Мечел акции

В первой половине 2025 года китайские потребители оказались не готовы платить премию за российский коксующийся уголь, несмотря на его более высокое качество. Из-за этого экспортеры из РФ начали переориентироваться на альтернативные рынки — в первую очередь Индию, Турцию, а также страны Ближнего Востока и Северной Африки. Привлекательность этих направлений обеспечивается логистической доступностью и временным снижением конкуренции со стороны Австралии, где весной циклоны нарушили экспортные поставки.

Импорт коксующегося угля в Китай за январь–июнь 2025 года снизился на 7,4% год к году — до 52,82 млн тонн. Наибольшее падение показала Монголия (–16%), российские поставки остались на уровне 14,8 млн тонн. Китайские металлурги не готовы платить $102–108 за тонну PCI (пылеугольного топлива), встречные предложения редко превышают $104. При этом цены внутри КНР начали расти: один из крупнейших коксохимических заводов запустил первый раунд повышения внутренних цен.

Поставки российского угля в Китай в январе–июне 2025 года сократились на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом 2024-го, составив 43,6 млн т. Об этом свидетельствуют данные Главного таможенного управления КНР. В июне падение оказалось особенно резким — минус 17% в годовом выражении (8 млн т). По отношению к маю 2025-го поставки снизились на 3%.

В денежном выражении экспорт за полугодие сократился на 7%, до $4,1 млрд. В июне выручка упала на 39% год к году, до $647,2 млн.

Позитивная динамика наблюдалась лишь в I квартале, когда объём поставок составил 20 млн т (+8,5% к январю–марту 2024 г.). С апреля началось снижение: в апреле — минус 13%, в мае — минус 9%. По итогам января–мая объём экспорта составил 35,6 млн т (-1%), а по итогам шести месяцев — 43,6 млн т.

Снижение обусловлено совокупностью факторов: падением мировых цен, ростом логистических издержек и введением пошлин на импорт угля в КНР с января 2024 года. Для энергетического угля она составляет 6%, для антрацита, коксующегося и бурого — 3%.

◾Понижение кредитного рейтинга Публичного акционерного общества «Мечел» связано с ухудшением показателя долговой нагрузки вследствие уменьшения операционного денежного потока из-за более низких цен реализации основной продукции Компании. Показатель обслуживания долга по итогам 2024 года опустился ниже отметки 2,5х и с высокой долей вероятности останется ниже указанного уровня в 2025 и 2026 годах. Сохранение «Негативного» прогноза по кредитному рейтингу объясняется тем, что есть определенная вероятность менее уверенного восстановления операционного денежного потока ПАО «Мечел» в 2026 году на фоне постепенного восстановления цен на основную продукцию Компании (особенно уголь). С учетом указанных выше факторов показатель обслуживания долга ПАО «Мечел» в 2026 году составит менее 2,5х, а показателя долговой нагрузки будет выше 3,5х.

◾Кредитный рейтинг Компании обусловлен сильной рыночной позицией и сильной оценкой бизнес-профиля, которая определяется с учетом высокой степени вертикальной интеграции, значительной доли продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж, а также сильной продуктовой диверсификации товарного портфеля.

Спасательный круг для угольщиков: 63 млрд субсидий вместо реформ
Семь угольных компаний могут получить субсидии — отсрочки по кредитам и рес...

Семь угольных компаний могут получить субсидии — отсрочки по кредитам и реструктуризацию задолженностей: «Мечел», «Воркутауголь», «ХК „СДС-уголь“, „УК “Сила Сибири», «ТД „Донские угли“, „УК “Северный Кузбасс», «СУПК». Об этом сообщается на сайте Минфина России.

Жесточайший кризис похоже разворачивается в угольной отрасли.
МИНФИН РФ ПРЕДВАРИТЕЛЬНО ОЦЕНИВАЕТ В 63 МЛРД РУБ ФИНАНСОВУЮ ПОДДЕРЖКУ УГОЛЬЩИКОВ ЗА СЧЕТ НАЛОГОВОЙ ОТСРОЧКИ – МИНИСТЕРСТВО
Закрытие европейского рынка сбыта (если и не навсегда, то очень надолго), огромное транспортное плечо до китайских партнеров (еще и с логистическими затыками в районе Транссиба) и укрепление рубля сделали экспорт бессмысленным и убыточным. Внутреннего рынка для добываемых объемов не хватает.

Масштаб обвала\бедствия предположительно сопоставим с худшими периодами пандемии или кризиса 2008 года. В отрасли убытки и угольщикам действительно тяжело. Но тут встает другой вопрос.

А куда исчезли сверх доходы периода начала СВО, когда и рубль был слабый, и уголь стоил рекордных значений?

Согласно данным ИПЕМ, в июле 2025 года доходность экспортных перевозок угля для операторов полувагонов резко упала по всем направлениям. На маршрутах из Кузбасса на юг и северо-запад доходность фактически обнулилась — операторы предоставляют вагоны, не получая прибыли, а грузоотправители оплачивают лишь обратный порожний рейс.

На дальневосточном направлении ситуация также ухудшилась: доходность по инновационным полувагонам упала до 760 руб. в сутки (–52% к июню), по типовым — до 620 руб. (–44%). По сравнению с январём доходность снизилась в 5,6 и 5,1 раза соответственно. Арендные ставки опустились до 1,8 тыс. руб. и 1,25 тыс. руб. в сутки — на 12% и 33% меньше, чем в июне.

По словам участников рынка, на многих направлениях выручка стала отрицательной: она не покрывает даже текущие расходы на эксплуатацию и фонд оплаты труда. В ФГК признали, что ставки «существенно ниже уровня окупаемости» и сохраняются лишь благодаря социальной функции компании.

Investor V, с индексом немного повыкупали его, имхо. кто-то психанул и закрыл шортыа, сорян, его вроде бы исключили из индекса. ну так, по п...

Почему то все посчитали что 0.8 млрд долларов это субсидия от государства. На самом деле новость сегодня была, что будет отсрочка по налогам...

Средняя ставка перевалки угля на терминале ОТЭКО в Тамани в январе–июне 2025 года снизилась на 35% — с $18,5/т в январе до $12/т в июле. Это крупнейший порт юга России для перевалки угля. Снижение тарифов объясняется падением мировых цен: энергетический уголь в Тамани подешевел на 14% — до $63/т, а коксующийся на Дальнем Востоке — на 31%, до $97/т.

В первом полугодии терминал ОТЭКО обработал 8,3 млн т угля, из которых 2,6 млн т ушло в Индию. Всего экспорт российского угля в Индию за этот период вырос на 33%, до 4,3 млн т. Но после январского пика (2,2 млн т) поставки весной упали. На август ожидается 2 млн т, при этом годовой план скорректирован из-за волатильности рынка.

Несмотря на снижение тарифов, экономика экспорта остается слабой. По словам аналитиков, даже падение ставки перевалки в Тамани на $6,5/т не делает вывоз через южные порты прибыльным. В Усть-Луге ставка снизилась на 57% до $9,2/т, в Восточном — на 40,5%, до $11/т, в Ванине — на 35%, до $13/т.

На фоне перебоев с поставками угля из Австралии, вызванных заторами в портах из-за ливней, Тайвань активизировал интерес к российскому энергоуглю. Местные трейдеры ищут альтернативные источники для быстрой замены австралийских объемов, и Россия этим пользуется, предлагая дополнительные дисконты. Однако такая точечная логистика на короткий срок увеличивает издержки для экспортеров.

По данным NEFT Research, цены на энергетический уголь калорийностью 6000 ккал выросли: в порту Ньюкасл — на 2% до $108 за тонну, в Хэмптон-Роудс — на 3,6% до $104,9. Но поставки на Тайвань — скорее временное решение. Потенциал роста поставок у России сохраняется в Китай, Индию, Турцию и, при открытии доступа, в Польшу. Однако на китайский рынок давит избыток предложения.

Спрос на российский высококалорийный уголь премиального качества сохраняется также со стороны Японии и Южной Кореи, несмотря на неопределенность с импортными квотами. Директор ЦЦИ Евгений Грачев отмечает, что российский уголь выигрывает у австралийского по цене. В условиях ограниченного доступа на основные рынки Австралия переориентирует экспорт в более премиальные направления, открывая возможности для России.

Министр энергетики Сергей Цивилев сообщил, что Россия ведёт переговоры с рядом стран о переходе на расчёты за поставки угля в национальных валютах. Это связано с высокой стоимостью текущих трансакций и ограничениями, вызванными санкционным давлением. По словам министра, платежи от иностранных партнёров продолжают поступать регулярно, однако издержки на проведение расчётов остаются значительными.

В 2025 году основными импортёрами российского угля остаются Китай, Индия, Турция, Южная Корея, Вьетнам и Марокко. Также сохраняются поставки в Египет, Бангладеш и некоторые страны Юго-Восточной Азии. На фоне санкций и ухода европейских покупателей эти направления стали приоритетными для российских угольных компаний, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

С Китаем и Индией Россия уже активно практикует расчёты в юанях и рупиях, что снижает зависимость от доллара и евро. Аналогичный переход возможен и с Турцией, где уже ведётся работа по расчетам в лирах и рублях. Сложнее всего договориться с государствами, чьи валюты нестабильны или не имеют достаточной ликвидности на российском рынке, например, с Вьетнамом, Египтом или Марокко.

В первом полугодии 2025 года Россия увеличила экспорт энергетического угля в Индию до 4,3 млн т — это на 33% больше, чем годом ранее, сообщила консалтинговая компания Bigmint. Таким образом, доля РФ в индийском импорте энергоугля выросла с 3% до 5%. Индия закупила всего 89 млн т — на 4% меньше, чем за тот же период 2024 года.

Российский уголь выигрывает за счёт высокой калорийности и конкурентной цены. Помимо дисконтов, в его пользу играют перебои поставок из Австралии и сниженные тарифы на перевалку в портах, в том числе в Тамани. При этом общие поставки из России в Индию в 2024 году сократились на 37% — до 25 млн т, но в 2025-м началось восстановление.

Крупнейшими экспортёрами в Индию остаются Индонезия (51,9 млн т, -12%), ЮАР (18,9 млн т, +27%) и США (7,4 млн т, +12%). Россия на четвёртом месте.

Общий импорт в Индию сократился из-за снижения спроса в энергетике: майская генерация угольных ТЭС оказалась на пятилетнем минимуме, запасы угля выросли до 59 млн т. При этом спрос со стороны промышленности продолжает расти.