МТС акции

Как дела у дойной дивидендной коровы АФК Системы? МТС платит дивиденды 21 год без перерывов, а всё никак не утонет в долгах. Продолжаем дивидендные разборы и сегодня смотрим, что по дивидендам у красного телекома.

📱 МТС — компания, которая предоставляет телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Беларуси. Развивает экосистему. Платит дивиденды в долг.

💸 Дивидендная политика

Дивидендная политика МТС на 2024–2026 годы предусматривает целевой показатель дивидендной доходности не менее 35 рублей на обыкновенную акцию в течение каждого календарного года. А потом — узнаем потом.

💸 История дивидендов

Вот уже 21 год МТС платит без перерывов. Как с 2005 года начал, так и продолжает. В 2005 году выплатил ₽5,75 на акцию. Теперь вот платит по ₽35. Правда в последние лет 10–15 платит он как квазиоблигация, выплаты растут так себе;) В 2014 было ₽25,17, теперь ₽35.

Сегодняшний герой присутствует у меня в портфеле, но занимает в нём долю около 0,5%. У частных инвесторов акции данного телекома популярны, но не настолько, чтобы попасть в народный портфель Мосбиржи. По капитализации МТС уверенно входит в двадцатку.

Это один из пунктов мирового соглашения между ведомством и компанией

Ранее ФАС России признала ПАО «МТС» нарушившим Закон о защите конкуренции*. В апреле и мае 2024 года компания в среднем на 8% повысила стоимость услуг сотовой связи для более чем 30 млн абонентов.

Служба установила, что повышение являлось экономически необоснованным и ущемляло интересы потребителей. Позицию ведомства поддержал Арбитражный суд города Москвы. После этого компания обратилась в ФАС России с предложением о заключении мирового соглашения.

В рамках него ПАО «МТС» должно было перечислить в бюджет незаконно полученный доход в размере 664 млн рублей.

Напомним, что оператор также обязан до 16 января 2026 года предложить абонентам, которых коснулось увеличение стоимости услуг сотовой связи, 7 альтернативных вариантов выбора возврата тарифов, в рамках которых произошло повышение. Среди них – приведение тарифов к уровню апреля-мая 2024 года, кэшбэк в размере 8% от ежемесячных начислений в течение 1 года, дополнительные пакеты минут, интернета и другие виды услуг. 

💼 Дивидендные истории на начало года Все ближе время промежуточных дивидендов, которые выплачивают российские компании за шесть или девять ...

МТС является одним из главных бенефициаров процесса снижения ключевой ставки. Хоть он идет не так быстро, как нам бы хотелось, но экономия на обслуживании долга уже видна. Если во втором квартале 2025 года чистые процентные расходы составили 36,8 млрд рублей, то в третьем — уже 32,8 млрд.

В конце августа-начале сентября я опубликовал инвестиционную идею в МТС.

Отчет за третий квартал её подтвердил. OIBDA растет опережающими темпами, а чистые процентные расходы снижаются.

Вице-президент МТС по финансам Алексей Катунин в недавнем интервью заявил, что каждый процент снижения «ключа» экономит компании от 5 до 10 млрд расходов в зависимости от структуры долга. По моим расчетам четырехмесячной давности значение выходило в 5 млрд. Получается, что в реальности все даже более оптимистично.

В первой половине 2025 года средний уровень ключевой ставки был равен практически 21%. В первой половине 2026 года должно быть 15-15,5%. Линейные расчеты показывают, что экономия за полугодие составит не менее 17-18 млрд рублей (скорее всего — больше 20 млрд). Это серьезные объемы. Рефинансировать же придется долг, взятый как под высокую ставку, так и под низкую. Поэтому плюс-минус баланс.

Продолжаю разбор отчетов компаний за 3 квартал по МСФО, которые мне интересны (прошлые разборы Интер РАО и Сегежа). На этот раз остановился на компании МТС, многие аналитики советуют покупать МТС под хорошие дивиденды, у меня этой компании нет, поэтому хочу разобраться в финансовых показателях, оценить перспективы, посчитать сколько компания заплатит дивидендов и понять справедливо ли торгуются акции на бирже. давайте разбираться по-порядку.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Смотрите также:

• Транснефть отчет за 3 кв 2025 по МСФО. Какие дивиденды могут заплатить в 2026 году?

• Аналитики SberCIB фавориты на 2026 год+ прогноз по курсу, ставке и индексу.

МТС — цифровая экосистема и ведущая компания в России по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, передачи данных и доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ-вещания.

К 2035 году российские разработчики должны будут поставить операторам связи около 700 000 базовых станций (БС) четвертого поколения. Такую оценку рынка привел индустриальный центр компетенций «Мобильная связь», объединяющий операторов и производителей телекомоборудования. По словам вице-президента «Ростелекома» Алеси Мамчур, сейчас о выходе на рынок базовых станций заявляют шесть российских компаний, а уровень соответствия их решений требованиям операторов оценивается в 40–50%.

Текущие разработки, по оценке ИЦК, уже подходят для использования на трассах и в малых населенных пунктах, однако для городов-миллионников их возможностей пока недостаточно. При этом постепенное внедрение оборудования позволяет производителям дорабатывать решения и закрывать растущие потребности операторов. По данным Роскомнадзора, на конец 2023 года в сетях «большой четверки» насчитывалось около 1,2 млн базовых станций, а доля LTE превышала 50%. В 2024 году операторы установили почти 126 000 БС, и общее их количество приблизилось к 1,32 млн.

Власти рассматривают введение обязательной регистрации мобильных устройств в единой базе IMEI-номеров с взиманием дополнительной платы. Как сообщили “Ъ” в Минцифры, для официально ввезённых устройств обсуждается небольшая фиксированная сумма, тогда как для ввезённых «всерую» — процент от стоимости гаджета. Параметры платности и порядок регистрации планируется закрепить в постановлении правительства, при этом содержание законопроекта ещё может измениться.

По данным источников “Ъ”, требование о привязке IMEI к абонентскому номеру может вступить в силу уже в 2027 году, а с 2028 года в сетях операторов смогут работать только зарегистрированные устройства. Смартфоны, не внесённые в базу, фактически лишатся возможности использования SIM-карт. Конкретный IMEI будет указываться в договоре с абонентом, что исключит возможность свободной смены устройств без регистрации.

Средства, полученные от регистрации, могут быть направлены либо в федеральный бюджет, либо в резерв универсального обслуживания, из которого финансируется строительство базовых станций в малых населённых пунктах. Участники телеком-рынка подтверждают, что такая схема сейчас активно обсуждается.

❓ С момента объявления трансформации прошел год. Вы могли бы подвести материальные итоги этого процесса — сколько удалось сэкономить за этот период, и за счет каких шагов и инструментов?
Основной результат трансформации — это новая идея, которая стоит, в основном, за компаниями экосистемы и даст эффект на годы вперед. Она заключалась в том, что, распределяя бизнесы и расходы на более ясные сегменты, мы можем найти много расходов, которые на самом деле не отвечают нашим потребностям, особенно с учетом внешних ограничений. В этом смысле за счет трансформации мы сильно сократили расходы — порядка 5-6% операционных расходов.

❓ Рассматривает ли группа МТС расширение пула нетелеком-направлений бизнеса?
Мы всегда смотрим, но не случаен факт, что за год вы не слышали новостей о том, что мы заходим в совсем новые области. Любая покупка сейчас ляжет нам в долг, мы будем под нее платить ставку; а если уж ты покупаешь — ты должен будешь и дальше инвестировать с фокусом в развитие.

Вице-президент ПАО «МТС» по финансам Алексей Катунин в интервью Интерфаксу: 

➕ За счет трансформации мы на 5-6% сократили операционные расходы. Многие бизнесы, которые не приносили результат, но которые мы тянули месяцы, кварталы, и даже годы, мы закрыли: например, Nuum, B2C-направление в МТС-Travel, «МТС-Авто»

🔴 Выводить медиахолдинг на Мосбиржу сейчас не первоочередная наша задача

➕ Мы будем стараться поддерживать достигнутый уровень долговой нагрузки

❗️ Сокращать дальше CAPEX мы точно не будем и, наверное, даже больше будут цифры в 2026 году, чем в 2025 году

❗️ Для нас 1 пункт ставки — от 5 до 10 млрд рублей в процентных расходах.

Пункт про не первоочередность вывода на IPO дочерних предприятий — негативный. Акционеры рассчитывали, что по стратегии АФК будут привлекаться дешевые деньги с рынка 👀 и это позволит сокращать долговую нагрузку.

Но, видимо, хотят размещать компании дорого, поэтому готовы «терпеть». Сам бизнес исчерпал внутренние инструменты поддержки рентабельности, указав на оптимизацию OPEX и отсутствие планов по сокращению CAPEX. 

• За счет трансформации мы на 5-6% сократили операционные расходы. Многие бизнесы, которые не приносили результат, но которые мы тянули месяцы, кварталы, и даже годы, мы закрыли: например, Nuum, B2C-направление в МТС-Travel, «МТС-Авто»
• Выводить медиахолдинг на Мосбиржу сейчас не первоочередная наша задача
• Наша готовность инвестировать сейчас находится ровно в обратной зависимости от давления со стороны денежной политики. Новые направления могут быть, но там, где раньше мы из 10 кейсов проинвестировали бы 8, сейчас мы проинвестируем 1. И этот один может найтись, а может вообще в ближайшие 1-2 года не найтись
• Что касается нераспределенных дивидендов за последующие годы, к сожалению, мы сталкиваемся с новым законодательством, которое со следующего года не позволит нам дивиденды иностранным держателям через три года возвращать в нераспределенную прибыль — они должны будут, по сути, бесконечно удерживаться в кредиторской задолженности. Речь о миллиардах рублей

В октябре 2025 г. Минцифры зафиксировало рекорд по переносу номеров от одного оператора к другому (MNP): российские абоненты воспользовались этой услугой 617 000 раз. Об этом сообщил заместитель министра цифрового развития Дмитрий Угнивенко.

За 2024 г. перенесено более 2,9 млн номеров, а в 2025 г. – в 1,5 раза больше (т. е. около 4,35 млн. – «Ведомости»), уточнил представитель Минцифры.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/technology/articles/2025/12/18/1164232-rossii-chasche-stali-menyat-operatorov?from=copy_text

Летом текущего года группа МТС восстановила в составе нераспределенной прибыли 17 млрд руб. невостребованных дивидендов за 2021 год (по депозитарным распискам). Такая возможность у компании была по закону «Об акционерных обществах»: он устанавливал трехлетний срок для обращения с требованием о выплате невостребованных дивидендов, по его истечении такая обязанность прекращается.

«Мы эти средства не планируем выплачивать как экстра-дивиденды в следующем году — они просто пойдут в общую базу нераспределенной прибыли, которая будет постепенно через дивиденды распределяться. Дивиденды в 2026 году мы будем выплачивать в соответствии с действующей дивполитикой», — рассказал в интервью «Интерфаксу» вице-президент ПАО «МТС» по финансам Алексей Катунин.

«Что касается нераспределенных дивидендов за последующие годы, к сожалению, мы сталкиваемся с новым законодательством, которое со следующего года не позволит нам дивиденды иностранным держателям через три года возвращать в нераспределенную прибыль - они должны будут, по сути, бесконечно удерживаться в кредиторской задолженности», — объяснил топ-менеджер.

Минцифры РФ планирует в 2026 году создать базу уникальных номеров мобильных устройств – IMEI, сообщил замглавы Минцифры РФ Дмитрий Угнивенко.

«Напомню, что у нас, помимо сим-карты, каждый телефон имеет свой уникальный номер», — сказал Угнивенко.

«В случае, если мы создадим эту базу и привяжем их к конкретным номерам, мы точно можем тогда идентифицировать, что сим-карта не находится в БПЛА, и тогда, будем надеяться, что, может быть, слегка отпустит этот режим блокировок. Потому что это уже более точечная привязка», — отметил он.