Россети (ФСК) акции

ну, за отсечку, посоны!

акцули есть, дивы есть, и вроде не приуныл

** ушел под отсечку **

вообще не вижу повода грустить. дивы растут? будут расти (в рублях)? надо купить?
по-моему ответы очевидны.

мимо проходил, может это просто цикличность электроэнергетики?

мимо проходил, может заодно на кофейной гуще погадаете?… :) 
тут возникает еще один вопрос: — дивиденды тоже были аналогичными в  2008-2009гг. или в 2012-2013гг.? ... 
---------------
надо еще и доходность сопоставить относительно цены. 

Андрей Клаус, Саша, здоров, давно не виделись )

мимо проходил, Гениально! Теперь всё ясно с ФСК

Бродяга, отдача уже сейчас у ФСК достаточно хорошая и недооценка огромная… :) 
при этом мусорная рыночная капа, как будто вместо прибыли ФСК генерирует огромные убытки и дивиденды не платит вообще…

Ремора, вот именно, что удивляет. Так в чем же причина? Почему акции ФСК стоят 0,3 P/BV? И почему они никогда не стоили даже близко к 1 P/BV?
Я согласен, что итоговые выплаты в 1,5 коп. (за 2016 и 1 кв. 2017) — это приемлемый уровень дивидендной доходности для столь крупной компании (даже на текущий момент то дает 7,5% доходности после вычета налога). Но важный вопрос — стабильность выплаты таких дивидендов. Чтобы не получилось, как с МОЭСК — вчера платим почти 13 коп., сегодня платим 3 коп. Долгосрочные и масштабные инвестиции несут в себе риск того, что дивиденды могут еще длительное время не расти. 
Рост бизнеса — конечно же, важен. Это очевидно. Но то также может означать, что хорошую отдачу инвесторы могут начать получать не сейчас, а, например, лишь через 3 года

Бродяга, в прогнозах учитывается выручка и прибыль от основного вида деятельности… :)
Техприсоединения и переоценку финвложений они не прогнозируют…  а скорее всего вообще не берут в расчет.
по крайней мере так получилось за 2016г.
--------------------------
и в расчетах нет снижения ставки ЦБ. а от ее напрямую зависит % долговой нагрузки (которая в этом году будет снижена на 10% примерно)…  сэкономили 1%  = +2,5 млрд.р.  в копилку.
в этом году думаю только на данном неучтенном факте у ФСК получиться в районе +4+5 млрд.р.  к Чистой прибыли...
Ставка ЦБ уже хорошо опустилась с начала года… :) 

Ремора, 
" Скорее всего это делается с целью получения хороших годовых премий за перевыполнение поставленных задач… :)" — мне кажется, что мотивация в постоянном занижении прибыли должна быть иная. То есть, если менеджмент спрогнозировал, что прибыль будет 7 млрд, а она оказалась 7,5 млрд — то это нормально, сработали чуть лучше плана, получите +2% к премии. Но если спрогнозировали 7 млрд, а получили 45 — то это говорит об очень низкой точности первоначального прогноза. Тут не премию нужно платить, а разбираться что именно и почему они забыли учесть в прогнозе

Бродяга, я считаю что руководство ФСК грамотно распорядилось Чистой прибылью… :)
Рост самого бизнеса так же не маловажен для акционеров ка и выплата див.доходности… ведь в будущем — это рост валовой прибыли!
размер дивиденда вырос по сравнению с прошлым годом (как и ожидалось). 
Выплаты и так достаточно существенные. Тут и дураку ясно, что аппетит приходит во время еды. Спекулянтам сделай выплаты 2к. на акцию опять же будут кричать мало. а многие ли ПАО выплачивает больше в соотношении к рыночной цене? некоторые вообще не платят ни чего, а их акции не закатаны ниже НОМИНАЛА ... 
ФСК на данный момент — это нонсенс на ММВБ. Компания работает с существенной Чистой прибылью и выплачивает дивиденды 3 года подряд,  а курсовая стоимость ее акций мусорная = в 3 раза ниже НОМИНАЛА!..
про Чистые активы вообще молчу... 
пересечь Черту и уйти ниже данной ватерлинии удел банкротов и убыточных АО…
ФСК таким не является и данная ситуация с ее акциями удивляет…

Андрей Клаус, согласен — выкуп собственных акций с дальнейшим гашением — это хороший способ поднять капитализацию. Я полагаю, что в данном ключе очень важным является даже не столько просто выкуп, сколько прозрачная и стабильная политика менеджмента — грубо говоря — «мы каждый год будем выкупать по ХХХ акций в год, если их цена будет ниже балансовой» или «мы каждый год будем платить ровно 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды» (а если от чистой прибыли будут корректировки, то это должны заранее оговоренные корректировки, о которой известно давно и меняться они не должны просто так) — такая стабильность значительно повысит ценность акций в глазах инвесторов. А следовательно, и капитализацию

Ремора, В электрогенерации это нормально — занижать прогноз ЧП. ОГК-2 тоже прогнозирует ЧП ниже предыдущего года, а по факту уже за 1кв. вышел мощнейший отчёт.

Ремора, я не отрицаю, что бизнес у ФСК хорош. И деньги ФСК зарабатывать тоже умеет (реальный денежный поток, как вы говорите). Но и тратить она их тоже умеет. Ее инвестиции весьма огромны. Недавнее чисто дивидендное ралли на ожиданиях 2,5-3 коп. на акцию показало, что многие инвесторы ценят не только инвестиции в капекс и растущий денежный поток, но и не менее реальные выплачиваемые акционерам дивиденды. Падение с 26 коп. до 17 коп. с дальнейшей сильной волатильностью говорит именно об этом.
Я хотел показать, что инвестор сравнивает не только сопоставимое с сопоставимым (сети с сетями, генерацию с генерацией), но и одну возможность заработать (дивиденды в ФСК-дочке) с другой возможностью заработать (дивиденды в префах Россетей-мамы). В данном конкретном случае оказалось, что в этом году владельцы префов Россетей получат больше (хотя лично я считаю, что то единовременная выплата — в ближайшее время они таких дивидендов уже не увидят, и дивидендный гэп закрыт будет очень не скоро).
Относительно реальности денежного потока у Россетей — доходы от переоценки брать не нужно — то очевидно (сегодня +100 млрд, завтра -100 млрд), но дивиденды от дочек (и в первую очередь от ФСК) — это тоже абсолютно реальный денежный поток. И тут важно, как именно Россети им распоряжаются. Если все деньги идут на поддержку проблемных дочек — то это одна история, а если бы они в большей своей части регулярно шли бы собственным акционерам — это другая история. Но дивиденды от дочек — то реальные живые деньги, пусть то и холдинг

Бродяга, Ясно. У ФСК всё нормально с эффективность бизнеса, недооценка заключается в плохом МУАК (модель управления акционерным капиталом). Для решения проблемы повышения рыночной капитализации до справедливого уровня СД должен инициировать выкуп собственных акций с вторичного рынка с их последующим погашением. Арсагера им неоднократно давала рекомендации по повышению эффективности управления акционерным капиталом, повышению инвест. привлекательности, капитализации. Тоже самое и с Газпромом.

Бродяга, если брать более ранние планы менеджмента ФСК по Чистой прибыли так же легко заметить постоянное занижение прогнозной Чистой прибыли… :)  например в 2016г. планировали получить всего 50 млрд.р ( и это в декабре 2016г) — получили 106 млрд.р., а в начале 2016г. на уровне 2015г…  Если посмотрим план на 2015г., то в 2014г. говорили о Чистой прибыли в районе 7 млрд.р., по факту было получено 45 ... 
---------------------------------
Скорее всего это делается с целью получения хороших годовых премий за перевыполнение поставленных задач… :) 
Пока мы видим хороший, устойчивый рост Чистой прибыли на протяжении 3 лет. А так же, если конечно заглянуть в отчеты Собственный капитал = 980 млрд.р (77,5к. на каждую акцию) и это уже с учетом долговой нагрузки (тут мы ее уже вычли и это реальный капитал акционеров ФСК ЕЭС)… :)

Бродяга, вы исходите из личных предпочтений и с оглядкой на рынок. 
откиньте рыночные графики и цену, посмотрите в отчетность и обратите внимание на деятельность.
-------------------------
еще раз о ГЛАВНОМ! 
Россети = Холдинг! у которого собственная деятельность, от которой идут реальные денежные поступления (а не бумажная переоценка акций дочерних компаний) практически равна 0… :) 
ФСК и остальные дочки Сетки получают реальную денежную выручку и прибыль!
тут не важен размер компании, важна деятельность и денежный поток. У Сетки он только от дивидендов дочек, остальная = рост или падение капитализации дочерних структур. 
ФСК имеет  Федеральные сети и частично Региональные, которые сейчас «сдает в аренду» другим дочкам Россетей. 
Далее смотрите на Чистую прибыль и Рост чистых активов ФСК ЕЭС за один 2016г.!  +106 млрд.р Чистая прибыль по РСБУ, а рост Чистых Активов по МСФО составил 124 млрд.р (9,72к) при рыночной капе 226 млрд.р (17,7к)! — на данный момент это больше 50%  Рыночной капитализации ФСК ЕЭС. 
Хоть одна дочка Россетей по показателям получила близкие цифры?… НЕТ ... 
из этого и исходите. чтоб было понятно для всех чем мы оперируем при подсчетах и сравнении... 
Важны РЕАЛЬНЫЕ ДАННЫЕ и Сравниваем то что реально сопоставимо = Холдинг с Холдингом, Сети (передача электроэнергии) с аналогичными Сетевыми компаниями. Деятельность должна быть аналогичной.  Целое с целым, часть с частью… :)

Бродяга, Почему вы смотрите P/B отдельно? P/B — 0,3 при ROE — 8,32%. Получается ставка владения — 27,7% при требуемой инвестором доходности 13,5%, недооценка в 2 раза. Разве это уже не повод владеть долей в таком бизнесе? Где вы видели среди генерации и сетей такую ставку владения? Даже у МРСК Волги чуть меньше. Этот дисконт будет устранён, вопрос лишь времени.

Ремора, На графике видна сильная недооцененность ФСК по P/Е со всеми, кроме Россетей. Однако если сравнить по стоимости всей компании (с учетом чистого долга) EV/EBITDA, то окажется, что ФСК оценена вполне наравне со многими — Ленэнерго, МОЭСК, МРСК Ц, МРСК ЦП, МРСК СЗ, МРСК В. Точно такая же картина и при сравнении по мультипликатору P/BV — никакой «жуткой» недооценки не наблюдается.

При этом хочу отметить, что факт того, что P/BV у ФСК равен 0,3 совсем не говорит о несправедливой недооценке. Дело в том, что у компании этот показатель никогда не приближался к 1 (в расчете по годовым данным) с 2008 г. Максимум он достигал в 2009 и 2010 гг. (тогда все быстро росло после кризисного провала) и составлял 0,5. Но чаще держался в диапазоне 0,1-0,3. То есть P/BV = 0,3 не означает, что завтра ФСК вырастет в 3 раза, чтобы стать «справедливо оцененной». Очевидно, что текущая оценка отражает заложенные в акцию риски.

Относительно того, почему все сравнивают ФСК именно с Россетями — дело в том, что капитализация приведенных вами аналогов Ленэнерго и МРСК Ц составляет 47 и 18 млрд руб. соответственно. А у ФСК она 227 млрд руб. — то компании разного уровня. Россети же более сопоставимы по размерам. Соответствующая и ликвидность у ФСК с Россетями. + Россети владеют 80% ФСК, т.е. идет логичное сравнение «мамы» и «дочки» — куда именно разумнее и доходнее вложиться инвестору?

Oleg Only Algo, во вторник гэпанем

сегодня ожидаем: FEES: посл. день с дивид. 0,001116473 руб

см. календарь по акциям

сегодня ожидаем: FEES: посл. день с дивид. 0,0142663525 руб

см. календарь по акциям

Аудитор, неужели к 20 коп в понедельник не приблизиться? Там ей место по рад отсечкой19,5-20. А геп я так понял в среду будет? 

Удерживаем лонг. Поза наливается дивами.
Пересижу отсечку и зиму) Не успеваю трейдить. Проверяю дочки ПАО одного из котируемых. Жаль шортить нельзя.


Инвестор репортинг

Если… если… если....
Как то странно «перспективная» акция к дивам подходит? Больше похоже на бегство с тонущего корабля…