному росту, а хотя бы к снижению волатильности, то металлурги поедут вверх. Для это есть следующие факторы, как текущие так и потенциальные:
1. Текущие: 1) Снижение производства стали в Китае (данные по августу: 20/21 — vbyec 13,2%);2) Увеличение энергозатрат на производство стали по всему миру (см. выше + заводы в Британии уже объявили о росте премии на 7-10% к текущей стоимости стали)
2. Потенциальные: 1) Производство в автопроме в 2020 г. по сравнению с 2019 г. упало на 14,5 млн а/м в год. Учитывая средний расход стали на 1 а/м в размере 900 кг из спроса выпало 13 млн.т. Этот спрос будет возвращаться и удя по всему это будет происходить со стройсезоном.2) Инфраструктурный план Байдена: плка он выпал из повестки, но в ноябре вернется в повестку. 3) До 01 ноября комиссия по торговле ЕС и Минторг США должны прийти к решению по тарифам секции 232. Если будет отмена пошлин о чем просят Байдена различные ассоциации потребителей стали — это вернет как минимум 25% в прибыль НЛМК.
Финаме
БКС Мир Инвестиций
