Лукойл акции

Добрый день!

Сегодняшний обзор и идея будут немного отличаться и вот с чем это связано. На днях мы добавили на financemarker.ru данные по дивидендам по всем компаниям, которые отображаем в виде удобной диаграммы. Эта информация позволила получить очень много новых идей и интересной информации. 

Сегодня разбираем Лукойл. 

1. Карточка компании Лукойл

2. Мультипликаторы компании Лукойл. 

Сразу взглянем на мультипликаторы и динамику их изменения.

Что можем отметить из позитивного:

Во-первых мультипликаторы в целом положительные. По P/BV компания недооценена, Долг/EBITDA ниже 3. 

Во-вторых мы видим стабильный рост капитализации на протяжении 2 лет. 

Теперь негативные факторы:

Сокращение прибыли на протяжении 2 лет, сокращение ROE.

Достаточно высокие P/E и EV/EBITDA

3. Финансовые показатели Лукойл

Выше представлены финансовые данные за 2016 год (клик по калькулятору). Все соответствует мультипликаторам. 

В целом, покупать и рекомендовать данную компанию на основе нашей стоимостной оценки нельзя, т.к. в отрасли есть лучшие компании, тот же Газпром. Однако как я уже сказал, идея сегодняшняя имеет немного другой фундамент. Здесь же мы выяснили, что компания показывает рост, а мультипликаторы уверенные.

4. График компании Лукойл

Здесь уже становится интереснее. Наши текущие мультипликаторы рассчитаны на конец 2016 года, когда цена была на пике, в районе 3 500 рублей. Сейчас цена 2 800 и мультипликаторы будут уже другие. Скоро мы сделаем на financemarker.ru чтобы вы видели мультипликаторы, рассчитанные по текущей цене, а пока скачиваем файл с расчетами (ссылка на доп. информацию в окне с финансовыми данными) и просто вставляем новую цену — все пересчитается автоматически. 

Вот новые значения. Улучшения заметны, то есть сейчас покупка выглядит более привлекательно, тем более что цена ушла ниже MA50 и MA200. Однако главная идея и не в этом. 

Итак, наконец, новая диаграмма дивидендов, которая должна прояснить все. 

5. История дивидендных выплат компании Лукойл. 

Здесь у нас зеленые столбики — это размер дивидендов в рублях. Красные столбики — это доходность данного дивиденда, отображается она там где есть. 

Что главное вы видите на этом графике? Вот что вижу я

1. Размер дивидендов стабильно растет на протяжении вот уже 15 лет. 

2. Сама дивидендная выплата регулярна (на графике 21 зеленый столбик или 21 дивидендная выплата).

А теперь немного занимательной арифметики и собственного того настоящего преимущества, который могут дать дивиденды. 

В 2002 году вы купили 1 акцию Лукойл за 1 000 рублей. Вам заплатили за нее 20 рублей, то есть 2% доходности. Вы эту акцию как купили, так и забыли. 

Далее шло время, больше вы ничего не делали, весь ваш расход — это 1000 рублей. Через 5 лет вы получили дивиденд по акции 40 рублей, и не важно какая в этот момент была цена акции, сейчас мы на это не смотрим. Вы ее покупали за 1000 рублей, это все что вам важно знать. Таким образом 40 рублей это уже 4% доходности для вас. Еще через 5 лет в 2012 году вы получаете за нее 70 рублей или 7% доходности. Расход ваш при этом все тот же. И наконец в 2017 году вам заплатят 120% за эту акцию или 12% доходности. И такой каждый раз немного увеличенный дивиденд вы получаете каждый год. 

А что будет еще через 5, 10 или 20 лет? Если экстраполировать ряд, на наше вложение мы будем получать 20, 30, 40% годовых. Это ли не финансовая свобода и независимость, это ли не достойная пенсия или может вообще решение финансовых проблем ваших детей. Что если вообще не продавать эти акции (конечно следя за делами компании и контролируя ее стабильный рост на протяжении многих лет). Когда все говорят про инвестирование, особенно эффектно вспоминать сложный процент. Это настоящее чудо на длинных дистанциях. Но ключевое здесь — это срок инвестиций, а тут дальше слов обычно не идет.

1 год или 2 год это не долгосрочная инвестиция. Когда речь идет о десятках лет, 1 год можно даже назвать спекуляций. Но с какой спекуляцией вы сможете получить 20 или 30% годовых практически гарантированного дохода, которые еще и с каждым годом будет расти.

Таким образом, что я хочу сейчас попробовать, так это купить акции Лукойл. Купить и забыть. И вспоминать только для того, чтобы по итогам выхода нового годового отчета проверять, что компания еще не банкрот и дела идут нормально. Кстати я думаю, что таких компаний как Лукойл найду несколько, штук 5 и составлю из них отдельный портфель. А дивиденд пусть приходит.

А кстати тем кто вспомнит про инфляцию, можно сказать что да, но ведь в 2002 году цена акции была 500 рублей, а сегодня она 2 800 рублей. 600% за 15 лет. 

Так что просто покупаем Лукойл.

Кстати ближайший дивиденд будет 10 июля — уже будет что положить в нашу инвестиционную копилку. Мне кажется это не просто хорошая идея, но и хороший подход. Мы столько говорим про сложный процент, инвестиции на долгий срок, что пора попробовать действительно сделать это. 

Спасибо. Тем кто разделяет эту идею, сейчас отличная возможность для входа, учитывая увиденную коррекцию. 

Ну и подписчики financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных. 

Казначейские акции ЛУКОЙЛа составляют 16% от УК. Размещение такого пакета на открытом рынке было бы действительно проблематично. В этой связи поиск стратега или обмен этого пакета на другой актив (как компания хотела поступить с Башнефтью) было бы вполне логично. Отметим, что текущая рыночная стоимость 16% ЛУКОЙЛа составляет 6,4 млрд долл.

Что касается нашего 2018 года пикового, то в настоящий момент у нас осталось к погашению примерно $2,1 млрд, это 114 млрд рублей. Мы потихонечку аккуратно срезали пик дальнейшего погашения с помощью имеющихся у нас ресурсов, что позволит более уверенно смотреть в финансовое будущее. Необходимость серьезных выплат не должна стать препятствием для наших амбициозных инвестиционной, операционной и дивидендной программ.

Кроме этого, мы с начала года погасили кредит на 70 млрд рублей и привлекли кредит на $1 млрд. То есть по существу мы заменили рублевый на долларовый в связи с волатильностью рубля и тем самым снизили процентную ставку. Все это происходит в рамках оптимизации портфеля

С точки зрения текущих производственных показателей, без учета соглашения с ОПЕК, в этом году мы бы увеличили добычу углеводородов примерно на 4-5% по сравнению с 2016 годом. Текущий план снижен до 1-2%. В принципе, с нашей точки зрения, у нас минимальное влияние на финансовый результат и капитальные затраты.

ЛУКОЙЛ — Алекперову принадлежит 24,8% акций LKOH

Вагиту Алекперову принадлежит 24,8% акций ЛУКОЙЛ

У нас есть ограничение — по Лондонской бирже ограничение это 29%, не более, и по российскому законодательству — это не более 25%, то есть у меня как раз-таки в районе 25% акций компании, … я скажу 24,8%

Прайм

В 2016 году ЛУКОЙЛ добыл 92 млн т нефти, что на 8,6% ниже, чем в 2015 году. В России (с учетом зависимых компаний) добыча составила 82,2 млн т (на 3,1% ниже чем в 2015 году). Прогноз главы компании, скорее всего, касается общей добычи ЛУКОЙЛа, т.е. снижение в 2017 году может быть 3,3%. Отметим, что в 1 кв. 2017 года НК снизила добычу относительно 1 кв. 2016 года на 11%, в России – на 2,3%

ЛУКОЙЛ — Алекперову принадлежит 24,8% акций LKOH

Вагиту Алекперову принадлежит 24,8% акций ЛУКОЙЛ

У нас есть ограничение — по Лондонской бирже ограничение это 29%, не более, и по российскому законодательству — это не более 25%, то есть у меня как раз-таки в районе 25% акций компании, … я скажу 24,8%

Прайм

У нас есть ограничение — по Лондонской бирже ограничение это 29%, не более, и по российскому законодательству — это не более 25%, то есть у меня как раз-таки в районе 25% акций компании, … я скажу 24,8%

Хотя ЛУКОЙЛ опубликовал очень впечатляющие результаты днем ранее, мы не услышали существенно новой информации на телеконференции и считаем ее НЕЙТРАЛЬНОЙ на данном этапе. Тем временем мы продолжаем считать ЛУКОЙЛ одной из самых привлекательных компаний в российском нефтяном сегменте, объединяющей сильный FCF, рост дивидендов и фокус на добычу самой высокорентабельной нефти.

Ожидаем комментариев по краткосрочным ориентирам, СДП и дивидендам. В ходе сегодняшней телефонной конференции мы ожидаем получить уточнения по краткосрочным ориентирам, таким как добыча и инвестиции в 2017 г., а также по динамике оборотного капитала в течение года, поскольку она оказывает значительное влияние на СДП. Кроме того, в связи с закрытием сделки по продаже алмазного бизнеса за 1,45 млрд долл. мы надеемся узнать, рассматривается ли возможность увеличения промежуточных дивидендов во 2 п/г 2017 г. Без учета транзакционных издержек и налогов приток средств от сделки, по нашим оценкам, эквивалентен 116 руб./акция около 4% от цены закрытия во вторник. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции компании.

Мы считаем результаты очень сильными и ПОЗИТИВНЫМИ для акций, приалекающими внимания инвесторов к бумаге. Хотя отрицательный FCF может выглядеть как тревожный сигнал на первый взгляд, поскольку он был вызван скорее разовой динамикой и вероятнее всего вернется к нормальным уровням в следующие кварталы, мы не видим особых причин для беспокойства. Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для ЛУКОЙЛа и по-прежнему считаем его одним из наших фаворитов в российском нефтяном секторе.

Чистая прибыль ЛУКОЙЛ в 1 квартале 2017 года по МСФО +45,5% г/г и составила 62,3 млрд руб.
Значительное влияние на величину чистой прибыли оказал неденежный убыток по курсовым разницам. Без учета данного фактора чистая прибыль составила 97,1 млрд руб., +22,7% г/г.
Выручка +21,6% до 1 431,6 млрд руб.
Показатель EBITDA +8,2% и составил 207,6 млрд руб. Значительное влияние на динамику EBITDA по сравнению с первым кварталом 2016 года оказало сокращение объема компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке. Без учета данного фактора рост EBITDA составил 20,1%.
Свободный денежный поток до изменений рабочего капитала составил в первом квартале 2017 года 67,1 млрд руб., что на 16,8% выше уровня первого квартала 2016 года и на 74,8% превышает уровень четвертого квартала 2016 года.


пресс-релиз

На небе звёзды не сойдутся

Отскок его даст вниз толчок

И «шорты прибылью нальются»

2950 -3000 было б хорошо — тогда и «загремим под фанфары»

Reserve Invest Limited (Кипр), связанная с Алекперовым и Федуном, привлекла финансирование под залог 656 тысяч АДР и 983,9 тысячи акций ЛУКОЙЛ на общую сумму в $84,26 миллиона.
Речь идет о сделках, совершенных 17 мая на внебиржевом рынке. Цена АДР составила $51,64 за штуку, акций — $51,21 за штуку.

Финверсия

Добыча газа стабильна, объем переработки вырос. Среднесуточная добыча нефти в РФ, по нашим расчетам, снизилась лишь на 1% год к году до 1,66 млн барр. (в 1 кв. 2016 г. – 91 день, в 1 кв. 2017 г. – 90 дней). Основная причина падения добычи в целом по компании год к году – снижение объемов компенсационной нефти в Ираке. Добыча газа уменьшилась всего на 0,3% год к году до 5,36 млрд куб. м, первичная переработка выросла на 2,4% год к году до 16,2 млн т.

Основным фактором, повлиявшим на падение добычи компании, стало сокращение объема компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке. Без учет него сокращение добычи было на уровне 2,3%. Это хуже, чем в целом по отрасли, где наблюдался рост на 2,1%. В то же время, за счет запуска в начале 2017 года газового промысла на Пякяхинском месторождении добычу товарного газа удалось удержать на уровне 1 кв. 2016 года. Позитивным моментом является рост переработки нефти благодаря увеличению загрузки НПЗ в Перми, Волгограде и Бургасе.

Результаты оказались близкими к нашим оценкам на 1К17, которые мы используем в нашей модели. ЛУКОЙЛ должен опубликовать финансовые результаты за 1К17 по МСФО 30 мая, телеконференция состоится в тот же день в 15:00 мск.

Lukoil Investments Cyprus Ltd. (100% дочка ЛУКОЙЛа) 17 мая 2017 г. приобрела 3,3 млн акций компании.
Сделка была совершена по договору купли-продажи от 15 мая 2017 г.
Исходя из цены закрытия на Московской бирже на 17 мая в 2,87 тыс. рублей за акцию, данный пакет оценивается в 9,471 млрд руб.
После заключения сделки Lukoil Investments Cyprus Ltd. увеличила количество принадлежащих ей акций до 16,57%, до этого было — 16,18%

сообщение