Магнит акции

Котировки пришли к своей поддержке на уровне 4000-4500 рублей. У компании куча проблем, но, возможно, они все уже в цене и мы имеем дисконт? Также затронем вопрос дивидендов и возможного исключения из индекса Мосбиржи. 

Мультипликаторы

📍 FWD PE – 5,4, лучше, чем у основного конкурента Х5 (который, правда, не торгуется и рухнет гэпом вниз, после возобновления торгов) и Ленты. С другой стороны, LENT и растет куда быстрее, чем откровенно стагнирующий Магнит, который будет “выезжать” за счет роста инфляции во втором полугодии.

Долг и дивиденды

Чистый долг составляет 221 млрд. руб. NetDebt/EBITDA адекватный – 1.4. Из-за высокой долговой нагрузки и ставки ЦБ не смогут выплатить всю нераспределенную прибыль в виде дивидендов (900 рублей). За 9 месяцев решили выплатить 560 рублей, див. доходность 12.9%. Это было неплохо для растущего рынка времен 2023 года, но сейчас таким никого не впечатлить и серьезным драйвером это не станет. На рынке есть компании с куда большими выплатами. 

Магнит рекомендовал 560 руб. дивидендов на акцию, доходность составляет 12,4%. 

Это рекордная сумма, которую компания рекомендовала в своей истории. 

Потому что в Москву пришёл чижик у дома и вся Москва хлынула в чижик, устав от одного и того же ассортимента магнита, честно, он уже достал,...

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

МТС-Банк — дешевле не бывает. Отчет у него был неплохим — прибыль выросла на 7,5%, а рентабельность чуть-чуть не дотянула до 20%. Хотя все могло быть гораздо хуже — банк занимается розничным кредитованием, а этот сегмент больше всего страдает от высокой ставки.

Так что бизнес хоть и медленно, но и растет, а акции при этом продолжают падать. В итоге мы пришли к таким оценкам — P/E = 3x, P/BV = 0,3х. Банк стоит всего 0,3 капитала — это тоже самое, что купить чемодан с 1 млн. рублей за 300 тысяч :)

Видимо, рынок делает скидку на «маму» — банку могут навязать акции Сегежи, которые повиснут на его шее мертвым грузом.

Экономика начала замедляться. Есть разные индикаторы, отражающие состояние экономики — например, объем выплавки стали или ж/д перевозки. Но они часто искажают картину, поэтому более точным показателем являются контейнерные перевозки.

С начала года они выросли на 6,4%, но в октябре этот рост практически прекратился. То есть, что политика ЦБ дает свои плоды — экономика страны начинает «охлаждаться». В теории это должно снизить инфляцию, хотя против этого играет много факторов (о них будет отдельная статья).

Хотелось купить, показалось дешего. потом прикинул что в нынешних реалиях по таким ценам он не интересен, еще и из индекса выкидывают, буду ...

💸 Магнит сегодня удивил рынок и объявил дивиденды

Вопреки моим прогнозам компания распределит накопленную прибыль на дивиденды. 



Дивиденды на акцию: 560 руб. 

Доходность: 12,3%

Дата отсечки: 9 января 2025 года

Напомню, что писал вам неделю назад: 

💬 «У Магнита потенциально может сложиться трудная ситуация с долгом в 2025 году. Средняя ставка долга компании за 1 пол. 2024 года составляет 10,8%, отлично. При этом, компании в 2025 году нужно будет рефинансировать минимум 181 млрд руб. краткосрочных кредитов и займов, сейчас с них платят 19,5 млрд руб. в год процентами, могут попасть на 44 млрд руб. при текущей ставке. Поэтому для компании правильнее кэш направлять в погашение долга, а не на выплату дивидендов. Либо, как минимум, сильно дозировать дивидендные выплаты». 

Поэтому решение Магнита у меня сегодня вызвало удивление. У компании на счетах после выплаты дивидендов останется 46,9 млрд руб., рефинансировать надо 181 млрд руб. в ближайший год. Что-то получат в 3-4 кварталах, но 100-120 млрд руб. могут попасть в рефинансирование. 

Дивы в долг на фоне роста ставки ЦБ сомнительная перспектива…

На фоне общей коррекции, $MGNT таки дошел до уровня — 4000 рублей за акцию. Ранее, мы писали о планах добавить в портфель у данной поддержки.


Чистая прибыль Магнита с января по сентябрь 2024 года составила 34,8 млрд руб. против 566,1 млн руб годом ранее. Однако, основная часть доходов компания получила от налогообложения.

Говорить о позитивной тенденции пока рано. Падает выручка: с 450,5 млн руб годом ранее, до 308,8 млн рублей. Компания также понесла убытки от продаж: с января по сентябрь «Магнит» потерял 1,1 млрд руб., в то время как в 2023 году получил 42,4 млн руб. дохода.

Высокий долг дополнительно нагнетал на показатели компании, однако сегодня, мы увидели бурный рост котировок на фоне анонса дивидендов.

Совет директоров компании, в качестве дивидендов рекомендовал выплатить 560 рублей на акцию. По текущим ценам это дает доходность около 12%. Акционеры обсудят рекомендацию на общем собрании, которое пройдет 26 декабря.

Стоит отметить, ожидания были явно ниже. Да и данный дивиденд выплачивается за девять месяцев 2024 года. Меняет ли это ситуацию?