Акрон акции

Об этом заявил глава ведомства Антон Алиханов на совместном заседании комиссий Госсовета по направлениям «Международная кооперация и экспорт» и «Промышленность».

По данным Минпромторга, в январе-июле промышленный экспорт из России вырос на 20% в годовом измерении, в том числе в сегменте машиностроения рост составил 35%, в металлургии — 13%, в отрасли минеральных удобрений — 36%.

«Однако, конечно, это не значит, что для нас все двери перед нами открыты. Есть ряд проблем с логистическими барьерами, которые требуют решения. Определенные сложности, конечно, связаны с дорогими кредитами, поэтому экспортеры нуждаются в льготном финансировании, особенно это касается масштабных проектов», — сказал Алиханов.

Министр добавил, что «на внешних рынках идет достаточно жесткая конкурентная борьба, ценовой демпинг». «Мы видим это на наших традиционных экспортных рынках, в том числе в Средней Азии, где мы все активнее начинаем сталкиваться с конкурирующим экспортом из других стран, в том числе дружественных. Это требует от нас грамотной как, с одной стороны, дипломатической работы, так и, конечно, и экономических различных инструментов, которые будут позволять нам удерживать и развивать позиции на традиционных рынках и выходить на новые», — заявил он.

Правительство РФ приняло решение корректировать и продлить экспортные квоты на минеральные удобрения на период с 1 декабря 2025 по 31 мая 2026 года, объёмом порядка 18,7 млн тонн (в том числе свыше 10,6 млн тонн азотных и около 8 млн тонн сложных) с распределением квот между участниками внешнеэкономической деятельности и исключением транзита и гуманитарных поставок.

Это решение призвано сбалансировать внутренний рынок, обезопасить сельхозтоваропроизводителей, кормовые отрасли и предотвратить резкие скачки цен на удобрения внутри страны.

С такой рамочной мерой государственной поддержки экспортные компании получают более предсказуемый режим работы. Среди публичных игроков на российском фондовом рынке ФосАгро и Акрон попадают в категорию основных бенефициаров данного решения. ФосАгро, согласно отчёту за первое полугодие 2025, показала выручку в 298,6 млрд рублей (+23,6 % г/г), EBITDA составила 94,6 млрд рублей (+26,8 %), скорректированная EBITDA — 115,3 млрд (+50 %), свободный денежный поток вырос более чем в 2 раза до 56,5 млрд, а соотношение Чистый долг/EBITDA снизилось до 1,25×.

Акрон представил сильные операционные результаты за III квартал 2025 г.

⛏Выпуск товарной продукции Акрона увеличился на 5,6% г/г, до 2 240 тыс. т, благодаря успешному завершению реконструкции агрегата Аммиак-3 в Великом Новгороде и рекордным показателям по апатитовому концентрату на ГОК «Олений Ручей».

📤В 2025 г. Акрон рассчитывает нарастить выпуск на 9,5%, до рекордных 9,2 млн т. Согласно нашим расчетам, по итогам 9 месяцев производственный план оказался выполнен на 74,5%.

📉В то же время мы отмечаем, что с форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2025П 8,0х Акрон остается одной из самых дорогих российских компаний сектора металлов, добычи и химической промышленности.

❗️Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 14 165 руб.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Акрон раскрыл производственные результаты за 9 месяцев 2025 года:

➕ Производство азотных удобрений выросло на 8% г/г до 3,5 млн тонн, выпуск сложных удобрений увеличился на 6% до 1,8 млн тонн.

➕Объем химической продукции вырос на 23% г/г до 1,15 млн тонн, общий выпуск товарной продукции вырос на 9,4% и составил 6,85 млн тонн.

❗️ При этом акции торгуются с довольно завышенными оценочными мультипликаторами — EV/EBITDA LTM = 9,0x и P/E LTM = 15,0x.

Для сравнения, ФосАгро торгуется с EV/EBITDA = 5,18х и P/E LTM = 7,19х.

Выбор между ними — очевиден. А вы держите ФосАгро или Акрон в своем портфеле? 

Буду рада видеть вас среди своих подписчиков t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli !

В понедельник (13 октября) Акрон раскрыл производственные результаты за 9М25.

Производство азотных удобрений выросло на 8% г/г до 3,5 млн тонн, выпуск сложных удобрений увеличился на 6% до 1,8 млн тонн.

Оцениваем результаты позитивно, но отмечаем, что акции компании торгуются недешево даже с учетом благоприятной конъюнктуры – по мультипликаторам EV/EBITDA LTM – 9,0x, P/E LTM – 15,0x.

По итогам девяти месяцев 2025 года “Акрон” сообщил о росте выпуска товарной продукции на 9% в годовом выражении, до 6,85 млн т. Объем удобрений вырос на 7%г/г, до 5,4 млн т, в том числе азотных до 3,5 млн т и сложных до 1,9 млн т. Производство промышленной продукции увеличилось на 23% г/г, до 1,15 млн т.

Внутри продуктовой линейки заметен сдвиг в пользу КАС, это частично компенсирует снижение по аммиачной селитре и карбамиду, а рост выпуска на фоне стабильной загрузки мощностей и сырьевой базы станет позитивным моментом для выручки и маржи в оставшейся части года.

На финансовых результатах компании по МСФО за третий квартал должен сказаться двойной фактор. С одной стороны, более высокий физический объем и микс в пользу КАС и NPK поддержат выручку и EBITDA. Во втором квартале группа уже показывала ускорение по МСФО, а за полугодие 2025 года чистая прибыль выросла на 62% г/г, до примерно 30 млрд рублей, выручка примерно до 124 млрд рублей, что задает высокий базис для 9 месяцев.

Акрон за девять месяцев 2025 года увеличил производство товарной продукции на 9%, до 6,85 млн тонн, сообщила компания.

Выпуск удобрений вырос на 7% и составил 5,4 млн тонн. В том числе производство азотных удобрений увеличилось на 8%, до 3,5 млн тонн, сложных — на 5%, до 1,9 млн тонн. Выпуск промышленной продукции вырос на 23%, до 1,15 млн тонн.

Выпуск товарной продукции группой «Акрон», тыс. т:

Экспортные цены на российский карбамид (FOB Балтика) в сентябре снизились на 12–14% до $381–390 за тонну, достигнув падения на 15–16% с августовских максимумов. Главный фактор — рост экспорта из Китая, который за восемь месяцев увеличил поставки почти в шесть раз, до 1,4 млн тонн. В сентябре китайский экспорт продолжает расти, а цены там держатся на уровне $390–420 за тонну.

Основным рынком сбыта китайского карбамида остается Индия, куда в 2023 году ушло 45% поставок. При этом логистика делает российский продукт менее конкурентным: доставка из Балтики в Индию обходится в $50–60 за тонну против $20 из Китая. Однако зависимость Индии от импорта сохраняет для российских компаний возможность удерживать объемы продаж.

Спрос в Юго-Восточной Азии и Бразилии остается слабым из-за межсезонья и высокой цены удобрений. Бразильские аграрии частично переходят на сульфат аммония. На Ближнем Востоке египетские заводы после летних остановок восстанавливают мощности до 75–80%.

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня заглянем в сектор удобрений. Напомню, ранее я делал обзоры нефтегазового сектора, банков, ритейлеров, золотодобытчиков, металлургов и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Для компаний из сектора предыдущие 2 года были провальные – на фоне низких цен на удобрения прибыль была в 2 раза ниже, чем в успешном 2022 году.

• В 2025 году внешние условия для сектора улучшились – цены на удобрения выросли более чем на 20% по сравнению с прошлым годом, вдобавок с начала года убрали экспортные налоговые пошлины. Ключевой вопрос – в рыночной оценке компаний.

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:

• В 1 полугодии больше всего выиграл от роста цен на удобрения Акрон, увеличив прибыль на 61,9% год к году. Также вполне достойный результат у ФосАгро (+41,3%), но здесь большая заслуга курсовых разниц.

• КуйбышевАзот отличился падением прибыли на 45,9%, причина – рост процентных расходов в 5 раз до 2,7 млрд рублей.

Стоимость азотных и фосфорных удобрений в начале сентября снижается: гранулированный карбамид в портах Балтики подешевел на 8%, до $400–410 за тонну (FOB), аммиачная селитра — на 4%, до $275–285 за тонну. Фосфорсодержащие удобрения (MAP и DAP) также снизились на 1%, до $690–715 и $730–740 за тонну. Давление оказывают избыточные запасы в Индии и рост экспортных квот Китая.

Однако консенсус-прогноз Центра ценовых индексов указывает на рост цен в 2025–2026 годах. Экспортная цена на карбамид в 2025 году ожидается в среднем на уровне $386 за тонну (+6% к прежним оценкам). Прогноз по MAP повышен на 8%, до $655 за тонну, по хлористому калию — на 7%, до $262 за тонну. Драйверы роста — пошлины ЕС на продукцию из России и Белоруссии, тарифная политика США, ограничения экспорта из Китая и стабильный спрос со стороны Индии и Бразилии.

Ситуацию усиливают перебои с поставками газа и геополитические факторы. Индийские тендеры показывают более высокие закупочные цены ($462–465 CFR), что указывает на долгосрочный потенциал роста мировых котировок.

🖼$AKRN — Технический анализ

Акрон (Д. таймфрейм) строит фигуру сужающийся треугольник.
🔼 При пробитии верхней стенки треугольника и закреплении — рост цены актива до 21100.
🔽При пробитии нижней стенки треугольника и закреплении – падение цены до 11300.

Фундаментальный анализ Акрон AKRN по итогам 1 полугодия 2025 года

📊 1. Ключевые финансовые результаты
Выручка: Рост на 30% (до 124,2 млрд руб.) в рублях и на 35% в долларах. Это связано с увеличением объемов продаж и благоприятными ценами на удобрения на мировом рынке.
Чистая прибыль: Увеличилась на 62% (до 30,2 млрд руб.), что свидетельствует о эффективном управлении затратами и операционной эффективности.
EBITDA: Выросла на 68% (до 52,5 млрд руб.), а рентабельность по EBITDA повысилась с 33% до 42%. Это указывает на улучшение операционной маржи.

⚙️ 2. Операционные показатели
Производство и продажи: Объем производства вырос на 12%, а продаж — на 11%. Это связано с завершением модернизации агрегата «Аммиак-3» и увеличением мощностей.

ФосАгро и Акрон — два крупных представителя сектора химии и нефтехимии на Московской Бирже. Ранее мы их уже сравнивали, и тогда с явным преимуществом победила компания ФосАгро. Но с тех пор эмитенты отчитались за I полугодие 2025 года — посмотрим, изменился ли расклад сил.

1. Масштаб бизнеса

По этому параметру у ФосАгро солидное преимущество, которое почти невозможно наверстать в короткий срок. За минувшие четыре квартала выручка ФосАгро и Акрона составила 565 и 227 млрд руб. соответственно. Объём продаж удобрений тоже по-прежнему даёт перевес в пользу ФосАгро — 12 млн тонн против 8,9 млн тонн у Акрона.

ФосАгро выходит вперёд, 1:0.

2. Рост и эффективность

Для инвестора важнейшие показатели при анализе эмитентов — это темпы роста продаж и рентабельность. По ним можно судить, как развивается компания и успешна ли её бизнес-модель.

Выручка производителей удобрений во многом зависит от уровня мировых цен на них и поквартальной сезонности. На горизонте 10 лет темпы роста выручки у ФосАгро (15%) были выше, чем у Акрона (10%), но прошедший квартал оказался удачнее у Акрона: +29% год к году (г/г) против +14% у ФосАгро.

Цены на азотные, фосфорные и смешанные удобрения в августе продолжили расти, обновив максимумы с 2022 года — данные Всемирного банка.

«Экспорт минеральных удобрений, по нашей экспертной оценке, в январе — июле 2025 года достиг 26,1 млн тонн, что на 7% превышает показатель за аналогичный период прошлого года. Наша отрасль прочно стоит на двух ногах — стратегическом приоритете внутреннего рынка и поставках в более 100 стран мира вопреки вводимым за рубежом ограничениям», — сказал он.

По словам Гурьева, Россия является лидером на мировом рынке удобрений, а доля страны на нем достигает 18%. Он отметил, что производители РФ с 2013 года увеличили экспорт удобрений на 60%, до 42 млн тонн в 2024 году за счет роста поставок в дружественные страны, а в 2025 году нарастят поставки за рубеж до рекордных 44 млн тонн.

Глава РАПУ напомнил, что в 2024 году доля дружественных стран в российском экспорте удобрений достигла 76%.

«Эта тенденция сохранится: будем и дальше развивать сотрудничество с партнерами в других регионах мира, прежде всего со странами БРИКС. За последние три года мы уже более чем на 60% нарастили поставки в государства блока. На долю БРИКС приходится половина российского экспорта удобрений», — подчеркнул Гурьев. 

Мировое производство аммиака в последние несколько лет непрерывно росло и в 2030 году вполне может выйти на 320-340 млн тонн. Ключевым его драйвером будет выпуск азотных удобрений, востребованных в сельском хозяйстве планеты.

Традиционно аммиак получают синтезом из азота и водорода при высокой температуре и давлении в присутствии катализатора на основе железа. Данный процесс чрезвычайно энергоемок и это сдерживает подъем производства аммиака.

В качестве альтернативы ему сейчас рассматривается процесс с использованием лития и азота. В нем ионы лития электрохимически восстанавливаются до металлического лития, он в свою очередь реагирует с азотом с образованием литий-азотного соединения. При наличии источника водорода оно преобразуется в аммиак и растворенные ионы лития.

У изложенной технологии есть несколько ограничений, например, нужно быстро и дешево получать водородом путем разложения воды, хотя такой подход тоже энергозатратен. Тем не менее ученые нашли способ решения проблемы, применив палладиевую фольгу в качестве мембраны и электрода в ходе разложения воды — в результате водород прореагировал с литий-азотным соединением с выделением аммиака.