Газпром акции

УДАРНЫЙ ДЕНЬ?

Результаты в целом совпали с консенсус-прогнозом, и мы считаем их НЕЙТРАЛЬНЫМИ. Как и ожидалось, квартальная динамика показателей ухудшилась вследствие снижения цен. Газпром ожидает, что по итогам 2019 средняя цена газа составит $202-205 за тыс куб м, после сезонного восстановления в четвертом квартале. FCF за 3К19 упал до отрицательных значений, но компания ожидает, что за весь год он будет положительным. Следующий важный катализатор для акций Газпрома — публикация решения управляющего комитета о новых положениях дивидендной политики (5 декабря).

Компания опубликовала отчет МСФО за 3-ий квартал, прибыль оказалась выше, чем я прогнозировал, так как не учитывал долю прибыли целого ряда ассоциированных компаний.

А также положительное сальдо финансовых доходов/расходов.

Нефтянка, судя по всему будет главной поддержкой индекса в 2020. Тут даже не сам размер дивидендов важен, а сам факт, что они будут больше в следующем году. Это очень важно психологически и влияет на скорость закрытия гэпов.

Есть вероятность, что будут разного рода потрясения с падением цен и тд, но у большинства представителей тут именно техническая составляющая.(рост пейаута, уход байбека, рост поставок и тд)

Газпром пробил треугольник, и возможно отправится в район хая 260-270. Как разобрал Алексей, доходность в 7% с перспективой роста и царской поддержкой, это не просто так.

В пятницу Газпром отчитался за 3 кв. и 9 мес. 2019 года. Давление на фин показатели оказывает, как продолжающееся сокращение экспорта газа в Европу, так и снижение цен реализации. Рост операционных расходов связан с изменением затрат по курсовым разницам. Финансовые доходы, также увеличились, благодаря все тем же курсовым разницам, что и поддержало показатели прибыльности компании.

Основные показатели:
Выручка: 5 698 млрд руб. (-3%)
Операционные расходы: 4618 млрд руб. (+3,7%)
EBITDA: 1399 млрд руб. (+6,3%)
Чистая прибыль: 1048 млрд руб. (+3%)

Расчетные мультипликаторы:
EBITDA/S: 24,5%
P/E: 4,1
P/BV: 0,44 

Прогноз по дивидендам — 16,61 руб за акцию или 6,4% к текущей цене.

В целом, отчет компании вышел на уровне ожиданий. Слабые фин показатели, с лихвой перекрываются тем новостным потоком, который поддерживает интерес к Газпрому. Заявления менеджмента о планируемом

В предыдущей статье мы уже разобрались что такое денежные потоки, а также проанализировали некоторые компании. Если вы её не прочитали, то рекомендую для понимания дальнейшего материала ознакомится с ней. В данном обзоре я хочу разобрать компании нефтегазового сектора.

Сразу оговорюсь в рамках одной статьи у меня не получится раскрыть все аспекты компаний описанных ниже, я лишь в кратце рассмотрю динамику денежных потоков и операционных показателей.

По состоянию на сегодняшний день текущий расклад сил проанализированных мной компаний выглядит следующем образом. 

Начну обзор с самой крупной и загадочной компании нашего нефтегазового сектора, и нет это не Сургутнефтегаз, его из за недостаточности информации я вообще разбирать не буду. 

а что тут думать? ВВП сказал что не до оценён, а он всегда предупреждает заранее))в смысле берите пока дёшево.

vovchik, он всегда говорит правду! Ему надо верить!
Про газик в 1 триллион, втб, роснефть на найпио!
Не говоря про миссию на Марс, про нашу пенсию и что уйдёт сам!

Неоднозначные итоги 3-го квартала для Газпрома! Честно говоря, сильно напрягает ОТРИЦАТЕЛЬНЫЙ свободный денежный поток по итогам 9 мес. Прибыль от продаж за 3-й квартал 19 г. РУХНУЛА по сравнению с аналогичным периодом 18 г. с 505,7 до 191,7 млрд руб. С другой стороны, в целом чистая прибыль за 3-й квартал снизилась до 211,8 млрд, что плохо, но все же выше прогнозов аналитиков, ожидавших порядка 192 млрд. Другие позитивные моменты — по итогам 9 мес 19 г. капитал компании растет, обязательства снизились с 7,034 до 6,957 трлн руб, прибыль на 1 акцию выросла до 47,07 руб (9 мес 18 г.: 46,03 руб). Хотя опять же, это все благодаря сильным результатам первого квартала!
Главная ИНТРИГА — график перехода диввыплат на 50 % ЧП по МСФО (будет ли это 30-40-50 или 35-42,5-50 или еще как, вот в чем вопрос!). При этом самая большая «вилка» значений получается для размера дивиденда за 2019 г. Повышает интригу неоднозначные финансовые показатели и новая формула расчета. Так, объявлено, что дивиденд за 19 г. будет рассчитан исходя из новой дивидендной политики с корректировкой на некоторые «бумажные» статьи доходов/расходов, какие именно, пока точно неясно. Смотрю в отчет: по итогам 9 мес 19 г. ПРОЧИЙ СОВОКУПНЫЙ расход/доход составил МИНУС 185 млрд руб! в то время как за 9 мес 18 г. было ПЛЮС 425,9 млрд. Из них, например, КУРСОВЫЕ РАЗНИЦЫ составили МИНУС 137,7 млрд руб! (за 9 мес 18 г.: ПЛЮС 148,7 млрд). Таким образом, получается, что корректировки на данные статьи могут сыграть в пользу УВЕЛИЧЕНИЯ базы расчета дивиденда по сравнению с текущей чистой прибылью. Может ли на размер дивиденда за 2019 г. негативно повлиять отрицательный свободный денежный поток? Этого никто не знает (кроме Миллера :)) В то же время, по аналогии с 2017 г., тогда печальная ситуация со свободным денежным потоком не помешала выплате дивидендов! Кроме того, по заявлениям руководства Газпрома, по итогам года ожидается выход свободного денежного потока в зону положительных значений. Очевидно, что на результаты 4-го квартала положительно повлияет недавняя продажа пакета казначейских акций. Как было заявлено на телеконференции, часть этих средств будут направлены на дивиденды за 2019 г. Также, уже в декабре пойдут (пусть небольшие, но) дополнительные объемы газа в связи с запуском Силы Сибири.
На среднесрок положительное влияние на выручку окажет введение в строй Турецкого потока (ориентировочно 8 января) и Северного потока-2, снижение капзатрат с 1,323 трлн руб в 19г. до 1,1 трлн в 20 г. (по информации с телеконференции), снижение платы Украине за транзит по мере снижения объемов прокачки, а также ожидаемый переход на 50 % МСФО, который ожиданиями инвесторов будет закладываться в цену акций ранее самой реализации графика перехода.
Фактор риска: возможные «негативные сюрпризы» по размеру дивиденда за 19 г. с учетом отрицательного денежного потока. При этом, все-таки рассчитываю на то, что после слов Путина на форуме «Россия зовет» про недооцененность, рост капитализации и дивидендов Газпрома Миллер вряд ли рискнет пойти на такие «негативные сюрпризы» и подрыв реноме шефа :).
Держу в расчете как минимум на среднесрок — существенный рост цены через 2,5 года (к лету 2022 г.) и трижды полученные дивиденды за этот период.

Крутихин поливает грязью Газпром со 130 рублей или даже раньше, неся чушь и ахинею.

пруф есть, или попи%деть?
Олег Каширин,

Pavel Samoletov, С 41 МИНУТЫ СОВСЕМ ЛЮБОПЫТНО

да смотрю мнения людей тут кардинально разные. мне то кажется что все скоро рухнет. ну как говорится «если кажется, надо перекреститься» ))

Дмитрий, да пофиг! Ребята, вы все не тем занимаетесь! У меня уже язык отсох повторять: не думайте, что будет, и не пытайтесь спрогнозировать, когда рынок рухнет, а когда он наверх взлетит и всё остальное тоже. Думайте, как сделать так, чтобы события на рынке для портфеля были нейтральны, тогда в кризис он и просядет меньше. Баффет говорил уже, «самое опасное — быть вне рынка.» Слушайте умного человека. Естественно, это не мешает вам например кэш копить на случай кризиса. Всё, устал я очевидные вещи повторять. Думайте головой, она не только для того, чтобы шапку носить.

Василий Пупкин, и чем сделать портфель нашей фонды нейтральным в кризис, кроме Полюса, который жаден на дивы и нынче вниз летит? Табачных компаний у нас вроде нет.

any_to_real, нэполностью нейтральным он не будет, это невозможно. Но например можно попробовать золото (в разных формах и долях). Потому что оно слабо коррелирует с акциями, есть шанс, что при падении акций золото пойдет вверх. Но во первых тут ключевой момент доля в портфеле, здесь рецептов нет готовых. Но брать например треть портфеля в золоте я бы не посоветовал никому. Хотя сразу хочу сказать, это только мой вариант, да и золото может в кризис сделать неожиданный кульбит. Это всё ваша ответственность и только на свой страх и риск. Второй вариант, большую часть портфеля перевести в кэш. Мне этот вариант не нравится тем, что сразу попадаешь на зверские комиссии брокеру и налоги государству. Я не буду продавать акции и я бы скорее из вновь заработанных денег копил бы отдельный кэш на кризис. Третий вариант, не исключающий первые два, это сильно диверсифицировать портфель по классам активов. Тогда в кризис одни классы активов будут падать, вторые расти или проседать сильно меньше. Может и всё упасть, но даже в этом случае портфельный эффект защитит от слишком большой просадки. Примерно так я мыслю. Кроме того, я не только не боюсь просадок, но мечтаю о них, потому что жадный и понимаю, что произойдёт, если долго усредняться в кризис, а потом рынок идёт наверх.

Василий Пупкин, ну т.е. золото и кэш, а это не совсем то, что я подразумеваю под «сделать так, чтобы события на рынке для портфеля были нейтральны». Во-первых, не воспринимаю я их частью портфеля, во-вторых, когда они лежат, то не работают.
В золото, кстати, тоже особо не верю: его уже настолько много в различных резервах, и девать всю эту массу уже настолько некуда, что по сути золото стало биткойном, а виртуальную валюту при желании обесценить очень просто.
Диверсифицировать наш рынок не выйдет, опять же: нет у нас табачных, похоронных контор, производителей средств гигиены и чем там еще в Америке на кризис диверсифицируют. Энергетики наши бодренько полетят вниз вместе с остальными.
И ввиду всего этого вижу для себя только два варианта.
Первый: держать 1/3+ предполагаемого портфеля акций в кеше, 2/3- в бумагах, в кризис с юмором наблюдать на красные -10%, -20%, -40%. Никакой нейтральности в этом варианте не будет.
Второй: бежать полностью в кеш, золото, долговые активы, ждать благославенный кризис. Но тут есть немалая вероятность просидеть так год, два, пять, да еще и обнаружить что цены на бумаги раза в 3 выросли, а на кефир и вовсе в 5.
Выбрал первый

any_to_real, сравнение золота с биткойном некорректно. Золото как класс активов очень давно существует и хорошо изучено. Биток не хорош и не плох, по нему банально мало информации из за недавнего рождения.

да смотрю мнения людей тут кардинально разные. мне то кажется что все скоро рухнет. ну как говорится «если кажется, надо перекреститься» ))

Дмитрий, да пофиг! Ребята, вы все не тем занимаетесь! У меня уже язык отсох повторять: не думайте, что будет, и не пытайтесь спрогнозировать, когда рынок рухнет, а когда он наверх взлетит и всё остальное тоже. Думайте, как сделать так, чтобы события на рынке для портфеля были нейтральны, тогда в кризис он и просядет меньше. Баффет говорил уже, «самое опасное — быть вне рынка.» Слушайте умного человека. Естественно, это не мешает вам например кэш копить на случай кризиса. Всё, устал я очевидные вещи повторять. Думайте головой, она не только для того, чтобы шапку носить.

Василий Пупкин, и чем сделать портфель нашей фонды нейтральным в кризис, кроме Полюса, который жаден на дивы и нынче вниз летит? Табачных компаний у нас вроде нет.

any_to_real, нэполностью нейтральным он не будет, это невозможно. Но например можно попробовать золото (в разных формах и долях). Потому что оно слабо коррелирует с акциями, есть шанс, что при падении акций золото пойдет вверх. Но во первых тут ключевой момент доля в портфеле, здесь рецептов нет готовых. Но брать например треть портфеля в золоте я бы не посоветовал никому. Хотя сразу хочу сказать, это только мой вариант, да и золото может в кризис сделать неожиданный кульбит. Это всё ваша ответственность и только на свой страх и риск. Второй вариант, большую часть портфеля перевести в кэш. Мне этот вариант не нравится тем, что сразу попадаешь на зверские комиссии брокеру и налоги государству. Я не буду продавать акции и я бы скорее из вновь заработанных денег копил бы отдельный кэш на кризис. Третий вариант, не исключающий первые два, это сильно диверсифицировать портфель по классам активов. Тогда в кризис одни классы активов будут падать, вторые расти или проседать сильно меньше. Может и всё упасть, но даже в этом случае портфельный эффект защитит от слишком большой просадки. Примерно так я мыслю. Кроме того, я не только не боюсь просадок, но мечтаю о них, потому что жадный и понимаю, что произойдёт, если долго усредняться в кризис, а потом рынок идёт наверх.

Василий Пупкин, ну т.е. золото и кэш, а это не совсем то, что я подразумеваю под «сделать так, чтобы события на рынке для портфеля были нейтральны». Во-первых, не воспринимаю я их частью портфеля, во-вторых, когда они лежат, то не работают.
В золото, кстати, тоже особо не верю: его уже настолько много в различных резервах, и девать всю эту массу уже настолько некуда, что по сути золото стало биткойном, а виртуальную валюту при желании обесценить очень просто.
Диверсифицировать наш рынок не выйдет, опять же: нет у нас табачных, похоронных контор, производителей средств гигиены и чем там еще в Америке на кризис диверсифицируют. Энергетики наши бодренько полетят вниз вместе с остальными.
И ввиду всего этого вижу для себя только два варианта.
Первый: держать 1/3+ предполагаемого портфеля акций в кеше, 2/3- в бумагах, в кризис с юмором наблюдать на красные -10%, -20%, -40%. Никакой нейтральности в этом варианте не будет.
Второй: бежать полностью в кеш, золото, долговые активы, ждать благославенный кризис. Но тут есть немалая вероятность просидеть так год, два, пять, да еще и обнаружить что цены на бумаги раза в 3 выросли, а на кефир и вовсе в 5.
Выбрал первый