Финаме
БКС Мир ИнвестицийОценка акций «Детского мира»
На последнем звонке для инвесторов Компания объявила, что предполагает открыть около 200 новых магазинов в течение 3 лет, а это около 10% роста площадей в год, что уже впечатляет. В последней презентации для инвесторов Компания прогнозирует положительный, но небольшой рост трафика и рост среднего чека ниже инфляции. Я, в целях оценки, поставил 0% роста среднего чека. А рост трафика предполагаю, консервативно, на уровне 2015-16 гг. Итого рост выручки в ближайшие годы составит 17%-18% ежегодно.
Валовая маржа, по мнению Компании, останется стабильной. Я из консервативных соображений снижаю ее на 0.2% в год.
Коммерческие и управленческие расходы (SG&A) за счет эффекта масштаба должны снижаться, по мнению Компании. В основном это будет происходить за счет затрат на персонал.
Все эти тренды ведут к росту маржи по EBITDA с ожидаемых 10.7% в 2017 до 11.6% в 2020.
Предлагаю оценивать инвестиции в Детский мир следующем образом: Покупаем акции по текущей цене 91 рубль. По рыночной капитализации на 09.02.2018, EV / EBITDA Компании = 7.8. Продаем их через 3 года по, например, очень консервативной оценке EV / EBITDA = 6. Это соответствует цене 133 рубля. Что уже дает 15% ежегодного прироста стоимости, а ведь ещё будут дивиденды порядка 7%-9% в год. Ещё раз, учитывая очень консервативный выходной мультипликатор, я уверен, что эта доходность гарантирована, но она может быть выше.
Для тех, кто знаком с понятием средневзвешенной стоимости капитала: Я также продисконтировал свободные денежные потоки и стоимость продажи акций к текущему моменту, предполагая стоимость капитала – 15%. Получил EV Компании — 94 млрд руб, при текущем EV 81.3 млрд руб. Учитывая чистый долг, текущая стоимость акций недооценена на 19%.
Итог: По моему мнению, ожидаемый прирост стоимости акций детского мира в ближайшее время — 19%. Но это консервативная оценка, так как я использовал в конце прогнозного периода EV / EBITDA = 6, хотя, наверно, 7 было бы более честной оценкой.
(Подробная таблица со всеми показателями опубликована вот здесь: t.me/intristic_value)
| Число акций ао | 739 млн |
| Номинал ао | — |
| Капит-я | 52,6 млрд |
| Выручка | 87,1 млрд |
| EBITDA | 14,7 млрд |
| Прибыль | 8,3 млрд |
| P/E | 6,3 |
| P/S | 0,6 |
| P/BV | 3,2 |
| EV/EBITDA | 5,8 |
| Детский Мир Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |
Детский Мир акции
-
Детский мир - в SPO компании намерены принять участие азиатские суверенные фондыВ SPO Детского мира намерены принять участие азиатские суверенные фонды. Об этом рассказал журналистам глава РФПИ Кирилл Дмитриев. РФПИ планирует продать в рамках SPO «небольшой пакет».
«РФПИ свою долю в «Детском мире» не планирует увеличивать, но ряд наших партнёров, суверенные фонды мира, в том числе Азии и Китая, они хотели бы инвестировать в «Детский мир». Поэтому мы видим, что партнеры РФПИ будут инвестировать в «Детский мир» в рамках SPO»
Дмитриев отметил, что
пока ещё на рынке очень мало публичных историй, которые показывают такие показатели роста, как «Детский мир»».
К компании очень большой интерес, мы видим, что растут показатели, и пока ещё на рынке очень мало публичных историй, которые показывают такие показатели роста, как «Детский мир» и позволяют инвестировать в несырьевые сектора российской экономики»
РФПИ планирует продать небольшую долю своего пакета в «Детском мире»
РНС- Детский мир - SPO может состояться в марте - Евтушенков
Основной владелец АФК «Системы» Владимир Евтушенков допустил проведение SPO «Детского мира» в марте 2018 года.
В марте может быть продано около 25% акций ритейлера, сказал Евтушенков.«Нет, больше, около 25% (акций. — RNS)», — сказал он, отвечая на вопрос, будет ли выставлен на продажу тот же пакет, что и в декабре 2017 года.
РНС 
Обзор Детского Мира:
iis24.ru/detski-mir-rastushi-aktiv/
Патриция, скажите, а почему вы решили что цена будет 120 рублей? Когда вы ожидаете такую цену? Как посчитали, если даже не предположили прогноз прибыли за 2017 год? Почему именно 7% портфеля?
Виталий С, это не мой обзор, не знаю, почему они так решили.
у детского мира есть будущее, конкурентов считай нет, китайские игрушки которые продают мелкие торговцы воняют формальдегидом люди уже почти не покупают их, выбирают игрушки дороже в 2-3-5 раз но безопасные для здоровья. магазины современные народу нравятся, осталось дождаться прибыли.
Айдар 987, а куда она пропала, прибыль то? ROS 5%, пойди поищи такую рентабельность в ритейле. Дивы 6% кто из ритейла столько платит?- у детского мира есть будущее, конкурентов считай нет, китайские игрушки которые продают мелкие торговцы воняют формальдегидом люди уже почти не покупают их, выбирают игрушки дороже в 2-3-5 раз но безопасные для здоровья. магазины современные народу нравятся, осталось дождаться прибыли.
Обзор Детского Мира:
iis24.ru/detski-mir-rastushi-aktiv/
Патриция, скажите, а почему вы решили что цена будет 120 рублей? Когда вы ожидаете такую цену? Как посчитали, если даже не предположили прогноз прибыли за 2017 год? Почему именно 7% портфеля?Не вижу перспектив на длительном горизонте. Причина — внутренний рынок скоро насытится(Евтушенков сам об этом заявлял), а на внешние рынки выход не анонсирован. Что бы туда выходить, необходимо иметь свое сильное производство. Пока бизнес не масштабируется… На внутреннем рынке, вероятно, еще можно пару лет расти.
Владимир Музалевский, в нашей стране для роста ритейла не обязательно нужен рост рынка, так как внутри рынка очень большую долю занимает традиционная розница, например на рынке детских товаров, традиционная розница это примерно 70% рынка, вот её и будут поглощать сети. А на этом рынке единственная федеральная сеть это Детский мир. Кораблик, который развивается в пределах ЦФО, не в счёт
Виталий С, 600-700 магазинов — это предел для детского мира на территории СНГ. Я работал в нескольких российских ритейлерах одежды/обуви/детских товаров с аналогичным кол-вом магазинов, и больше открываться просто негде, дополнительные точки не дают того же уровня оборота и рентабельности что уже открытые, и зачастую каннибализируют уже имеющиеся. Дальнейшее развитие дает малый прирост выручки и давит на маржу. Поэтому для роста ДМ нужно будет искать новые рынки, рост на территории СНГ действительно очень ограничен.
А как насчет приобретения более мелких конкурентов, всяких Антошек и Бегимотиков? Как мне кажется, у нас нет сейчас сетей детских магазинов, которые прочно занимают свою нишу, как те же магниты и пятерочки в продуктах питания. До IPO ДМ я вообще не знал, что это наша самая крупная детская сеть, хотя у меня маленький ребенок. =)
Возможно, ДМ сможет пойти в провинции и это окажется рентабельным? Я сам бываю в командировках в нескольких городах 100-тысячниках, в которых ДМ не представлен, но есть несколько местных детских магазинчиков.
Johnny, еще есть ограничения по доле рынка-ФАС… компания неплохая, интересна она при выходе на новые рынки, развитие собственного производственного направления — как магнит сейчас планирует)Не вижу перспектив на длительном горизонте. Причина — внутренний рынок скоро насытится(Евтушенков сам об этом заявлял), а на внешние рынки выход не анонсирован. Что бы туда выходить, необходимо иметь свое сильное производство. Пока бизнес не масштабируется… На внутреннем рынке, вероятно, еще можно пару лет расти.
Владимир Музалевский, в нашей стране для роста ритейла не обязательно нужен рост рынка, так как внутри рынка очень большую долю занимает традиционная розница, например на рынке детских товаров, традиционная розница это примерно 70% рынка, вот её и будут поглощать сети. А на этом рынке единственная федеральная сеть это Детский мир. Кораблик, который развивается в пределах ЦФО, не в счёт
Виталий С, 600-700 магазинов — это предел для детского мира на территории СНГ. Я работал в нескольких российских ритейлерах одежды/обуви/детских товаров с аналогичным кол-вом магазинов, и больше открываться просто негде, дополнительные точки не дают того же уровня оборота и рентабельности что уже открытые, и зачастую каннибализируют уже имеющиеся. Дальнейшее развитие дает малый прирост выручки и давит на маржу. Поэтому для роста ДМ нужно будет искать новые рынки, рост на территории СНГ действительно очень ограничен.
А как насчет приобретения более мелких конкурентов, всяких Антошек и Бегимотиков? Как мне кажется, у нас нет сейчас сетей детских магазинов, которые прочно занимают свою нишу, как те же магниты и пятерочки в продуктах питания. До IPO ДМ я вообще не знал, что это наша самая крупная детская сеть, хотя у меня маленький ребенок. =)
Возможно, ДМ сможет пойти в провинции и это окажется рентабельным? Я сам бываю в командировках в нескольких городах 100-тысячниках, в которых ДМ не представлен, но есть несколько местных детских магазинчиков.
Не вижу перспектив на длительном горизонте. Причина — внутренний рынок скоро насытится(Евтушенков сам об этом заявлял), а на внешние рынки выход не анонсирован. Что бы туда выходить, необходимо иметь свое сильное производство. Пока бизнес не масштабируется… На внутреннем рынке, вероятно, еще можно пару лет расти.
Владимир Музалевский, в нашей стране для роста ритейла не обязательно нужен рост рынка, так как внутри рынка очень большую долю занимает традиционная розница, например на рынке детских товаров, традиционная розница это примерно 70% рынка, вот её и будут поглощать сети. А на этом рынке единственная федеральная сеть это Детский мир. Кораблик, который развивается в пределах ЦФО, не в счёт
Виталий С, 600-700 магазинов — это предел для детского мира на территории СНГ. Я работал в нескольких российских ритейлерах одежды/обуви/детских товаров с аналогичным кол-вом магазинов, и больше открываться просто негде, дополнительные точки не дают того же уровня оборота и рентабельности что уже открытые, и зачастую каннибализируют уже имеющиеся. Дальнейшее развитие дает малый прирост выручки и давит на маржу. Поэтому для роста ДМ нужно будет искать новые рынки, рост на территории СНГ действительно очень ограничен.Не вижу перспектив на длительном горизонте. Причина — внутренний рынок скоро насытится(Евтушенков сам об этом заявлял), а на внешние рынки выход не анонсирован. Что бы туда выходить, необходимо иметь свое сильное производство. Пока бизнес не масштабируется… На внутреннем рынке, вероятно, еще можно пару лет расти.
Владимир Музалевский, в нашей стране для роста ритейла не обязательно нужен рост рынка, так как внутри рынка очень большую долю занимает традиционная розница, например на рынке детских товаров, традиционная розница это примерно 70% рынка, вот её и будут поглощать сети. А на этом рынке единственная федеральная сеть это Детский мир. Кораблик, который развивается в пределах ЦФО, не в счёт
Виталий С, ничего не писал про рост самого рынка… все только касательно возможностей компании по росту на российском рыке. Возможности тут не безграничны, о Евтушенков сам и говорил…Не вижу перспектив на длительном горизонте. Причина — внутренний рынок скоро насытится(Евтушенков сам об этом заявлял), а на внешние рынки выход не анонсирован. Что бы туда выходить, необходимо иметь свое сильное производство. Пока бизнес не масштабируется… На внутреннем рынке, вероятно, еще можно пару лет расти.
Владимир Музалевский, в нашей стране для роста ритейла не обязательно нужен рост рынка, так как внутри рынка очень большую долю занимает традиционная розница, например на рынке детских товаров, традиционная розница это примерно 70% рынка, вот её и будут поглощать сети. А на этом рынке единственная федеральная сеть это Детский мир. Кораблик, который развивается в пределах ЦФО, не в счёт- Не вижу перспектив на длительном горизонте. Причина — внутренний рынок скоро насытится(Евтушенков сам об этом заявлял), а на внешние рынки выход не анонсирован. Что бы туда выходить, необходимо иметь свое сильное производство. Пока бизнес не масштабируется… На внутреннем рынке, вероятно, еще можно пару лет расти.
30 числа стал счастливым отцом. Родилась дочь. Уже в прошлом году сформировал «детский портфель» вот теперь хочу еще туда добавить Детский мир (как потребитель буду тратить там деньги значит надо купить их акции… Баффет стайл!) от каких уровней рекомендуете брать, гуры?
Свин Копилкин (Дмитрий), Поздравляю с рождением дочери! До сих пор празднуете? :)
Сам имею двух детей и «по баффетовски» очень большую долю акций Детского мира.
К гуру себя не причисляю, но тем не менее достаточно подробно разбирал Детский мир — свои прогнозы выкладывал выше, а тут можно посмотреть полный обзор на Детский мир
Виталий С, Спасибо за поздравления и ссылку. Да, еще празднуем :) По среди недели как-то не было времени как следует обмыть… работа, заботы…30 числа стал счастливым отцом. Родилась дочь. Уже в прошлом году сформировал «детский портфель» вот теперь хочу еще туда добавить Детский мир (как потребитель буду тратить там деньги значит надо купить их акции… Баффет стайл!) от каких уровней рекомендуете брать, гуры?
Свин Копилкин (Дмитрий), Поздравляю с рождением дочери! До сих пор празднуете? :)
Сам имею двух детей и «по баффетовски» очень большую долю акций Детского мира.
К гуру себя не причисляю, но тем не менее достаточно подробно разбирал Детский мир — свои прогнозы выкладывал выше, а тут можно посмотреть полный обзор на Детский мир- 30 числа стал счастливым отцом. Родилась дочь. Уже в прошлом году сформировал «детский портфель» вот теперь хочу еще туда добавить Детский мир (как потребитель буду тратить там деньги значит надо купить их акции… Баффет стайл!) от каких уровней рекомендуете брать, гуры?
Малышок про Детский Мир:
Детский мир развивается хорошо — стратегия, прибыль все прекрасно. Экспансия в регионы и нормальная рождаемость помогает компании. Но что-то лично я не вижу перспектив роста особого, ну разве что на радости, что нефть больше 100 жители нашей страны не накупят себе квартир и не начнут там жахаться как кролики, пополняя численность населения нереальными темпами, но пока я этого не вижу я пропускаю эту компанию.
Система в долгосрок очень инетерсный актив – кандидат на удвоение за 2-3 года, с одним большим НО. А не накернят ли нашего Евтушенкова в 3ий раз, ведь вся страна выросла на наших сказках, и все знают, что число 3 волшебное и прямо-таки обязательное. Если вы верите, что он купил себе индульгенцию за 100 миллионов, то обязательно купите АФК систему себе в долгосрочный портфель
smart-lab.ru/blog/447692.php
- Детский мир - SPO может состояться в ближайшие месяцы
SPO Детского мира может состояться в ближайшие месяцы. Об этом сообщил глава РФПИ Кирилл Дмитриев в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе.
«Мы смотрим на рынок, смотрим на то, что происходит, и видим большой интерес к этим инвестициям и, возможно, речь идет о ближайших нескольких месяцах»
ТАСС - Детский Мир остается одним из наиболее привлекательных российских ритейлеров
Темпы роста выручки в 4 кв. остались высокими
Выручка в четвертом квартале возросла на 20% год к году. Детский мир вчера опубликовал результаты продаж по итогам 4 кв. 2017 г. (самого значимого квартала в году), согласно которым компания сохранила хорошие темпы роста. В частности, выручка возросла на 20% (здесь и далее – год к году, если не указано иное) до 30,3 млрд руб. (520 млн долл.). Это означает, что, несмотря на замедление потребительской инфляции, выручка росла теми же темпами, что и кварталом ранее. При этом онлайн-продажи в 4 кв. увеличились на 80% (+30 п.п. квартал к кварталу) до 2 млрд руб.
Рентабельность по итогам года улучшилась. По предварительным данным, EBITDA компании в 2017 г. выросла на 26% по сравнению с ростом выручки на 22%. Это предполагает, что в 4 кв. 2017 г. рентабельность по EBITDA могла составить 15,4%, увеличившись на 1,2 п.п. Сопоставимые продажи для магазинов, работающих 12 полных месяцев, возросли в 4 кв. 2017 г. на 7,2% при увеличении трафика на 14,1% и сокращении размера среднего чека на 6,0%. В 4 кв. компания открыла 62 новых магазина сети «Детский мир», что является рекордом за всю ее историю. В итоге торговая сеть компании на конец года выросла на 19% до 622 магазинов, включая 578 магазинов сети «Детский мир» и 44 магазина сети ELC. Общая торговая площадь увеличилась на 15% до 688 тыс. кв. м. Прогноз по открытию новых магазинов на текущий год будет опубликован в марте, после раскрытия финансовых результатов 2017 г.
С операционной точки зрения компания остается одним из наиболее привлекательных российских ритейлеров. Операционные результаты Детского мира за 4 кв. 2017 г. подтверждают, что компания остается одним из наиболее быстрорастущих ритейлеров на российском рынке. При этом Детский мир сохраняет сильную динамику рентабельности. Публикация хороших результатов должна снизить давление на акции, возникшее из-за появившейся ранее на этой неделе новости о возможном повторном размещении части пакета АФК «Системы» и РКИФ. В настоящее время у нас нет рекомендации по акциям Детского мира.
Уралсиб 
если СПО осуществится, то когда он, предположительно, будет? есть какие-либо новости или догадки?- Низкая инфляция может изменить ожидания темпов роста выручки Детского мира
Детский мир в IV квартале увеличил выручку на 19,8%, в 2017 г. — на 21,9%
Ритейлер Детский мир в IV квартале 2017 года увеличил выручку на 19,8% по сравнению с показателем за октябрь-декабрь 2016 года, до 30,3 млрд рублей. По итогам 2017 года выручка Детского мира выросла на 21,9%, до 97 млрд рублей, сообщила компания. По сообщению менеджмента по данным предварительной неаудированной отчетности рост скорректированного показателя EBITDA составил более 26%.
Динамика и объем выручки по итогам 2017 года оказались несколько ниже ожиданий рынка (прогноз по выручке 98,4 млрд руб., рост показателя на 24% г/г). В целом, Детский мир показывает хорошие темпы роста трафика (+12,2%) и открытия новых магазинов (+16,7%), но снижение среднего чека (на 4,4%) не позволило компании показать более высокие темпы роста продаж. Фактор низкой инфляции видимо станет причиной пересмотра ожиданий инвесторов по темпам роста выручки Детского мира на перспективу 2018-2019 гг.
Промсвязьбанк - Детский мир продолжает успешно открывать новые магазины и демонстрирует сильный рост трафика
Детский мир опубликовал нейтральные операционные результаты. Выручка в 4К17 замедлилась на фоне отрицательного роста среднего чека, но число открытий остается устойчивым
Детский мир опубликовал операционные результаты за 4К17 и 2017. Неаудированная выручка за 4К17 выросла на 19,8% г/г до 30,3 млрд руб. Годовые продажи увеличились на 22% г/г до 97 млрд руб. (на 1% ниже консенсус-оценок). Компания открыла 62 магазина в 4К17 и 104 новых магазина в 2017; в общей сложности торговые площади выросли на 15,4% г/г. Рост LfL-трафика (+11,4% г/г за 2017) компенсировал отрицательный рост сопоставимого чека на уровне -4,5% за 2017.Мы считаем новость нейтральной. Годовые показатели всего немного ниже консенсус-прогноза, в то время как компания продолжает успешно открывать новые магазины и демонстрирует сильный рост трафика.
АТОН - Перед грядущим SPO хорошая отчетность Детского мира выглядит логично
Объем консолидированной неаудированной выручки Группы «Детский мир» за 2017 год увеличился на 21,9% до 97,0 млрд руб. по сравнению с 79,5 млрд руб. в 2016 году, в т.ч. объем выручки интернет-магазина вырос на 67,0% до 4,6 млрд руб. по сравнению с прошлым годом. Об этом сообщила компания.
«Детский мир» отчитался за 2017 год по МСФО, выручка компании выросла на 22%. Недавно, как мы все помним, было отменено вторичное размещение 6,3% акций компании. Сейчас желание все-таки провести SPO есть.
В этих условиях хорошая отчетность «Детского мира» перед размещением выглядит довольно логично. Перед размещением всегда цифры выходят красивые.
Орехов Александр
Я уверен, что в итоге SPO «Детского мира» состоится. Главная проблема – запрещающее решение суда – отменена. И, по идее, грядущее размещение должно быть более успешным, чем первая попытка. Потому что исчезла самая главная проблема – конфликт между «Роснефтью» и АФК «Система». Эту страницу в истории можно считать перевернутой.
Сейчас вполне подходящий момент для покупки акций, они все еще дешево стоят, и в то же время нет риска новых исков. Перспективы роста акций есть.
«Ренессанс Капитал» - Продажи Детского мира за 2017 год вышли немного ниже ожиданий
«Детский мир» отчитался об увеличении выручки в 2017 году на 21,9% до рекордных 97 млрд руб. благодаря открытию новых магазинов и росту сопоставимых продаж. В прошлом году сеть расширилась на 98 точки (net).
Рост сопоставимых продаж в прошлом году замедлился, но все еще опережает по динамике продуктовый ритейл. В 4К 2017 LFL продажи повысились на 7,2% (+9,0% в 4К 2016) и на 7,2% в 2017 году (+12,3% в 2016).
Результаты по продажам вышли немного ниже наших ожиданий – 97 млрд руб. против 98,7 млрд руб.
Малых Наталия
Компания расширяет бизнес и наращивает прибыль, но есть ряд факторов, которые пока ограничивают интерес инвесторов к акциям DSKY – негативный демографический тренд в стране, ожидания SPO, а также выплата 100 млрд руб. «Системы» в пользу «Роснефти». Недавно «Система» заложила 2 своих актива – «Детский Мир» и БЭСК, в залог в рамках кредита от РФПИ на сумму 40 млрд руб. Допэмиссия, в свою очередь, может пройти после стабилизации ситуации вокруг «Системы» после суда с «Роснефтью».
Ставим рекомендацию по DSKY на пересмотр до выхода финансовой отчетности за FY 2017 (1 марта 2018).
ГК «ФИНАМ»
Детский Мир - факторы роста и падения акций
- Компания вывела активы и планирует ликвидацию (16.10.2023)
⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.
Детский Мир - описание компании
Группа компаний «Детский мир» (тикер на Московской фондовой бирже – DSKY) – мультивертикальный цифровой ритейлер, лидер на рынке детских товаров в России и Казахстане, а также значимый игрок в Беларуси. Группа объединяет розничные сети магазинов «Детский мир» и «ПВЗ Детмир», интернет-магазин и маркетплейс detmir.ru, а также сеть товаров для животных «Зоозавр».По состоянию на 30 июня 2021 года Группа включает 929 магазинов, расположенных в 378 городах и населенных пунктах России, Казахстана и Беларуси.
Общая площадь магазинов – 1 148 тыс. кв. м. Складская площадь – 146 тыс. кв. м.
Акционеры «Детского мира»: компания «Галф Инвестментс Лимитед» (Altus Capital) – 29,9%; акции в свободном обращении – 70,1%, включая квазиказначейские акции и акции, принадлежащие менеджменту и директорам (0,3%).
Сайты: detmir.ru,ir.detmir.ru, corp.detmir.ru
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
