Газпром акции

© Interfax 10:10 19.01.2017
РОССИЯ-ГАЗПРОМ-МСФО-КВАРТАЛ

Прибыль Газпрома в III кв. пониже прогноза, EBITDA выше, FCF — минус в минусе
второй квартал подряд

Москва. 19 января. ИНТЕРФАКС — Чистая прибыль «Газпрома» (MOEX: GAZP) по
международным стандартам (МСФО) в III квартале 2016 года составила 102,161 млрд
рублей (годом раньше был символический убыток 2 млрд рублей), сообщила компания.
Опубликованный результат несколько недотянул до среднерыночного прогноза
(107 млрд рублей).
Выручка снизилась на 3% — до 1256,992 млрд рублей (прогноз был выше — 1273
млрд рублей). EBITDA предсказуемо снизилась на 40% — до 296,186 млрд рублей
(прогноз 277 млрд рублей).
Свободный денежный поток (FCF) предсказуемо оказался в минусе (100,925 млрд
рублей) — второй квартал подряд.

Газпром завтра опубликует результаты за 3 кв. 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. По нашей оценке, выручка снизилась на 2% год к году и на 4% квартал к кварталу до 1,280 млрд руб. (19,8 млрд долл.), а EBITDA упала на 43% год к году и выросла на 11% квартал к кварталу до 280 млрд руб. (4,33 млрд долл.). Рентабельность по EBITDA при этом выросла на 3,1 п. п. квартал к кварталу, но сократилась на 15,6 п.п. год к году до 21,9%. Мы ожидаем снижения чистой прибыли на 53% квартал к кварталу до 115 млрд руб. (1,78 млрд долл.). В 3 кв. 2016 г. Газпром получил чистый убыток в размере 2 млрд руб. (0,03 млрд долл.).

В центре внимания – прогнозы на 2017 г. В результатах 3 кв. 2016 г. еще не отражен рост экспорта газа в дальнее зарубежье, который наблюдался в 4 кв. 2016 г. Третий квартал года, как и второй, – период относительно низкого спроса на газ, хотя сезонные колебания спроса в последние пять лет несколько сгладились. Мы не ожидаем значительного СДП в 3 кв. 2016 г. – возможно, он даже будет отрицательным из-за сезонно низкой выручки. Мы надеемся, что менеджмент поделится с инвесторами планами по экспорту и инвестициям на 2017 г., а также прогнозами цен на газ в ЕС. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции компании.