Россети Ленэнерго акции

Вообще чтобы дать грамотный ответ на этот вопрос для конкретного инвестора надо понимать конкретно его личные вводные, начиная от цели инвестирования, горизонта и риск-профиля и заканчивая той стратегией, которой он придерживается, и текущим составом его портфеля. Например, разница между горизонтом в 2 года и 5 лет кардинально меняет оценку рисков — на коротком отрезке даже временная пауза в дивидендах может убить доходность, тогда как на длинном её можно пересидеть. Поэтому все же от инвестора к инвестору ответ на этот вопрос может быть разным.

Если же говорить про фундаментал компаний в секторе, то сейчас компании стали публиковать отчеты за 1-й квартал по РСБУ и они выходят достаточно сильными. Например, если смотреть отчет Россети Центр и Приволжье, то по итогам 1-го квартала выручка у них подросла на 14% г/г, а чистая прибыль — на 31% на фоне сокращения долговой нагрузки. И если прикидывать потенциальную дивидендную доходность уже по итогам 2026 года с учетом сильного начала года, то там ожидается порядка 18-19% дивидендной доходности к текущим. При этом ключевая ставка уже сейчас 14,5%, а дальше она будет еще ниже и естественно, что это будет выступать драйвером для роста в этом секторе.

Россети Ленэнерго РСБУ 1 кв 2026 г: выручка ₽44,92 млрд (+22,2% г/г), чистая прибыль ₽14,90 млрд (+30,1% г/г)

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=65&type=3

Ленэнерго — один из самых недооценённых «тихих» игроков на российском фондовом рынке. Без громких новостей, без хайпа, но с устойчивым бизнесом и предсказуемой моделью дохода, которая годами приносит результат.

Компания работает в классическом формате естественной монополии: передача электроэнергии и подключение потребителей в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Это бизнес, который практически не зависит от внешней конъюнктуры, но напрямую выигрывает от роста тарифов и расширения инфраструктуры.

На Московской бирже торгуются обычные и привилегированные акции Ленэнерго по тикерами LSNG и LSNGP. Несмотря на государственную собственность бумаги отнесены к третьему котировальному списку торговой площадки.

💰Дивиденды

Компания распределяет дивиденды согласно Устава и дивидендной политике. На привилегированные акции распределяют не менее 10% чистой прибыли по РСБУ — это по Уставу. По дивидендной политике компания направляет 50% чистой прибыли на выплату дивидендов, при этом в расчет берут максимальную прибыль из РСБУ или МСФО.

Тема перехода от тарифного софинансирования инвестпрограмм электросетевых компаний к приоритетному направлению их прибыли на инвестиционные цели публично не обсуждается во власти с осени прошлого года, и непонятно какой позиции правительство сейчас придерживается по этому поводу. На наш взгляд, больше похоже на то, что минимум у части компаний дивиденды все же будут в обычном размере. Например, если смотреть отчетность тех же Ленэнерго, то у них сумма покрывается и чистой прибылью, и свободным денежным потоком и накопленным на счетах кэшем. Поэтому, даже если там действительно будет какая-то директива по приоритету инвестиций относительно дивидендов, здесь по логике дивиденды пострадать не должны.

Но от компании к компании ситуация различается. Например, у Россети Центр и Приволжье свободного денежного потока на выплату дивидендов уже не хватает. Не то чтобы они с учетом их крепкого финансового положения не могут позволить себе выплату дивидендов, но вопросы тут уже появляются, особенно если регулятор все же начнет требовать более жесткой экономии на фоне масштабных капитальных затрат в отрасли.

Тикер: #LSNG, #LSNGP.
Текущая цена: 15.44 (АО), 344.25 (АП)
Капитализация: 163.7 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: rosseti-lenenergo.ru/shareholders/open_info/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 4.68
P\BV — 0.72
P\S — 1.14
ROE — 15.3%
ND\EBITDA — отрицательный ND
EV\EBITDA — 1.84
Активы\Обязательства — 2.94

Что нравится:

✔️рост выручки на 16.5% г/г (122.7 → 143 млрд);
✔️чистая денежная позиция увеличилась в 2.5 раза п/п (8.4 → 20.6 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 45.2% г/г (3.9 → 5.7 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 65.5% г/г (21.2 → 35 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств, но которое снизилось с 3.35 до 2.94;

Что не нравится:

✔️уменьшение FCF на 60.6% г/г (25.1 → 9.9 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 20.9% г/г (8.7 → 10.4 млрд);

Дивиденды:

Базой для дивидендов является максимальное значение между чистой прибылью по РСБУ и чистой прибылью по МСФО. Далее уже сумма дивидендов делится пропорционально долям в уставном капитале обычных и привилегированных акций.

Natalia Kireeva, хотя нет, лучше Россети центр.</blockqu.ote>
Тредер, Там очень сильно смущают пограничные к фронту области, где раньше или позже, большую роль сыграет политика!

Тредер, ДА!

Pinkin, то есть надо брать Россети московский регион в долгую?

С уважением,
Pinkin 🏴‍☠️