ГМК Норникель акции

Гмкн это ракета ближайших дней

«Норникель» в 1H 2025: дефицит сменился профицитом, рентабельность падает, а дивиденды под вопросом

ГМК Норильский никель выкатил презентац...

Борода Инвестора, Добрый день! Спасибо за комментарий. В вопросе цен на металлы у нас умеренно оптимистичный взгляд на 2025 г., что связано с началом цикла снижения учетных ставок на Западе, а также с более умеренным подходом к политике электрификации транспорта у новой администрации США, что должно позитивно сказаться на ценах на МПГ. В более долгосрочной перспективе деглобализация и регионализация экономик потребует существенных инвестиций в строительство производственных мощностей вне КНР, что поддержит спрос на металлы.

Что касается профицита и рынка никеля. В случае профицитов важна работа над качеством продукции и интеграция в цепочки создания стоимости, прежде всего в аккумуляторной промышленности. Санкционное давление и приостановка регистрации российской продукции на ЛБМ также снизила ликвидность нашей продукции. Компания безусловно выиграла от того, что на протяжении последних 20 лет последовательно создавала крепкие отношения с основными потребителями. Эти отношения помогли и помогают и сейчас в максимизации наших продаж. При этом необходимо учитывать, что профицит на рынке металлического никеля формируется за счет новых производителей в КНР, которые до настоящего времени не наладили производство премиальных форм (толстого катода, ронделей, сверхчистого никеля и пр.), используемых в секторах гальванопокрытий и сплавов, в то время как у Норникеля портфель такой продукции есть и он развивается, что способствует реализации на китайском рынке несмотря на рост производства металла в стране.

Ключевые тезисы по итогам раскрытия финансовых результатов за 1П 2025 г.: ожидания по 2П 2025 г. и подход к выплате дивидендов☝️В понедельн...

Nornickel, «При этом считаем необходимым применять сбалансированный подход к выплате дивидендов, когда кроме размера свободного денежного потока будет еще приниматься во внимание необходимость управления уровнем долговой нагрузки», когда стратегия выплаты дивидендов состоит из обтекаемых фраз, может быть будет выплата из-за того и возможно из-за этого, вероятно, когда нибудь, а не в конкретных цифрах, которые можно проконтролировать и оценить, то это говорит что никто никакие дивиденды платить не будет, забудьте. Будут подавать вербальные интервенции о возможности выплаты дивидендов и переносом сроков с целью поддержания цены акции надеждой выплаты дивидендов у хомячков.

Ключевые тезисы по итогам раскрытия финансовых результатов за 1П 2025 г.: ожидания по 2П 2025 г. и подход к выплате дивидендов☝️В понедельн...

Nornickel, " некоторые финансовые метрики компании улучшились" — единственные улучшенные метрики, это не были выплачены дивы и они остались в компании в виде резервов. Для кого они улучшились в этом случае? Для банка в котором эти деньги лежат. Ни для компании, ни для акционеров, это никаким образом ничего не улучшило. Долги компании не уменьшили, акционерам не выплатили дивиденды, на которые бы они покупали акции НЛМК, как надежного партнера и поднимали стоимость акций и компании.

Ключевые тезисы по итогам раскрытия финансовых результатов за 1П 2025 г.: ожидания по 2П 2025 г. и подход к выплате дивидендов
☝️В понедельник мы опубликовали финансовые результаты по итогам 1П 2025 г., а также провели коммуникацию с участниками рынка, в рамках которой обсудили наши текущие результаты и ситуацию в российской металлургической отрасли. В данном посте приводим ключевые тезисы.

🔹Российская металлургическая отрасль продолжает находится под давлением внешних вызовов;
🔹В 1П 2025 г. несмотря на разнонаправленную конъюнктуру на товарных рынках и неблагоприятную динамику обменных курсов и макроэкономических факторов, некоторые финансовые метрики компании улучшились;
🔹По мере налаживания логистики в новых условиях с учетом внешних ограничений нам удалось сократить уровень накопленных запасов и увеличить объемы продаж металлов. На данный момент компания реализует всю производимую продукцию;
🔹Последовательная работа менеджмента с расходами позволяет нивелировать негативное влияние инфляции и укрепление рубля. Темп роста денежных операционных расходов сохраняется ниже инфляции. Мы ожидаем, что наша цель «безынфляционного бюджета» по итогам года будет по большинству позиций выполнена;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"Норникель" в 1H 2025: дефицит сменился профицитом, рентабельность падает, а дивиденды под вопросом

ГМК Норильский никель выкатил презентацию по итогам первого полугодия 2025 года. Там много всего интересного, о чем стоит поговорить:

1) Ожидание дефицита (ради разнообразия можете посмотреть презентацию за какой-нибудь 2021й год) сменилось профицитом\балансом. Получается, что в текущих условиях компания не видит потенциала роста корзины металлов.

2) Опять же уже традиционно рассказывают про операционную убыточность значительной части производителей никеля и постепенно сокращение мощностей. Но в прошлый раз таки рассуждения закончились выходом на рынок значительного предложения из Индонезии, которое обвалило цену! В целом презентации ГМК говорят лишь о том, что никто не может предсказать цены, и даже на прогнозы компаний из отрасли нужно ориентироваться весьма осторожно.

3) Китай занимает 60% рынка нержавеющей стали и производство в Поднебесной растет!!! Получается, что спрос на никель очень сильно зависит от состояния всего одной экономики.

4) Производство автомобилей в мире стабилизировалось в районе 90 млн штук в год. Получается, что китайцы, производство которых активно растет, отбирают долю у остальных производителей. Не удивлюсь, если скоро мы увидим сильные протекционистские меры для защиты своих производителей от всех крупных экономик (в принципе Трамп уже эти меры предпринимает).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚨 Медь рухнула на 22% за день!

📉 Почему медь рухнула на прошлой неделе

На прошлой неделе фьючерсы на медь обвалились на 22% за день. Это самое большое однодневное падение за всю историю торгов. Что произошло?

💥 Все началось с США и тарифов

В июле рынок начал активно расти на фоне слухов о новых 50% тарифах на медь, которые якобы собирался ввести Трамп. Трейдеры ожидали, что тарифы коснутся всех видов меди — особенно катодов (чистой меди, из которой делают провода, трубы и т.д.).

Это вызвало настоящий ажиотаж: в США массово повезли медь, чтобы успеть до ввода тарифов. Запасы на складах Comex выросли более чем на 170%, до уровней, которых не было больше 20 лет.

🚨 А потом всё перевернулось

Вдруг стало известно, что основные виды меди — катоды, концентраты и руды — из-под тарифов будут исключены. То есть тарифы распространяются только на полуфабрикаты: готовые трубы, кабели, изделия.

Моментально рынок осознал: тарифная история закончилась, физической меди в США — избыток, а премия на американском рынке исчезает. Все, кто пытался заработать на арбитраже между Comex и LME, резко начали продавать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

"ГМК "Норильский никель" Решения совета директоров
СООБЩЕНИЕ О СУЩЕСТВЕННОМ ФАКТЕ
«О проведении заседания совета директоров эмитента и его повестке дня, а также об отдельных решениях, принятых советом директоров эмитента»

1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Горно-металлургическая компания «Норильский никель»
1....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⭐️ Нор.Никель — синий сценарий активирован.

17 июля я обозначил два возможных варианта развития событий. Сейчас становится очевидно — бумага выбрала движение вверх.

В рамках динамики по широкому рынку НорНикель пробил сопротивление. Актуальная цель по структуре —уровень 61.8% по Фибо, то есть 133.52.

Но важно:

📌 Этот рост я по-прежнему рассматриваю каккоррекционный.

Главное движение — ещё впереди. И, по моим расчётам, оно будет вниз — с обновлением минимума.

 ⸻ 

💬 Пока идём по плану. Кто в покупках — держите в уме, что это не тренд, а передышка.

Даже у НорНикеля бывают светлые полосы. Но они, как правило, тоже флетовые. 😏

 Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель опубликовал МСФО за 6 месяцев 2025 года:

— Выручка $6,46 млрд (+15,3% г/г)

— Чистая прибыль $0,84 млрд (+1,6% г/г) 

— Чистый долг в I полугодии вырос на 22%, до $10,5 млрд

Подробнее смотрите на прикрепленном медиафайле 👆

$GMKN выглядит отлично и двигается согласно плану, озвученному в июле. 

Разбор актуален — smart-lab.ru/blog/1183438.php

Норникель опубликовала финансовые результаты за первое полугодие. На фоне отчёта важно посмотреть, что сейчас происходит внутри бизнеса и какие факторы могут влиять на будущие показатели.

Норникель продолжает масштабную цифровизацию. Ключевой проект — платформа MAGMA (Гео, План, Контроль). Она позволяет точнее планировать добычу, эффективнее управлять производственными циклами и контролировать процессы в реальном времени. По прошлому году уже видно, что это помогает снижать операционные расходы. В этом году такие решения должны закрепить эффект и добавить устойчивости бизнесу.

На этот год в капитальные затраты заложено около 215 млрд рублей, и значительная часть пойдёт на IT‑инициативы и инфраструктурные проекты. То есть, сейчас это инвестиции вперёд — отдача в полной мере проявится не сразу. Но когда эти проекты заработают на полную мощность, они могут подтянуть маржу, снизить себестоимость и в целом укрепить бизнес.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель ожидает оборотный капитал ниже $3 млрд по итогам 2025 года

Динамика оборотного капитала «Норникеля» идет на снижение, менеджмент ожидает, что показатель будет меньше $3 млрд по итогам 2025 года. Об этом в ходе телефонной конференции для инвесторов сообщил первый вице-президент — финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев, сказал ТАСС представитель компании.

По словам Малышева, текущие затруднения в прохождении денежных средств, вызванные опасениями вторичных санкций со стороны банков-контрагентов, ограничили оптимизационный эффект оборотного капитала за счет высвобождения дебиторской задолженности. «В дополнение к этому, ряд сезонных производственно-хозяйственных процессов компании первого полугодия (в том числе межнавигационная пауза) ожидаемо формируют временное накопление оборотных активов по итогам второго квартала. Запланированные менеджментом до конца года мероприятия позволят нивелировать сезонные факторы», — передал собеседник агентства.

В ходе телефонной конференции Малышев отметил, что динамика оборотного капитала компании — на снижение, но есть зависимость от многих макрофакторов, в том числе курса рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Менеджмент Норникеля счел необходимым сбалансированный подход к дивидендам

«В текущих условиях мы считаем финансовую устойчивость компании абсолютным приоритетом и полагаем, что выплата дивидендов за счет наращивания долга в текущих макроэкономических условиях разрушительна для акционерной стоимости компании. При этом уровень долговой нагрузки находится сейчас в особом фокусе менеджмента. Менеджмент считает необходимым применять сбалансированный подход к выплате дивидендов, когда кроме размера свободного денежного потока будет еще приниматься во внимание необходимость управления уровнем долговой нагрузки», — сообщил собеседник агентства. Он подчеркнул, что сам вопрос выплаты дивидендов относится к компетенции совета директоров и общего собрания акционеров.

Свободный денежный поток «Норникеля» в первом полугодии 2025 года составил $1,4 млрд, скорректированный денежный поток составил $224 млн. Менеджмент компании неоднократно заявлял, что планирует рассматривать свободный денежный поток (FCF) в качестве базы для выплаты дивидендов.

Согласно положению о

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель: удивительные результаты

Норникель отчитался за 1 полугодие 2025 года по МСФО. Давайте посмотрим, как чувствует себя компанию. Предыдущие отчёты были слабоватые, т.к. у Норки сильно упали продажи, плюс сильный рубль не давал особо расслабиться. Но сейчас ситуация, похоже, меняется. 

Прежде всего: Норникель опубликовал отчётность в двух валютах: рублях и долларах США. Т.к. мы живём в России и дивиденды считаем в рублях, то я дальше буду разбирать именно рублёвый отчёт. Но из-за разницы в валюте процентные соотношения у меня и аналитиков, которые разбирали отчёт в баксах, могут быть разными. Имейте это в виду.

🔼Выручка выросла почти на 11%, до 529,7 млрд рублей, главным образом – за счёт удорожания металла. Кроме того, немного вырос спрос на рынке, что позволило Норникелю разгрузить склады – в предыдущем разборе отчёта я отмечал затоваривание Норки как одну из ключевых проблем компании: уровень добычи не снижается, а продажи стоят, т.е. компания работала на склад и несла дополнительные издержки за хранение металла. Сейчас проблема частично решается.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГМК Норникель – Прибыль рсбу 6м 2025г: 58,561 млрд руб/ Прибыль мсфо 6м 2025г: 75,681 млрд руб

ГМК Норникель – рсбу/ мсфо
15 286 339 700 обыкновенных акций
www.nornickel.ru/investors/shareholders/listing/
Капитализация на 05.08.2025г: 1,842.00 трлн руб

Общий долг 31.12.2022г: 1,311.81 трлн руб/ мсфо 1,211.95 трлн руб
Общий долг 31.12.2023г: 1,506.49 трлн руб/ мсфо 1,433.67 трлн руб
Общий долг 31.12.2024г: 1,589.09 трлн руб/ мсфо 1,532.71 трлн руб
Общий долг 31.03.2025г: 1,456.53 трлн руб
Общий долг 30.06.2025г: 1,565.08 трлн руб/ мсфо 1,515.45 трлн руб

Выручка 2022г: 837,534 млрд руб/ мсфо 1,184.48 трлн руб
Выручка 6 мес 2023г: 397,010 млрд руб/ мсфо 554,458 млрд руб
Выручка 2023г: 876,853 млрд руб/ мсфо 1,231.71 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 213,477 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 426,801 млрд руб/ мсфо 509,287 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 644,418 млрд руб
Выручка 2024г: 905,468 млрд руб/ мсфо 1,166.17 трлн руб
Выручка 1 кв 2025г: 257,961 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 456,564 млрд руб/ мсфо 561,115 млрд руб

Прибыль от курсовой разницы – мсфо 6 мес 2022г: 171,562 млрд руб

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовое положение ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам первого полугодия 2025 года

Финансовое положение ПАО «ГМК «Норильский никель» по результатам первого полугодия 2025 года

📊 Ключевые финансовые итоги
— Выручка выросла на 15% год-к-году и составила 6,464 млрд долл. США в основном за счет роста объёмов продаж металлов, сокращения запасов, решения логистических проблем и увеличения выручки по прочим драгметаллам.
— EBITDA увеличилась на 12% до 2,633 млрд долл. США, рентабельность EBITDA — 41% (год назад — 42%). Рост объясняется увеличением выручки при относительно умеренном росте затрат.
— Чистая прибыль составила 842 млн долл. США (+2% за год).
— Свободный денежный поток вырос почти втрое до 1,435 млрд долл. США на фоне положительной динамики операционной деятельности и оборотного капитала.
— Капитальные вложения за полугодие увеличились на 15% до 1,113 млрд долл. США как результат укрепления рубля и реализации стратегических проектов, среди которых экологические инициативы и модернизация инфраструктуры.

🔍Долговая нагрузка:
— Общий долг на 30 июня 2025 года составил 13,332 млрд долл. США, увеличившись на 28% по сравнению с концом 2024 года. Основная причина — переоценка рублевого долга вследствие укрепления рубля, а также опережающее привлечение средств для рефинансирования обязательств.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Австралия может ввести ценовые минимумы для редкоземельных металлов

Австралия рассматривает возможность введения ценовых минимумов для критически важных минеральных ресурсов, таких как редкоземельные металлы (РЗМ), заявила министр природных ресурсов страны Мадлен Кинг.

Такая мера, как ожидается, обеспечит устойчивость поставок сырья, необходимого для оборонной промышленности и стратегических технологий, считают в правительстве.

В июле власти США заключили масштабную сделку с ведущим американским производителем РЗМ MP Minerals, включающую крупные инвестиции государства в компанию и гарантирующую ей закупку наиболее популярных металлов по цене не ниже установленного минимума.

Аналитики и трейдеры отмечали вслед за этим, что правительства других развитых стран могут последовать этому примеру, пишет The Wall Street Journal. Австралия позиционирует себя как альтернативу Китаю в поставках критически важных минеральных ресурсов.

Низкие цены на РЗМ ограничивают новые инвестиции в их переработку в развитых странах.

«Ценовая предсказуемость означает, что компании и инвесторы менее подвержены рискам, связанным с высокой волатильностью рынков и непрозрачностью цен, а также манипулированию ими», — заявила Кинг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норильский никель: Финансовые результаты (1П25 МСФО)

5 августа 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов представил оценку финансовых результатов компании «Норильский никель». Выручка, EBITDA и обычный FCF продемонстрировали хорошую динамику, в то время как скорректированный FCF, хоть и удержался в положительной зоне, однако составил лишь 224 млн долл. вследствие рекордных процентных расходов и выплаты дивидендов неконтролирующим акционерам Быстринского ГОКа.

Рекомендация эксперта ИК «ВЕЛЕС Капитал» для бумаг компании — «Покупать» с целевой ценой 156 руб. за бумагу.

Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора: https://veles-capital.ru/analytics/article/norilskiy_nikel_finansovye_rezultaty_1p25_msfo/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Норникель

Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Несмотря на позитивную динамику показателей Норникеля, рост чистых процентных расходов в период жестких ДКУ заметно сокращает позитивный эффект на уровне скорректированного свободного денежного потока

В понедельник (4 августа) Норникель раскрыл финансовые результаты по МСФО за 1П25. Выручка увеличилась на 15% г/г до $6,5 млрд за счет сокращения запасов готовой продукции и решения логистических сложностей. EBITDA выросла на 12% г/г до $2,6 млрд. Чистая прибыль акционерам увеличилась всего на 2% г/г и составила $674 млн.

Чистый долг Норникеля увеличился на 4% г/г и составил $10,5 млрд, коэффициент чистый долг/EBITDA равен 1,9х (1,8х на конец 1П24). Капитальные затраты выросли на 15% г/г до $1,1 млрд в основном за счет укрепления рубля.

Свободный денежный поток (FCFF) вырос почти в три раза год к году и составил $1,4 млрд, практически весь рост связан с более позитивной динамикой оборотного капитала. Скорректированный свободный денежный поток (FCFE) составил $224 млн (против -$159 млн в 1П24), основной негатив традиционно исходит от объема уплаченных процентов – они выросли на 45% г/г и составили почти $1 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚙️Норникель готовится распродать запасы

Металлург отчитался по МСФО за первое полугодие

 

Норникель (GMKN)

➡️Инфо и показатели

 

 

Результаты:

— выручка: $6,5 млрд (+15%);

— EBITDA: $2,6 млрд (+12%);

— чистая прибыль: $842 млн (+2%);

— капзатраты: $1,1 млрд (+15%);

— FCF: $1,4 млрд (рост в 3 раза);

— скорр. FCF: $224 млн (против $-159 млн за 1п24г)

— чистый долг: $10,5 млрд (+22%);

— чистый долг/EBITDA: 1,9х (против 1,7х за 1п24г).

 

Бумаги Норникеля (GMKN) на сегодняшним торгах незначительно растут.

 

 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты в общем нейтральные

 

Основной денежный поток приносит Быстринский ГОК, который входит в совместное предприятие (СП) с Интерросом. Главный акционер — Владимир Потанин — получает дивиденды именно с этого СП, поэтому Норникелю необязательно платить дивиденды. Это оздоровляет капитал металлурга, но долг его все равно растет.

 

Менеджмент сохраняет цель по снижению оборотного капитала на $1 млрд в среднесрочной перспективе. То есть компании необходимо реализовать запасы продукции. Если рубль ослабнет, а цены на металл вырастут, то продажа запасов по более высоким ценам станет позитивом для Норникеля. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Норникель: неплохие результаты за первое полугодие

Норникель вчера представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 г.

Ключевые показатели: 

• Выручка: $6,46 млрд (+15% г/г); 

• EBITDA: $2,6 млрд (+12% г/г); 

• Рентабельность по EBITDA: 41% (-1 п.п. за год); 

• Чистая прибыль: $0,84 млрд (+2% г/г); 

• Рентабельность по чистой прибыли: 13% (-1,7 п.п. за год); 

• Скорректированный свободный денежный поток: $0,224 млрд (против отрицательного в первом полугодии 2024); 

• Чистый долг/EBITDA: 1,9x (1,7х годом ранее) 

 Компания показала неплохие результаты по выручке благодаря росту цен на большинство металлов (под давлением были только цены на никель) и увеличению реализации продукции. EBITDA росла меньшими темпами из-за крепкого рубля. Курс российской валюты привел к опережающему, но вполне комфортному для компании увеличению себестоимости добычи (+19% г/г) и других операционных расходов (+17% г/г). Отметим, что Норникель смог нарастить чистую прибыль, несмотря на повышение налога на прибыль и процентных расходов. Увеличение же долговой нагрузки оказалось несколько ниже наших прогнозов.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем рейтинг "Выше рынка" по Норникелю, который в данный момент торгуется на уровне 5,9x по EV/EBITDA 2025П против своего 5-летнего среднего значения 5,5x — АТОН
Выручка за 1-е полугодие 2025 года выросла на 15% г/г до $6,5 млрд в результате роста объемов продаж металлов, связанного с сокращением запасов, а также решения логистических сложностей, наблюдавшихся в прошлом году. Показатель EBITDA увеличился на 12% г/г до $2,6 млрд, при рентабельности EBITDA 41% (-1,2 п.п. г/г). Чистая прибыль составила $842 млн (+2% г/г), при рентабельности чистой прибыли 13,0%, что немного ниже 14,8% годом ранее. Чистый оборотный капитал увеличился на 12% с начала года до $3,4 млрд в основном за счет укрепления курса рубля. Свободный денежный поток (FCF) за отчетный период увеличился почти в 3 раза до $1,4 млрд, несмотря на 15%-ный рост капзатрат до $1,1 млрд. Скорректированный СДП составил $224 млн. Чистый долг вырос на 22% с начала года до $10,5 млрд по сравнению с $8,6 млрд на конец 2024 года, что обусловлено валютной переоценкой рублевого долга. Долговая нагрузка увеличилась до 1,9x по показателю «ЧД/EBITDA» с 1,7x на конец 2024 года.

Финансовые результаты «Норникеля» за 1-е полугодие 2025 года оказались в целом в рамках консенсус-прогнозов: фактические показатели выручки и EBITDA превысили ожидания рынка лишь на 2% и 1% соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Послание минорам от ГМК понятно: у нас все хорошо, зп растёт))), а для вас — дивов нет, но вы держитесь, здоровья и хорошего настроения, благие пожелания. За всем этим скрывается яростный акционерный конфликт, исключающий выплату дивов в обозримой перспективе: контролирующая сторона не хочет лить ни капли воды на мельницу оппонентов.

Норильский Никель. Работа с покупателями!

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Норильский Никель. Отчет вышел немного лучше ожиданий на фоне слабого производственного отчета, но по-прежнему ситуация непростая!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 10% (неплохо, с учетом укрепления рубля), что связано с ростом объемов продаж: компания сократила запасы и улучшила логистику! Тут хорошо поработали!

Для хороших результатов во втором полугодие нужна девальвация и рост цен на металлы ГМК, но это к обладателям хрустального шара!

— Операционная прибыль. Операционные расходы не стоят на месте + бОльшая реализация запасов отражена в себестоимости, поэтому операционная прибыль выросла всего на 7% до 142 млрд рублей.

— Долг. Самое интересное для акционеров начинается тут: 773 млрд рублей чистого долга (было 826 млрд на начало года), а NET DEBT/EBITDA составляет 1.9. Компания отдала нетто на проценты 48 млрд рублей против 35 млрд рублей годом ранее...

— FCF и дивиденды. Компания хорошо поработала с оборотным капиталом, сократив запасы и дебиторскую задолженность, FCF вырос с 56 до 124 млрд рублей, но вот есть нюанс: компания засовывает уплаченные проценты по кредитам в финансовую деятельность, поэтому будут их использовать для корректного расчета FCF, что дает 42 млрд рублей против минус 3 млрд рублей против годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Норильский никель» сумел перестроить логистику и снизить запасы металлов

Компания «Норильский никель» опубликовала финансовые результаты по МСФО за первую половину 2025 года. Ее выручка выросла на 15% до 6,5 млрд долларов, EBITDA — на 12% до 2,6 млрд долларов, чистая прибыль — на 2% до 842 млн долларов.

Вместе с тем увеличились капитальные вложения «Норильского никеля» и его чистый оборотный капитал на 15% до 1,1 млрд долларов и на 12% до 3,4 млрд долларов вследствие укрепления курса российского рубля. В результате изменения перечисленных финансовых показателей свободный денежный поток «Норильского никеля» расширился почти в три раза до 1,4 млрд долларов.

Разумеется, на доходы «Норильского никеля» в значительной степени повлияла позитивная динамика цен на драгоценные металлы на глобальном рынке: в январе-июне 2025 года платина подорожала с 948 долларов до 1,362 тыс. долларов за тройскую унцию, палладий — с 915 долларов до 1,115 тыс. долларов.

Но есть один важный момент, на которой стоит обратить внимание — по словам президента «Норильского никеля» Владимира Потанина, «по мере выстраивания логистики менеджменту удалось сократить уровень накопленных запасов».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚒️ ГМК Норникель (GMKN) | Результаты стабилизировались

▫️ Капитализация: 1852 млрд ₽ / 121,1₽ за акцию

▫️ Выручка ТТМ: 1218 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 498 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ:122,5 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ:157,2 млрд ₽
▫️ скор. P/E: 11,8
▫️ P/B: 2,4
▫️ ND/EBITDA: 1,63х

✅ Операционные расходы Норникеля остались на уровне прошлого года и даже если сделать корректировку на экспортные таможенные пошлины (которые в этом году уже не действуют), то рост составляет всего 6,8% г/г. С контролем над издержками все в порядке.

✅ Благодаря высвобождению оборотного капитала, свободный денежный поток в 1П2025г вырос на 128,5% г/г до 114,3 млрд рублей. Капитальные затраты немного подросли, но по итогам года менеджмент все равно ожидает сокращение инвестиций.

❌ Местные производители в США пытаются пролоббировать введение заградительных пошлин на импорт палладия из РФ (то есть от ГМК). Вполне может быть, что такое решение действительно будет принято (более чем укладывается в текущую политику США), но для компании это не самая большая проблема.

👆 Последний раз в 2023г компания раскрывала долю США и Южной Америки в выручке на уровне 10% и структура продаж осталась плюс минус без изменений. Отдельно доля палладия будет ещё меньше и почти наверняка поставки получится перенаправить на рынки Азии (Китай крупнейший потребитель).

Авто-репост. Читать в блоге >>>