Группа Элемент акции

В последние дни вокруг ПАО «Элемент» $ELMT много шума. Говорят о расформировании, делистинге, выводе активов и «непонятных схемах». Звучит тревожно. Но если убрать эмоции и посмотреть на факты — картина становится куда спокойнее.

🧩 Что известно точно
Ростех официально подтвердил: продавать свою долю он не планирует. Сейчас у госкорпорации 41,6% в ГК «Элемент», и участие в проекте микроэлектроники для неё остаётся стратегическим. Это зафиксировано публично.
При такой структуре акционеров разговоры о расформировании ПАО и выводе активов в «другие контуры» выглядят нереалистично. Ключевой акционер никуда не уходит.

💬 А как же сделка со Сбером
По данным деловых СМИ, АФК «Система» действительно продала свою долю Сберу. Сделка обсуждается давно и, по сообщениям источников, близка к завершению.
Важно: официального релиза от Сбера или самой компании пока нет. Это означает одно — сам факт сделки рынок учитывает, но её финальная юридическая конфигурация ещё не раскрыта. Здесь остаётся зона неопределённости, и это нормально.

 Привлечение нового стратегического инвестора в Элемент поможет развитию всей отрасли микроэлектроники в РФ — глава АФК Система Тагир Ситдеков

19 января Сбербанк закрыл сделку по покупке доли АФК «Система» в производителе электроники ГК «Элемент». Новость спровоцировала рост акций «Элемента» на 11%, однако уже 20 января котировки скорректировались на 10%.

Причины волатильности
Активный рост был вызван переоценкой актива после входа крупного инвестора, поясняет аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой. По его расчетам, цена сделки Сбера составила около 0,12935 руб. за акцию, что выше рыночной цены до новости. Дополнительный импульс дала низкая ликвидность бумаг. «Я считаю, что ралли окончено, сильных движений вверх или вниз не будет», — указывает Лозовой.

Риск делистинга
Ключевой неопределенностью остается риск делистинга и принудительного выкупа акций у миноритариев. Альберт Короев, глава отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает, что оценка компании в сделке (50 млрд руб.) была ниже биржевой капитализации (58 млрд руб.), что указывает на риск выкупа по невыгодной цене.

Сбер опубликовал результаты по РПБУ за декабрь и весь 2025 год. Собственно, результаты ожидаемо хорошие: намного лучше сектора и выше ожиданий. Отчёты за отдельные периоды я уже разбирал: вот тут мы смотрели резы за 11 месяцев smart-lab.ru/blog/1240468.php, а тут за 9 месяцев: smart-lab.ru/blog/1223391.php

Поэтому прям подробно останавливаться не буду: 1 месяц ничего принципиально не изменил, поэтому быстро пробежимся по основным цифрам. 

🔼Чистые процентные доходы выросли на 17,7%, до 3,1 трлн рублей на фоне роста объёма работающих активов – напомню, это кредиты. Т.к. ключевая ставка снижалась (а вместе с ними и ставки по кредитам), то рост показателя Сбер получил за счёт роста объёмов выдачи: осенью число выданных кредитов пошло наверх.

🔽Чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, до 726,8 млрд рублей. Это объясняется как высокой базой прошлого года, так и общим замедлением экономической активности в России (ЧКД упали практически у всех банков – у Сбера ещё терпимо всё-таки за счёт его размера).

Может просто за долги Сбер забрал?

Объясните, пожалуйста, почему все уверены в делистинге Элемента, если Ростех свою долю (более 40%) продавать не собирается?

Сбербанк берет под контроль активы группы компаний «Элемент», занимающейся развитием российской микроэлектроники. Переговоры с АФК «Система», владеющей 45% акций группы, завершены. Сумма сделки составляет 24 млрд рублей при общей оценке «Элемента» в чуть более 50 млрд. Отмечу, что в июне 2024 года компания выходила на IPO на СПБ Бирже по оценке в 100 млрд.

«Сбер» не намерен останавливаться на «Элементе». В ближайшие месяцы крупнейший банк страны собирается взять под контроль и другие активы, консолидируя таким образом отрасль микроэлектроники.

Такие шаги логичны и полностью соответствуют государственным интересам. Микроэлектроника является стратегически значимой отраслью. В условиях рыночной конкуренции и при сугубо частном капитале развиваться она не способна теми темпами, которые необходимы. Здесь нужна концентрация управленческих и финансовых ресурсов, государственные льготы и государственный заказ. Речь не идет о заработке и извлечении прибыли, поскольку исключительно при рыночных механизмах конкурировать с китайским импортом нереально. Наша продукция всегда будет проигрывать по соотношению «цена/качество».

Первое упоминание о продаже.

Сбер всё-таки выкупил долю АФК Системы ещё в декабре. Прежний состав акционеров:

▪️ Ростех — 41%
▪️ АФК Система — 50%

Параметры сделки:

▪️ Сумма доли — примерно 24 млрд руб., вся компания — около 50 млрд руб.
▪️ Производственные активы переходят под управление дочки Сбера, но роботостроительный сегмент остаётся под контролем АФК Системы
▪️ ПАО «Элемент» будет расформировано. Срок реорганизации — 3 месяца

🟢 Для Сбера:

▪️ Усиление технологического кластера. В дальнейшем не исключают новые приобретения
▪️ Снижение кредитных рисков — обеспечение залогом выданных АФК Системе займов

🟢 Для АФК Системы:

▪️ Получение ликвидности для работы с долгом
▪️ Снижение доли капиталоёмких бизнесов в портфеле

🤔 Основной вопрос — что будет с бумагами Элемента?

2 сценария:

👉 Остаются на рынке. Компания ранее заявляла, что не собирается уходить с биржи. Вероятность — низкая.

👉 Уходят с рынка. На законодательном уровне уже были разговоры, что сектор ввиду стратегической важности не должен быть публичным. Вероятность — очень высокая.

Сегодня на снижающемся российском фондовом рынке обвалились акции ПАО «Элемент», подешевевшие на 9,4% до 0,1250 руб. за бумагу.

Вчера, 19 января, поздно вечером ряд российских СМИ сообщил о том, что экосистема «Сбер» приобрела ещё в конце декабря долю в ПАО «Элемент». Официально о сделке ни само ПАО «Элемент», ни возможный покупатель, ни АФК «Система», мажоритарный акционер ПАО «Элемент», не сообщали.

В СМИ появилась информация со ссылкой на неназванные источники, знакомые с ходом сделки, о том, что стоимость проданной АФК «Система» доли в компании могла составить 24 млрд руб., а вся компания в процессе сделки могла быть оценена в 50 млрд руб., что предполагает примерно 14%-ный дисконт к рыночной капитализации компании.

Скорее всего, покупатель мог приобрести контроль над ПАО «Элемент», и, как сообщают СМИ, в «Сбер» отойдут все активы этой компании, за исключением производителя робототехники «Корпорация роботов», который останется под контролем АФК «Система». Целью сделки, как сообщают СМИ, могла быть потенциальная консолидация компаний, производящих стратегически важную для страны высокотехнологичную продукцию, в том числе — на базе «Сбера».

Сбер выкупил долю АФК Системы в производителе микроэлектроники. Что будет дальше — рассказывают аналитики Market Power.

Элемент (ELMT)

➡️ Инфо и показатели

Как пишет Ъ, доля АФК оценена примерно в ₽24 млрд, вся компания — более чем в ₽50 млрд. 

По данным издания, сделка была закрыта перед Новым годом с некоторыми оговорками. Так, Сберу переходят практически все активы, входящие в группу компаний, за исключением «Корпорации роботов», которая остается под контролем АФК Системы. 

В течение двух-трех месяцев предприятия Элемента перейдут под управление Сбера. При этом, отмечают источники Ъ, само ПАО «Элемент» будет расформировано, а функции управляющей компании перейдут к структуре банка. 

🚀 Мнение аналитиков МР

Смена владельца доли особо не повлияет ни на бизнес, ни на миноритариев. В плане управления АФК Система и Сбер не очень-то и отличаются. Но важно другое

Расформирование ПАО «Элемент» может означать делистинг компании. И в таком случае необходимо будет провести выкуп акций. По закону он должен пройти по средневзвешенной цене за шесть месяцев, и сейчас она не предполагает никакого апсайда к текущей цене.

Прибавочная стоимость, а верхняя граница 0.41615 — до неё ещё расти и расти) но могут и открыть коридорчик…

📊 «Сбер» стал владельцем крупнейшего производителя микроэлектроники в РФ

«Сбер» завершил покупку доли АФК «Система» в группе компаний «Элемент», оценив весь холдинг более чем в 50 млрд рублей, рассказали источники «Коммерсанта». Пакет был продан за 24 млрд рублей, сделка закрыта в конце декабря 2025 года с рядом условий, которые должны быть выполнены до конца января 2026 года.

Банку перейдут почти все активы «Элемента», за исключением «Корпорации роботов», которая останется под контролем АФК «Системы». После завершения формальностей мощности холдинга передадут под управление дочерней структуры «Сбера», а само ПАО «Элемент» будет расформировано; на базе активов планируется дальнейшая консолидация производств микроэлектроники.

❤️ Читайте подробнее на сайте (https://frankmedia.ru/257175?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=tf)

На рынке давно не было такой странной паузы. Бумага в минусе более чем на 40% от IPO, инвесторы нервничают, а вокруг компании всё чаще звучит одно и то же слово — «конец». Разбираемся, что на самом деле происходит с ГК «Элемент» и почему в этой истории внезапно появился новый главный герой.

🧠 Что случилось с IPO

ГК «Элемент» $ELMT вышла на биржу как первая публичная история в российской микроэлектронике. Ожидания были высокими: стратегическая отрасль, господдержка, импортозамещение.
Но рынок быстро остудил эмоции. С момента размещения акции ушли в глубокий минус — более 40%. Причины приземлённые: капиталоёмкий бизнес, высокая долговая нагрузка, дорогие деньги и слабая динамика финансовых результатов. Инвесторы не увидели быстрого роста и начали выходить.

🤝 Где здесь Сбер
Недавно стало известно, что Сбер выкупает долю АФК Система в ГК «Элемент». Речь идёт примерно о 50% бизнеса. Оценка сделки — около 24 млрд ₽, а вся компания — более 50 млрд ₽.

Нижняя граница на сегодня 0.10465
до неё еще падать и падать

Сколько раз я писал, что IPO от Системы это развод, в том числе на примере Элемента (и его предшественника — Sitronics Group). В случае Sitr...