ДОМ.РФ акции

Я в это IPO не захожу по сугубо экономическим причинам. Мне неинтересно становиться акционером истории, которая целиком завязана на российскую ипотеку в её текущем виде.

Сегодня ипотека для «обычного» человека без детей и льгот — мёртвая тема. Ставки высокие, цены на квадрат уже оторвались от реальных доходов, ПВ — космос. Работает в основном сегмент «семейных» и прочих льготных программ, где спрос держится не за счёт нормальной экономики, а за счёт субсидированных ставок. Как только условия режут — рынок резко остывает. Это не здоровый, устойчивый спрос, а рынок на искусственной вентиляции.

Бизнес Дом.РФ напрямую завязан на этом цикле. Компания зарабатывает, пока государство готово подливать бензин в костёр льготной ипотеки и удерживать рынок от падения. Для акционера это означает простую вещь: ты ставишь деньги на то, что модель «дорогое жильё + длинный кредит + субсидии» проживёт ещё много лет. Мне такая ставка кажется слишком зависимой от решений чиновников и слишком чувствительной к любому изменению правил игры.

📍 Подать заявку на участие через приложение  без брокерской комиссии

📍 Полный обзор компании и параметров размещения

На пенсию в 45, На пенсию в 75 пойдешь после таких IPO

IPO Дом.РФ. Обзор размещения. Участвую или нет?⁠В прошлом опросе победил обзор данного IPO поэтому несмотря на то, что о нем не сказал тольк...

В прошлом опросе победил обзор данного IPO поэтому несмотря на то, что о нем не сказал только ленивый сделаю обзор размещения со своим мнением, ДОМ.РФ будет торговаться 20 ноября, а до 19 числа открыт сбор заявок.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

ДОМ.РФ – это большая экосистема разных продуктов, связанных с жильем. Говоря простым языком, это набор разных направлений по одной теме – недвижимость. Тут есть всё:
⚡Земля и недвижимость: (уникальная платформа реализации земель, градостроительная проработка. С продажи земли ДОМ-РФ получает агентское вознаграждение как процент от суммы продажи на торгах)
⚡Строительство жилых домов ( проектное финансирование, Девелопмент, Лифтовое оборудование ( ТОП-1 по производству лифтов в России)

Доброго дня!

Уже скоро завершится сбор заявок на участие в IPO ДОМ.РФ. Посмотрел их материалы, в результате получил следующие основные мультипликаторы c учетом максимального объема размещения (при меньшем объеме мультипликаторы будут чуть дешевле, т.е. выгоднее для покупателя):

P/E (2025) = 3,92

P/E (2026) = 3,25

P/BV (на 01.01.2026) = 0,68

ROE сейчас около 21% и в дальнейшем может оставаться на аналогичном уровне.  Интересные мультипликаторы? В целом – да. Можно ли сказать, что предложение выгодное? Давайте просто сравним со Сбером, и станет ясно. Мультипликаторы Сбера по текущей цене:

P/E (2025) = 4,08

P/E (2026) = 3,75

P/BV (на 01.01.2026) = 0,86

ДОМ.РФ выходит с небольшим дисконтом к Сберу, особенно по капиталу, но очевидно, что Сбер это флагман нашего рынка, и должен стоить с премией за устойчивость, открытость и ликвидность как бумага первого выбора с огромной долей в индексах. Получается, что как-будто большого апсайда в ДОМ.РФ и нет (относительно динамики Сбера). А участвовать ли в размещении – это решает каждый сам, оценка в целом адекватна ситуации на рынке, и IPO не выглядит супер выгодным или наоборот — излишне дорогим.

IPO Дом РФ рискует стать самым успешным IPO 2025 года 😀😂Мы не считаем размещение Glorax идеальным, а вот у Дом РФ есть шанс

👉 IPO последних лет (скоро обновим)

🔎О компании

Дом РФ — один из ключевых игроков строительной экосистемы. Банк шестой по активам, входит в ТОП-5 по проектному финансированию застройщиков и ипотеке, контролирует крупные массивы земли и занимается арендным жильём. По сути, это прокси на весь рынок новостроек: от эскроу до ипотечных потоков

Экосистема забирает себе деньги на всех участках: от поиска и подготовки земельного участка под строительство до финансирования ипотеки на 30 лет, или формирование долгосрочного рентного фонда. Т.е. если образовываются излишки недвижимости на рынке – есть возможность не продавать, а сдавать. Или, как пробует Самолет – упаковать в ПИФ и потом продать инвесторам. Главное в Дом РФ – уникальная экосистема

🔹Заявки принимаются до 18.11, точное время уточняйте у своего брокера (Т, например, принимает до 11мск, сбор заявок в ВТБ заявлен до 13)

🔹Диапазон цен ₽1650-1750 за акцию, но книга уже переподписана, размещение пройдет по верхней границе

🔹Капитализация исходя из верхней оценки ₽283 млрд

🔹Объем размещения пока под вопросом, зависит от спроса; заявлено ₽20-30 млрд. Сделка полностью cash-in

🔹Состав участников, предпочитаемая структура акционеров (розница, или фонды), ожидаемая аллокация — не опубликованы. Ждём в день размещения

Учитывая, что «книга заявок» уже переподписана по верхней границе, кому-то акций не достанется, и в первый день торгов в стакане будет ажиотаж 😊

🐾Наше мнение:

Более стабильный, чем ВТБ, но не такой универсальный как Сбер, поэтому дисконт к капиталу оправдан. Дом РФ это ставка на развитие строительного рынка, причем не со стороны стройки напрямую а на всех звеньях. Но фокус на стройке может быть как плюсом, так и минусом. Никто же не предлагал участвовать в истории роста банка в начале льготной ипотеки 🤨хотя капитал на развитие больше требовался тогда, а не сейчас

Уточняем объем предложения институциональным и розничным инвесторам в рамках размещения в размере 25 млрд руб.

✅ В настоящий момент по верхней границе текущего ценового диапазона получено свыше 30 заявок от всех категорий институциональных инвесторов, также высокий интерес проявляют розничные инвесторы;

✅ Компания будет стремиться обеспечить сбалансированное распределение акций между институциональными и розничными инвесторами для обеспечения благоприятных условий на вторичных торгах;

✅ Предварительный сбор заявок будет окончен в 13:00 19.11.2025 по московскому времени. Заявки на приобретение акций можно подать через ведущих российских брокеров.

Полная версия пресс-релиза — по ссылке.

«Дом.РФ», одна из крупнейших российских финансовых групп, обладающая статусом единого института развития в жилищной сфере, продолжает прием заявок на участие в первичном публичном размещении дополнительного выпуска обыкновенных акций «Дом.РФ» уточняет объем предложения институциональным и розничным инвесторам в рамках размещения в размере 25 млрд рублей»

Также компания сообщила, что:

— По верхней границе ценового диапазона получено свыше 30 заявок от всех категорий институциональных инвесторов, также высокий интерес проявляют розничные инвесторы;

— Будет стремиться обеспечить сбалансированное распределение акций между институциональными и розничными инвесторами для обеспечения благоприятных условий на вторичных торгах.

t.me/selfinvestor/23540

Реклама идет активная — Хомяк даже получил парочку смс-ок от банка с предложением поучаствовать, давно такого не было… 

Что думает братва на этот счет ? Нормальная тема или стрем? И главное, пошел ли кто-то участвовать ?

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Участвовать ли в ДОМ.РФ?

После множества обзоров — и рекламных, и независимых — хочу коротко и по делу подытожить:

Да, идея интересная, да — участвую. Есть один риск, но обо всём по порядку.

❓Что такое ДОМ.РФ
ДОМ.РФ — ключевой институт развития жилищной сферы. То есть результаты компании — функция от рынка жилья. За последние 5 лет выросли в 5 раз, да круто во всех презентациях это показывают, но рост был в том числе за счет 2 допок в 2022 и 2023 гг на 50 и 87 млрд руб. соответственно.

➡️Сейчас структура бизнеса выглядит так
— 55% — классический банковский бизнес (но с упором на ипотеку и проектное финансирование)
— 16% — доход от размещения ликвидности
— 29% — небанковкий бизнес (вовлечение и предоставление земель, секьюритизация, арендное жилье и прочее)

➡️Финансовые метрики
ROE: исторически 15–20%, за 9 месяцев — 21%. Раньше был ниже, так как консервативно наращивали портфель и держали н1 на уровне 15%+ (при min 11.5%), так что кажется, ROE 18-20% смогут держать.

• Последние годы госкорпорациярастет в три раза быстрее рынка и достигла рентабельности на капитал в размере 21% 
• Бизнес-модель Дом.РФсбалансирована и устойчива при любом уровне ключевой ставки
• У компании понятная стратегия развития, прозрачная отчетность, высокое качество раскрытия информации
• Книга заявок была переподписана в первые часы после открытия. Она содержит несколько десятков заявок от всех групп институциональных инвесторов
• С учетом стратегии Дом.РФкапитализация компании может превысить один триллион рублей к 2030 году
• Государство в силу закона сохраняет контрольный пакет и не рассматривает возможность продажи акций Дом.РФ – ни в этом, ни в следующем году принадлежащие государству акции не включены в план приватизации

Что ж, момент для выхода на рынок выбран весьма неплохо — и тут для МинФина главное то, что это уже огромная корпорация и вероятно большая часть потенциала роста отработана.

От компании за 2025 год ждут дивдоходность в размере 13,5%, довольно хорошие цифры, но не все осознают инвестиционную перспективу эмитента. Это уже не компания роста.

«Платить [дивиденды] продолжим, 50% дивидендные выплаты. И, соответственно, помимо дивидендной доходности, которую сейчас мы видим в районе, наверное, 13,5% в абсолюте, то есть за 9 месяцев, потому что выплатим деньгами мы дивиденды уже в августе. Соответственно, если это переводить в ежегодные исчисления, то там уже выше 20% получится», — сказал он.

• Дом.РФ – это самая зрелая и готовая для IPO госкомпания
• Компания неизменно платит дивиденды, в том числе государству как акционеру, в среднем около 50% от чистой прибыли
• Менеджмент компании демонстрирует хорошие результаты. Последние годы госкорпорация растет в три раза быстрее рынка и достигла рентабельности на капитал в размере 21%
• С 2009 года компания составляет отчетность по МСФО
• IPO позволит привлечь новый капитал для роста компании и развития жилищной сферы не от государства, а с фондового рынка
• Бизнес-модель Дом.РФ сбалансирована и устойчива при любом уровне ключевой ставки
• У компании понятная стратегия развития, прозрачная отчетность, высокое качество раскрытия информации
• Мы как акционер сосредоточились на нескольких аспектах, направленных на гармонизацию интересов государства и новых рыночных инвесторов в части роста капитализации компании: добавили независимых директоров в набсовет, утвердили дивидендную политику с выплатой 50% прибыли, внедрили долгосрочную программу мотивации акциями и опционами

Попов Андрей, не переживай, они поучаствуют и при первой же возможности сольют в стакан.
На IPO Совкомфлота они лили в стакан в первый же де...

«Очень важно, чтобы пропорции между институциональными инвесторами и розничными были правильные. Я не скажу, как правильно, но на мой взгляд это явно не 50/50. По моим ощущениям, должно быть примерно 70/30 в пользу институционалов. Тем более они в каком-то смысле аккумулируют средства розничных инвесторов,- считает управляющий директор, член правления ДОМ.PФ Алексей Пудовкин.

Топ-менеджер отметил, что прямо сейчас компания не до конца понимает, какой объем — 65% или 70% — придется на долю институционалов, поскольку компания „до конца не видит весь объем розничных инвесторов“.

«По такой оценке компания, на наш взгляд, интересна инвесторам, учитывая тот факт, что она сопоставима со «Сбером» по активам и рентабельности капитала и обладает уникальными преимуществами в своих сферах бизнеса», — говорит Симонова. 

«Финансовые показатели «Дом.РФ» выглядят устойчивыми, а соотношение расходов к доходам составляет 25,4%, что говорит о высокой эффективности бизнеса», — говорит директор департамента торговых операций «ГБИГ Холдингс» Дмитрий Царьков.

ВИМ инвестиции деньги хотят потерять очень. Или ВТБ особо никто не спрашивает, а дают ЦУ из высокой кремлевской башни. Одна страна с таким у...