Мечел акции

Бумага в флете с августа, по ТА известно чем обычно это заканчивается. Негатив корпоративный и рыночный уже в цене. Из года в год дилемма в 1 кв о дивидендах сохраняется. Имхо на среднесрок риск более чем обоснован при потенциале дивидендов 15-20 руб на преф — 20-25% ДД… Без дивов по уставу уронят цену, и, как следствие, пробьют еще больше ковенант. Это никому не интересно. Посмотрим.

По отчету Мечела: ожидаемо слабый отчет в ситуации, критической для существования компании.
Ситуация в Мечеле уже который год остается напряженной, и при текущей конъюнктуре совершенно безрадостной. Для акционеров прошли времена надежд на кратный рост капитализации, когда уголь стоил дорого, и была вероятность существенного сокращения долга. Компания по-прежнему истощена, что сказывается на операционных результатах, и ситуация эта выправиться не может даже за год сильных цен, если бы этот год и выдался. Операционные результаты снижаются как в металлургическом, так и добывающем сегментах за 9мес год к году. Справедливости ради, стоит отметить оживление добычи угля ЖРС в 3-м квартале, что произошло в том числе, благодаря задействованию подрядчиков, оснащенных собственной техникой (что нетипично для компаний сектора, и вызвано невозможностью потянуть значительный CAPEX), в результате чего приходится делиться операционной рентабельностью, но в положении Мечела это решение хоть как-то позволяет удерживать объем добычи.

Основная проблема в слабой конъюнктуре на основную продукцию компании: коксующийся уголь, ККУ (концентрат коксующегося угля) и сталь, особенно сортовой прокат, на котором держится металлургический сегмент бизнеса. Если бы не тяжелейшая закредитованность, Мечел генерировал бы приличную прибыль, однако даже с учетом медленного сокращения долга, при снижающейся EBITDA долговая нагрузка превысила 6,5 чистого долга к EBITDA.

Цифры разбирать смысла мало, вот основные (3кв2019 к 3кв2018): выручка -6,4%, EBITDA -28,6%, чистый убыток 0,6 млрд рублей после прибыли в 6,3 млрд годом ранее. Чистый долг сократился на 63 миллиарда, до 392,7 млрд, однако это достижение в основном первого квартала 2019, и когда курс рубля укрепился, и валютный долг переоценился в меньшую сторону.

В ближайшее время основным драйвером для котировок будут новости с переговоров компании с банками по реструктуризации долга. В этом направлении как позитивные моменты, так и серьезный момент неопределенности. Позитив в том, что самый сложный и притязательный кредитор — Сбербанк, в процессе обмена передал долг Мечела банку ВТБ, соответственно процесс реструктуризации теперь сильно упростится — остались 2 крупных кредитора — Газпромбанк и ВТБ, из которых по-крайней мере ГПБ традиционно настроен на поддержку компании. А вот позиция ВТБ — это главная интрига этого сезона в жизни компании. Хоть Костин и утверждает, что у ВТБ нет планов на статус акционера компании, которая на операционном уровне (если погасить долг) остается интересным бизнесом, все же нужно понимать уязвимость такого рода, особенно с текущими слабыми результатами.

В случае успешного прохождения реструктуризации долга, с отложенной амортизацией, допустим снова года на 3, компания (себестоимость добычи коксующегося угля которой одна из самых низких в глобальной отрасли) разумеется будет работать и продолжать обслуживать по-крайней мере, проценты по долгу. Причем надо отметить, что текущий тренд на снижение ставок позволяет существенно удешевить обслуживание гигантского долга. По основным кредитам сейчас плавающая ставка — ключевая +2,5%. С учетом снижения уровня ставок возможно получится снизить премию к ключевой до 2%. Однако следует трезво понимать, что трудные времена для компании совершенно не прошли, и это перспектива на годы вперед, даже если компания не перейдет в собственность к кредиторам. Капитализация Мечела минимальна, но и риски серьезны, поэтому разумно подождать развития переговоров с кредиторами и следить за динамикой цен на коксующийся уголь и сталь (балку и арматуру в частности). Крепких нервов акционерам, и удачи Мечелу!

Grigory Saveliev, забрал 500

>Сложный процент отбивает за 6 лет вложение при 15% доходности.
Виталий, за пять

svvinks, даже чуть меньше, а если взять не 15% в год, а 1,25% в месяц, то х2 делается за 56 месяцев

>Сложный процент отбивает за 6 лет вложение при 15% доходности.
Виталий, за пять

Чистый долг постепенно снижается — «на 30 сентября относительно уровня 31 декабря 2018 года снизился на 15 миллиардов рублей и составил 408 миллиардов рублей». Думаю оснований для блокирования банками выплаты дивов меньше чем в прошлом году. Посмотрим.

Доход.ру прогнозирует дивиденд всего 2.88 руб на преф (20% от ЧП МСФО). Это выглядит оч странно с учетом того, что прибыль по мсфо выросла на 11% за 9М2019 до 12,2 млрд — 17.5 руб на преф / доха 19.7%… за неполный 2019 год

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

MAVr, ну лично мне не охота усредняться, а выходить с убытком в 15% не хочется

Энди Д, за 3 года дивами половину вернул, ещё через 3 100% верну. А там, глядишь, и вверх двинемся)

Виталий, поделитесь плз, откуда уверенность что мечел заплатит дивидендов на 100% за 3 года?

Den, если не заплатит, то в соответствии с Уставом префы становятся голосующими. А этого никто не хочет)

Виталий, то что заплатит понятно, меня больше смущает размер дивидендов. Откуда уверенность что дадут хотя бы 20% в год?

Den, В середине 2017 года компания попросила разрешения у банков выплатить 20% прибыли за 2016 год в виде дивидендов по префам. В итоге, последние 2 года дивиденды выплачиваются согласно Уставу. Я не жду именно 20%. Сложный процент отбивает за 6 лет вложение при 15% доходности.

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

MAVr, ну лично мне не охота усредняться, а выходить с убытком в 15% не хочется

Энди Д, за 3 года дивами половину вернул, ещё через 3 100% верну. А там, глядишь, и вверх двинемся)

Виталий, поделитесь плз, откуда уверенность что мечел заплатит дивидендов на 100% за 3 года?

Den, если не заплатит, то в соответствии с Уставом префы становятся голосующими. А этого никто не хочет)

Виталий, то что заплатит понятно, меня больше смущает размер дивидендов. Откуда уверенность что дадут хотя бы 20% в год?

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

MAVr, ну лично мне не охота усредняться, а выходить с убытком в 15% не хочется

Энди Д, за 3 года дивами половину вернул, ещё через 3 100% верну. А там, глядишь, и вверх двинемся)

Виталий, поделитесь плз, откуда уверенность что мечел заплатит дивидендов на 100% за 3 года?

Den, если не заплатит, то в соответствии с Уставом префы становятся голосующими. А этого никто не хочет)

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

MAVr, ну лично мне не охота усредняться, а выходить с убытком в 15% не хочется

Энди Д, за 3 года дивами половину вернул, ещё через 3 100% верну. А там, глядишь, и вверх двинемся)

Виталий, поделитесь плз, откуда уверенность что мечел заплатит дивидендов на 100% за 3 года?

За 11 месяцев этого года добыча угля в Китае составила 3,4 млрд тонн (+4,5% г/г).

17 декабря 2019 г.
Согласно статистике в Китае, общая добыча угля в ноябре составила около 330 миллионов тонн, увеличившись на 4,5% в годовом исчислении.

Среди них среднесуточная добыча рулонного сырья в Китае в ноябре составила около 11 миллионов тонн, увеличившись на 660 000 тонн в месяц.

За первые 11 месяцев этого года общий объем добычи угля в Китае составил 3,4 млрд тонн, что также увеличилось на 4,5% в годовом исчислении.

Глава Якутии заявил о риске срыва инвестконтракта «Мечела» по Эльге
Глава Якутии заявил, что «Мечел» Игоря Зюзина не может активно развивать Эльгинское месторождение угля и рискует нарушить условия инвестконтракта к октябрю 2020 года. Тогда компании придется отказаться от налоговых преференций
www.rbc.ru/business/13/12/2019/5df231099a794752ff22d33d

Разворот тренда в показателе добычи угля - положительно для Мечел - Промсвязьбанк
«Южный Кузбасс» снова добыл более миллиона тонн угля за месяц

На разрезах и шахтах угольной компании «Южный Кузбасс» (входит в Группу «Мечел») за ноябрь 2019 года добыто более 1 миллиона тонн угля. Это соответствует уровню октября и на 80% больше, чем в ноябре 2018 года. Объем подготовительных работ на шахтах компании вырос на 12%. За 11 месяцев текущего года на предприятиях «Южного Кузбасса» добыто 7,7 млн тонн угля, что на 21% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. На разрезах компании переработано 36 млн кубометров горной массы, объем вскрышных работ вырос на 36% по отношению к данным 11 месяцев 2018 года. Потребителям отправлено 5,8 млн тонн готовой продукции, что на 16% больше, чем за январь-ноябрь 2018 года.

Компания демонстрирует положительную динамику добычи и второй месяц подряд добывает более миллиона тонн угля. Уделяется особое внимание подготовительным работам, и продолжается реализация целевой программы восстановления горнотранспортного оборудования на разрезах компании. Мы наблюдаем разворот тренда в показателе добычи, которая увеличивается, что положительно для компании.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

MAVr, ну лично мне не охота усредняться, а выходить с убытком в 15% не хочется

Энди Д, за 3 года дивами половину вернул, ещё через 3 100% верну. А там, глядишь, и вверх двинемся)

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

MAVr, ну лично мне не охота усредняться, а выходить с убытком в 15% не хочется

Странно, почему «не интересны для долгосрочного инвестирования»? Котировки на исторических минимумах. Костин говорит: «Мы позитивно смотрим на Мечел. Нам кажется, что по новому графику реструктуризации Мечел вполне в состоянии выплачивать долг. Новый график пока согласовывается, это предмет довольно обширных переговоров. Как-нибудь договоримся, думаю». «Все считают, что мы всем хотим управлять – это совсем не так. Мы сразу сказали, что управлять Мечелом мы не хотим. Если смотреть вдолгую, то Мечел – вполне эффективная компания».

Акции Мечела пока не интересны для долгосрочного инвестирования - Финам
Акции «Мечела» пока не интересны для долгосрочного инвестирования, скорее, они относятся к высокорискованным активам и интересны лишь рыночным спекулянтам. Такое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конференции «Российские металлурги – непростой год».

«Ситуация в Мечеле достаточно грустная. За 9 месяцев 2019 года EBITDA компании упала на 27%, долг при этом остался на прежнем высоком уровне в абсолютном выражении, но вырос к EBITDA — показатель Net debt/EBITDA = 7.7, -  поясняет Виктор Шастин,  начальник отдела инвестиционного консультирования ИК „Велес Капитал“. -  За три года достаточно высоких цен на уголь компания не смогла улучшить свое финансовое положение, и что будет, если цены на уголь продолжат снижаться и далее, представить сложно. Единственное, на что еще есть надежды — это дивиденды на привилегированные акции. Чистая прибыль за 9 месяцев составила около 12 млрд рублей, во многом за счет укрепления рубля, и дивиденд на „преф“ может составить около 17-18 рублей за акцию, если в последнем квартале компания не понесет убытков. Стоит ли брать на себя подобные риски — вопрос открытый».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Распадская» подала иск к «Мечел-Коксу» на 518 млн рублей.

27.11.2019
ООО «Распадская угольная компания» (группа «Евраз») направило в Арбитражный суд Челябинской области иск к ООО «Мечел-Кокс» (группа «Мечел»)

Заявление поступило в суд 25 ноября и ещё не принято в производство (дело №А76-48205/2019). Сумма требований по иску составляет 518 млн руб.

Здравствуйте, как рассчитать EPS привилегированных акций?

Мечел - ВТБ не будет консолидировать долг компании
глава банка ВТБ Андрей Костин в кулуарах форума "Россия зовет!", отвечая на вопрос, будет ли ВТБ продолжать консолидировать долг "Мечела":

«Мы ничего консолидировать не собираемся больше, покупать ничего пока больше не собираемся»

«Мы ведем переговоры… Мы заинтересованы, действительно, в нормальной реструктуризации. В целом, мы видим у компании потенциал, чтобы выгасить долг в достаточно длительной перспективе»

источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Куда ломанулись? Народ дивы прикинул?

моё мнение, по Мечелу нет смысла анализировать цены на металл и уголь, главное долг снижается

Падение цен на уголь негативно отразилось на показателях Мечела - Промсвязьбанк
EBITDA Мечела в III квартале упала на 9%, до 13,7 млрд руб

Показатель EBITDA Мечела в III квартале снизился на 9% к предыдущему кварталу, составив 13,7 млрд рублей, сообщила компания. Выручка сократилась на 5%, до 74,9 млрд рублей, операционная прибыль — на 18%, до 8,2 млрд рублей. Чистый убыток за квартал составил 571 млн рублей против 1,4 млрд рублей прибыли кварталом ранее.

Падение цен на уголь негативно отразилось на финансовых показателях Мечела. В снижение показателей внес вклад и металлургический сегмент, где ситуация также неблагоприятная. Так в добывающем сегменте EBITDA в 3 кв. ко 2 кв. 2019 году упала на 9% (выручка на 7%), а металлургическом – на 30% (выручка на 3%).

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По отчету Мечела: ожидаемо слабый отчет в ситуации, критической для существования компании.
Ситуация в Мечеле уже который год остается напряженной, и при текущей конъюнктуре совершенно безрадостной. Для акционеров прошли времена надежд на кратный рост капитализации, когда уголь стоил дорого, и была вероятность существенного сокращения долга. Компания по-прежнему истощена, что сказывается на операционных результатах, и ситуация эта выправиться не может даже за год сильных цен, если бы этот год и выдался. Операционные результаты снижаются как в металлургическом, так и добывающем сегментах за 9мес год к году. Справедливости ради, стоит отметить оживление добычи угля ЖРС в 3-м квартале, что произошло в том числе, благодаря задействованию подрядчиков, оснащенных собственной техникой (что нетипично для компаний сектора, и вызвано невозможностью потянуть значительный CAPEX), в результате чего приходится делиться операционной рентабельностью, но в положении Мечела это решение хоть как-то позволяет удерживать объем добычи.

Основная проблема в слабой конъюнктуре на основную продукцию компании: коксующийся уголь, ККУ (концентрат коксующегося угля) и сталь, особенно сортовой прокат, на котором держится металлургический сегмент бизнеса. Если бы не тяжелейшая закредитованность, Мечел генерировал бы приличную прибыль, однако даже с учетом медленного сокращения долга, при снижающейся EBITDA долговая нагрузка превысила 6,5 чистого долга к EBITDA.

Цифры разбирать смысла мало, вот основные (3кв2019 к 3кв2018): выручка -6,4%, EBITDA -28,6%, чистый убыток 0,6 млрд рублей после прибыли в 6,3 млрд годом ранее. Чистый долг сократился на 63 миллиарда, до 392,7 млрд, однако это достижение в основном первого квартала 2019, и когда курс рубля укрепился, и валютный долг переоценился в меньшую сторону.

В ближайшее время основным драйвером для котировок будут новости с переговоров компании с банками по реструктуризации долга. В этом направлении как позитивные моменты, так и серьезный момент неопределенности. Позитив в том, что самый сложный и притязательный кредитор — Сбербанк, в процессе обмена передал долг Мечела банку ВТБ, соответственно процесс реструктуризации теперь сильно упростится — остались 2 крупных кредитора — Газпромбанк и ВТБ, из которых по-крайней мере ГПБ традиционно настроен на поддержку компании. А вот позиция ВТБ — это главная интрига этого сезона в жизни компании. Хоть Костин и утверждает, что у ВТБ нет планов на статус акционера компании, которая на операционном уровне (если погасить долг) остается интересным бизнесом, все же нужно понимать уязвимость такого рода, особенно с текущими слабыми результатами.

В случае успешного прохождения реструктуризации долга, с отложенной амортизацией, допустим снова года на 3, компания (себестоимость добычи коксующегося угля которой одна из самых низких в глобальной отрасли) разумеется будет работать и продолжать обслуживать по-крайней мере, проценты по долгу. Причем надо отметить, что текущий тренд на снижение ставок позволяет существенно удешевить обслуживание гигантского долга. По основным кредитам сейчас плавающая ставка — ключевая +2,5%. С учетом снижения уровня ставок возможно получится снизить премию к ключевой до 2%. Однако следует трезво понимать, что трудные времена для компании совершенно не прошли, и это перспектива на годы вперед, даже если компания не перейдет в собственность к кредиторам. Капитализация Мечела минимальна, но и риски серьезны, поэтому разумно подождать развития переговоров с кредиторами и следить за динамикой цен на коксующийся уголь и сталь (балку и арматуру в частности). Крепких нервов акционерам, и удачи Мечелу!

Неоднозначный отчет Мечела за 9 мес.

Мечел опубликовал финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. Я ожидал больше позитива, но в целом полет нормальный.

Из минусов — третий квартал компания сработала в небольшой убыток, почти 0,6 млрд. руб. Выручка упала на 5% по сравнению с прошлым кварталом, а операционная прибыль снизилась на целых 18%. Соответственно рентабельность по EBITDA тоже остается под давлением. Основные причины слабых результатов в 3-м квартале — это низкие цены на уголь и сокращение производства в металлургическом дивизионе из-за продолжающихся ремонтов. Еще один фактор — опережающий рост себестоимости в добывающем дивизионе. Но это уже, пожалуй, можно считать не таким уж плохим явлением.

Дело в том, что рост затрат здесь связан с увеличением объемов вскрышных работ. А значит в следующем квартале добыча должна продолжить рост, который мы видим уже и в этом (угля на 15% и железнорудной продукции на 27%). Продолжая ряд позитивных новостей, отмечу снижение процентных расходов и самого долга, а также увеличение выпуска высокомаржинальной стальной продукции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>