НоваБев Групп (Белуга Групп) акции

Обычно я оперативно даю комментарий по операционным и финансовым отчетам Новабев Групп, но в этот раз написал пост лишь спустя месяц после публикации самих результатов. Тем не менее, надеюсь, что из-за задержки он не будет для вас менее полезным, тем более, что во втором квартале бизнес продемонстрировал ряд позитивных нехарактерных тенденций для этого периода.

👉 Ключевые операционные результаты:

— Общие отгрузки за второй квартал превысили 4 млн декалитров (+13%), а за полугодие приблизились к 7,2 млн декалитров (+5%);

— Отгрузки собственной продукции в России составили 3,2 млн декалитров (+16%) во втором квартале и 5,6 млн декалитров (+6%) за полугодие;

— Продолжается курс на на укрепление премиальных марок. Бренды из данной категории демонстрируют двузначные темпы роста, что позитивно влияет на маржинальность;

— Количество торговых точек в июне достигло 2 131, а выручка собственного ретейла выросла во втором квартале на 25,8%, за полугодие — на 22,7%.

Если смотреть операционные результаты компании за 1-е полугодие 2025 года, то они неплохие. Отгрузки скромно, но растут — +5% год к году, компания продолжает расширять присутствие импортных и собственных брендов своей продукции в крупных торговых сетях, отгрузки собственной продукции растут опережающими темпами, +6 % год к году. Результаты сети ВинЛаб также выглядят в целом позитивно: количество магазинов увеличилось до 2131, что на 17,7% больше чем год назад, а выручка достигла 47 млрд рублей, показав рост на 22,7%. Средний чек вырос на 9,7%, что примерно соответствует уровню инфляции, а трафик, несмотря на общую сложную ситуацию на рынке, увеличился на 11,8%. Поэтому в целом компания держится уверенно.

Но для оценки долгосрочных перспектив стоит иметь в виду, что у нас в стране идет некоторая антиалкогольная компания, что долгосрочно может негативно влиять на результаты Новабев. При сравнении динамики показателей за 1-е полугодие 2025 года с динамикой показателей годом ранее, то очевидно, что темпы роста сети Винлаб замедляются, темпы роста выручки, соответственно, также. Средний чек растет, грубо говоря, с темпами роста инфляции. Тренд на деалкоголизацию дает снижение активности в отрасли в целом, что, конечно увеличивает риски в акциях Новабев.