АЛРОСА акции

Мы открываем парную рекомендацию «покупать акции „АЛРОСА“ против ADR „Норникеля“ в ожидании опережающей динамики акций алмазной компании в результате переоценки инвесторами этих бумаг в сторону повышения после приватизации. У „Норильского никеля“ отсутствуют краткосрочные драйверы роста, при этом дивиденды могут оказаться волатильными из-за недавних изменений в дивидендной политике компании.

Ре-рейтинг акций „АЛРОСА“ после SPO будет вызван устранением риска навеса предложения этих бумаг на рынке в преддверии приватизации, увеличением доли в свободном обращении до 34% (всего на 1% ниже, чем у бенчмарка сектора „Норникеля“) и повышением ликвидности. Кроме того, позитивным для акций АЛРОСы станет вероятное повышение их веса в индексе MSCI Russia после SPO.

Мы ожидаем, что вес акций „АЛРОСА“ в индексе MSCI Russia будет повышен после SPO с текущих 1,4% до 2% (на 3,4% ниже, чем у „Норникеля“)

Не видим существенных драйверов для роста котировок ADR „Норильского никеля“ на данном этапе. Все проекты компании долгосрочны, и объемы выпуска не покажут заметного роста до 2020 года. Дивиденды — в настоящее время единственный фактор, привлекающий инвесторов, однако недавно „Норникель“ изменил дивидендную политику, привязав объем выплат к долгу. Таким образом, размер дивидендов может быть весьма волатильным. Акции „АЛРОСА“ стоят значительно дешевле ADR „Норникеля“ по сравнительным коэффициентам. Котировки акций „АЛРОСА“ покажут более сильную динамику, чем котировки ADR „Норникеля“ на горизонте 3-4 месяцев.

Сегодня утром букраннеры направили инвесторам сообщение о том, что книга (заявок) покрыта

среди приватизируемых активов «АЛРОСА» является наиболее привлекательным и продажа ее на бирже не составит труда. Интерес фондов это подтверждает. Отметим, что западные фонды готовы покупать даже в российской юрисдикции, т.е. на Московской бирже. Мы считаем, что высокий интерес к бумагам «АЛРОСЫ» может положительно отразиться на ее котировках.

Отдельно стоит выделить ситуацию с акциями компании Алроса —  www.interfax.ru/business/517258. Если эта новость соответствует действительности, то после повышения  веса в MSCI Russia Index со стороны пассивных фондов составит $70 млн. Приток со стороны фондов активного управления,  составит 390 млн. долл.

притоку средств в акции АЛРОСЫ со стороны фондов до $70 млрд.

Free float «АЛРОСА» после размещения повысится до 34% с 23%. В связи с этим индексный провайдер MSCI повысит FIF «АЛРОСА» с 0,25 до 0,35, что приведет к повышению веса акций «АЛРОСА» в индексе MSCI Russia до 2%