Финаме
БКС Мир Инвестиций
Бывает так, что открываешь отчет и не понимаешь, за что вообще пролили бумагу. С Corteva примерно такая история. Выручка не дотянула до консенсуса, зато по прибыли и прогнозам компания выглядела сильнее ожиданий. Но рынок решил не вдаваться в детали и пролил котировки почти на 12% — до $78,71.
Давайте посмотрим, что рынок увидел такого, чего мы пока не заметили.
📊 Смотрим на цифры (Факт / Консенсус)
• Выручка: $6,38 млрд / прогноз $6,58 млрд
Недобрали около 3%. Главная причина — продолжающееся ценовое давление в сегменте Crop Protection, особенно в Бразилии.
• Скорректированный EPS: $2,30 / прогноз $2,22
Переиграли консенсус на 3,6%. Помогли жесткий контроль расходов и маржинальность выше средней по сектору.
• Денежные потоки:
Денежный поток в первом полугодии традиционно остается под давлением сезонности. Corteva закупает сырье и финансирует поставки до начала сезона, тогда как основная генерация кэша приходится на вторую половину года.
Дополнительное давление сейчас создают выплаты по ранее заключенным соглашениям с Bayer и расходы, связанные с подготовкой спин-оффа. Это подтверждает и менеджмент.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
