Акрон акции

#AKRN

Группа Акрон объединяет в себе производственные предприятия ПАО Акрон и ПАО Дорогобуж, которые были основаны в 60-х годах прошлого века и составляли основу советской отрасли по производству минеральных удобрений. В настоящее время основное предприятие в Новгороде даёт работу 1,5 % населения области и является крупнейшим работодателем.

 В начале 2000-х годов компания приняла стратегию вертикальной интеграции, в результате чего в состав группы вошли логистические и сбытовые компании, а также предприятия по добыче сырья. 

AKRN — это ведущий производитель сложных удобрений NPK в России, входит в десятку мировых лидеров по производственным мощностям NPK. Так же компания производит и азотные удобрения (карбамид, аммиачная селитра и карбамидо-аммиачная смесь). Основными рынками сбыта Группы являются Россия, Бразилия, Европа и США.

Развитие деятельности компании до 2025 включает в себя максимилизацию использования уже созданного производственного потенциала, с относительно небольшими капиталовложениями и быстрыми сроками окупаемости. Возможность комбинации проектов обеспечит гибкость в размере инвестиций в будущие годы и позволит контролировать долговую нагрузку. И, что немаловажно, позволит завершить вертикальную интеграцию компании. Также в рамках реализации стратегии развития компания планирует расширение продуктовой линейки и развитие дистрибуции.

А что все взгрустнули? В объявлении от 7 числа чётко написано: Выплата из не распределённой прибыли прошлых лет. Нету ни слова о распределении прибыли за первое полугодие 2021г и тем более за весь год. Вот 29 сентября будет следующее заседание совета директоров, там они уже примерно будут знать доходы за 3й квартал и объявят стандартную порцию из обещанных «не менее 200 млн $», а может и побалуют. СЕО сказал в конце августа, что за 2021г будет не меньше 200. В общем докупил на проливе. ПЕ и так =7, а тут ещё и цены на удобрения взлетели в космос за последний год, особенно за лето и это ещё не учтено в цене.

Вчера Совет директоров Компании рекомендовал выплатить 1,1 млрд руб. дивидендов, что соответствует 30₽ на акцию.

Очевидно, что данная новость разочаровала инвесторов, отчего акции Компании подешевели на 9%.

Однако принятое Советом директоров предложение о выплате таких дивидендов не меняет наше отношение к будущим результатам Компании и их оценке. При текущей капитализации в 240 млрд руб. и нашем самом скромном прогнозе прибыли за 2021 год (минимум 50 млрд рублей) оценка результатов уже выглядит привлекательной. Ну а если принять во внимание наш базовый сценарий, который предполагает 65-70 млрд руб. чистой прибыли по итогам 2021 года, то форвардная оценка становится крайне низкой.

«Кинули ли инвесторов с дивидендами?» Наше мнение — нет. Менеджмент уже упоминал, что в 2021 году рекомендации Совета директоров по распределению большей части 200 млн долл. ожидаются ближе к концу года.

Ниже мы представили хронологию заявлений менеджмента. Конечно можно заметить, что сохранить ограниченный объем капзатрат Компании не удастся, поскольку в условиях высоких цен на удобрения и внушительных финансовых результатов у менеджмента появляется возможность ускорить введение Талицкого калийного ГОКа в Пермском крае. Однако выплата 200 млн долл. все также остается в силе (см. картинку👇)

Объем выплат оказался довольно мал и разочаровал инвесторов. Тем не менее, на фоне улучшения финансовых результатов и высоких цен на минеральные удобрения ожидаем, что размер дивидендов по итогам 2021 года будет выше (около 450 руб./акцию, дивидендная доходность 7%). Рекомендуем «держать», целевой уровень – 7050 руб. на акцию.

EV/EBITDA 2022П 8.3x

Текущая дивидендная доходность составляет 0.4%. Мы ожидаем, что до конца года Акрон объявит дополнительные дивиденды в размере 12.4 млрд руб. с доходностью 4.8%, исходя из целевого уровня дивидендов для компании не менее $200 млн в год. Ранее Акрон объявил, что дивиденды могут быть выплачены из нераспределенной прибыли — это дало некоторым инвесторам повод ожидать превышения ориентира в $200 млн по дивидендам, поэтому вчерашний обвал акций Акрона на 6%, на наш взгляд, как раз обусловлен скромной суммой промежуточных дивидендов ($15 млн). Мы оцениваем акции Акрона НЕЙТРАЛЬНО — компания торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 8.3x.

Блин.
Дивидентище!!!

ОчПассивный инвестор, ну хорошо, если они 370 заплатят, это что много?
5% для вас это много? купите ОФЗ…

Уважаемый Роман Ранний,
Для меня приемлемо было бы, если дали бы 2 раза по 370.
А вообще-то в этом году дивы Акрона — это Эльдордадо по сравнению с дивами МГТС…

Блин.
Дивидентище!!!

ОчПассивный инвестор, ну хорошо, если они 370 заплатят, это что много?
5% для вас это много? купите ОФЗ…

Блин.
Дивидентище!!!

ОчПассивный инвестор, ну хорошо, если они 370 заплатят, это что много?
5% для вас это много? купите ОФЗ…

пишет
t.me/borodainvest/912

Ждать ли в Акроне ракету?
📝Михаил Титов

После публикации отчетности за второй квартал акции производителя удобрений начали свой рост. Если после скачка психологически казалось не комфортно покупать по 6500, то теперь о таких ценах остается только мечтать. Если откинуть все эмоции, то какая же цена сейчас адекватна для данной компании?

Прежде всего триггерами роста котировок Акрона, являются высокие цены на удобрения. За последнее полугодие они выросли в несколько раз. Прежде всего рост происходит из-за роста цен на природный газ, который используется при производстве удобрений.

Но у Акрона есть конкурентное преимущество перед другими мировыми производителями – российские цены на газ со скидкой. За MMBTU Акрон платит $2,2 в то время, как в Европе и США цены уже $6-$14. Такое положение позволяет Акрону кратно увеличивать маржинальность и получать сверхприбыли.

При текущей цене минимум, на который стоит рассчитывать по дивидендам – 15-18 млрд или 6% годовых. Средне, но не забываем, что это минимум! “Доход” прогнозирует дивиденды на уровне 630 рублей на акцию за следующие 12 месяцев, что дает дивидендную доходность почти в 10% годовых.

По форвардным показателям оценка Акрона может быть даже ниже P/E = 5, что для компании ее качества – достаточно дешево. Не забываем, что Акрон ориентируется на дивиденды в долларах и сейчас $200 млн это как аз минимум. Получать же 6% долларовой дивидендной доходности – очень интересно.

⚠️ Как раз сегодня должна быть информация по дивидендам

Более того, Акрон сокращает количество акций на 10%, что отразится в увеличении ценности на одну акцию. Более того, не исключено, что программа с обратным выкупом продолжится.

Для инвесторов есть понятные сигналы, когда тренд на рост может закончиться – сильное падение цен на газ, за которым с некоторым лагом могут начать корректироваться цены на удобрения. Поэтому покупать сейчас даже по 7к рублей, может быть достаточно выгодно. Если говорить про цели, то вероятно первой психологической отметкой будет 10 000 руб за акцию, но, вероятно, может быть и выше. Все зависит от того, насколько долго будут взлетать цены на удобрения. Более того, из за низкой ликвидности тут возможны очень резкие движения как, например, были в Белуге.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Роман Ранний, ракета разбилась

Михаил Titov, всё в соответствии с обещаниями менеджмента, говорил я об этом не раз!

Господа а эта новость ещё в силе?
Собрание акционеров Акрона 29 сентября рассмотрит вопрос о распределении нераспределенной прибыли
Совет директоров ПАО «Акрон» принял решение о проведении 29 сентября 2021 года внеочередного общего собрания акционеров в форме заочного голосования.